隨著“一帶一路”政策的不斷推進(jìn)，越來越多的中國企業(yè)開啟了海外掘金之路。據(jù)普華永道1月12日在香港發(fā)布的報(bào)告顯示，2016年中國并購市場的交易金額與數(shù)量再創(chuàng)新高。其中，中國企業(yè)海外并購?fù)顿Y金額按年大漲2.46倍至2210億美元（約1.5萬億人民幣）。

近年來，發(fā)展勢頭愈發(fā)強(qiáng)勁的環(huán)保企業(yè)也成為海外掘金的重要力量之一。2016年以來，我國環(huán)保領(lǐng)域中海外并購和合作的案例突顯高頻度、高額度、高關(guān)注度、高參與度等特點(diǎn)，較之以往再創(chuàng)新高。

環(huán)保企業(yè)的海外并購，基本是通過參股海外企業(yè)、控股海外企業(yè)、以自有資金在海外設(shè)立全資子公司等方式�；蛘咭垣@取技術(shù)為目的，或者以實(shí)現(xiàn)或參與海外運(yùn)營為目的。據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，自2016年1月到今年2月8日，環(huán)保企業(yè)參與的海外并購與合作近30起，涉及金額近270億（不包括未公開收購金額的案例），較去年同期多出70多億。

以上為中國水網(wǎng)根據(jù)公開發(fā)布信息統(tǒng)計(jì)的2016年1月到2017年2月8日期間，我國環(huán)保企業(yè)的海外并購案例一覽表，根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，我們可以總結(jié)一下幾點(diǎn)海外并購邏輯。

發(fā)達(dá)國家依然是我國環(huán)保企業(yè)的并購主戰(zhàn)場

2015年以來，我國環(huán)保企業(yè)的海外布局趨勢愈加明顯。據(jù)中國水網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，2016年以來，環(huán)保企業(yè)的海外并購力度更大。但海外布局的主戰(zhàn)場依然在歐洲國家，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2016年以來，我國環(huán)保企業(yè)在歐洲國家的海外并購案例占到總數(shù)的63%，在