今年環(huán)境治理問(wèn)題又稱為熱點(diǎn)話題，全國(guó)兩會(huì)將更加重視環(huán)境保護(hù)。市場(chǎng)分析人士表示，政府的重視和投入奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)全方位發(fā)展的新階段，然而環(huán)保企業(yè)將從細(xì)分中創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
自去年以來(lái)，政策面上對(duì)環(huán)保行業(yè)的支持力度不斷加大。2013年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》提出，到2017年，全國(guó)地級(jí)及以上城市可吸入顆粒物濃度比2012年下降10%以上；京津冀、“長(zhǎng)三角”、“珠三角”等區(qū)域細(xì)顆粒物濃度分別下降25%、20%、15%左右。之后，環(huán)保部等6部委聯(lián)合印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》，對(duì)相關(guān)地區(qū)降低細(xì)顆粒物（PM2.5）濃度提出明確要求。同時(shí)，中央財(cái)政也安排50億元資金，用于京津冀及周邊地區(qū)大氣污染治理工作。
“環(huán)保部門提出今年將全力推進(jìn)大氣、水、土壤污染治理3項(xiàng)重點(diǎn)工作，明確各項(xiàng)目的具體目標(biāo)，并聯(lián)合多個(gè)部門細(xì)化分解梳理了22項(xiàng)政策措施加以落實(shí)，這滿足了市場(chǎng)預(yù)期，助推了環(huán)保股走強(qiáng)。”業(yè)內(nèi)分析師表示。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣高
從市場(chǎng)層面來(lái)看，環(huán)保股年報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)已然釋放完畢，目前正是業(yè)績(jī)真空期，短期內(nèi)出現(xiàn)新的負(fù)面因素的概率極小。在環(huán)保股短期普遍通過(guò)回調(diào)釋放風(fēng)險(xiǎn)之后，該板塊再度迎來(lái)投資的“蜜月期”：鑒于環(huán)保公司一季度業(yè)績(jī)對(duì)全年業(yè)績(jī)的指引性較低，因此目前到兩會(huì)前后，該行業(yè)都處于業(yè)績(jī)真空期，而這將是短期環(huán)保股最大的“基本面利好”。
在污水處理行業(yè)，污水處理類上市公司去年早已開(kāi)始在國(guó)家環(huán)保產(chǎn)業(yè)大政中受益，以Wind概念板塊分類，目前污水處理板塊共有21家上市公司，去年，這21家中只有4家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下滑，其余17家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，且平均增長(zhǎng)率達(dá)到20.05%；主營(yíng)收入增長(zhǎng)方面，去年該板塊21家主營(yíng)收入平均增長(zhǎng)率為27.32%，僅有1家下降。
今年隨著清潔水行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布在即，污泥處理有望成為環(huán)保投資新主題。據(jù)測(cè)算，未來(lái)5年全國(guó)污泥處理設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)投資需求將達(dá)600億元，加之后期運(yùn)行投入資金需求超100億元/年，污泥處理撬動(dòng)的總投資規(guī)模將超千億元。
在土壤修復(fù)行業(yè)，我國(guó)未來(lái)的土壤修復(fù)市場(chǎng)空間還很大。因?yàn)樵诃h(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)占環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)份額高達(dá)30%-50%，而這一數(shù)字在我國(guó)還不到1%。
業(yè)內(nèi)分析師分析指出，我國(guó)嚴(yán)重土壤污染區(qū)有320個(gè)，約548萬(wàn)公頃，而“退二進(jìn)三”、“退城進(jìn)園”的推行，導(dǎo)致城市中出現(xiàn)大量遺留、遺棄場(chǎng)地。據(jù)保守估計(jì)，這樣的場(chǎng)地將超過(guò)20萬(wàn)塊，假設(shè)這類場(chǎng)地占到總量的5%，那么未來(lái)土壤修復(fù)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)5000億。同時(shí)，礦區(qū)修復(fù)市場(chǎng)也在逐漸釋放，預(yù)計(jì)投資規(guī)模超過(guò)2000億元。
在大氣污染行業(yè)，目前，我國(guó)大氣的主要污染源來(lái)自于工業(yè)排放的硫化物與氮氧化物，因此，大氣治理的核心是控制工業(yè)企業(yè)二氧化硫與氮氧化物的排放量，即脫硫脫硝。即使并非專業(yè)化污染治理的公司，根據(jù)國(guó)家要求，也必須要加大環(huán)保投入，無(wú)論是大氣防治污染，脫硫脫硝，必須要安裝環(huán)保設(shè)備，企業(yè)安裝這些設(shè)備就是環(huán)保的投資量將非常大，由此帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
據(jù)業(yè)內(nèi)據(jù)預(yù)測(cè)，電力行業(yè)脫硫建造市場(chǎng)容量將超過(guò)500億元，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)到2015年規(guī)模將達(dá)到328億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)50%以上。此外，據(jù)保守預(yù)計(jì)，“十二五”期間電力行業(yè)脫硝市場(chǎng)容量將超過(guò)1900億元。
環(huán)保企業(yè)細(xì)分中創(chuàng)造機(jī)會(huì)
2013年環(huán)保行業(yè)活躍，2014年景氣延續(xù)。2013年，受益政策推動(dòng)及環(huán)境污染事件頻發(fā)，環(huán)保板塊累計(jì)上漲了30.76%，大幅領(lǐng)先于滬深300指數(shù)。目前環(huán)保行業(yè)PE（TTM）為58倍，處于歷史較高水平，高估值反映了行業(yè)的高增長(zhǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為2014年政策將延續(xù)，行業(yè)活躍度將繼續(xù)提升，重點(diǎn)關(guān)注政策及投資落實(shí)、企業(yè)融資并購(gòu)，跨領(lǐng)域擴(kuò)張、環(huán)保服務(wù)化趨勢(shì)。
從大氣治理、水污染防治、土壤修復(fù)再到固廢處理，2013年A股環(huán)保板塊多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域被投資者所賞識(shí)。
水處理行業(yè)訂單增速加快。然而作為污水處理的龍頭企業(yè)，巴安水務(wù)在其主營(yíng)收入增長(zhǎng)率飆升最快，為84.14%；第二名則是萬(wàn)邦達(dá)，增長(zhǎng)79.39%；碧水源居第三，增長(zhǎng)76.56%。
固廢處理產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大躍進(jìn)。固廢投標(biāo)同比去年實(shí)現(xiàn)處理能力增長(zhǎng)126%，總投資金額增長(zhǎng)107%。上半年中標(biāo)處理能力為66077噸/天，整體投資額達(dá)到259億元。作為龍頭公司桑德環(huán)境、盛運(yùn)股份有望攬獲大量新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將迎來(lái)垃圾焚燒處理項(xiàng)目的招標(biāo)“爆發(fā)期”。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)目前火電脫硫市場(chǎng)將主要集中在升級(jí)改造，隨著火電脫硝電價(jià)和除塵電價(jià)的敲定，火電脫硝將在“十二五”最后兩年進(jìn)入“熱戀期”。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著脫硝改造時(shí)點(diǎn)臨近，雪迪龍的脫硝訂單仍將實(shí)現(xiàn)30%以上的增速。
作為脫硝市場(chǎng)龍頭九龍電力、龍?jiān)醇夹g(shù)以及脫硝監(jiān)測(cè)儀器制造龍頭雪迪龍，將被看好。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)環(huán)境污染治理已達(dá)到臨界點(diǎn)，政策支持力度空前。不過(guò)，雖然環(huán)保行業(yè)景氣度高，但行業(yè)景氣并不是投資選股的唯一標(biāo)準(zhǔn)和邏輯，還要關(guān)注商業(yè)模式、企業(yè)盈利模式等因素。從基本面看，掌握核心技術(shù)的環(huán)保企業(yè)不多，且工程類環(huán)保公司占比較大，這類企業(yè)應(yīng)收賬款多，企業(yè)擴(kuò)張面臨資金瓶頸。從估值水平看，經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲，環(huán)保行業(yè)龍頭公司估值較合理，而主題類公司估值已高高在上，業(yè)績(jī)難以支撐。
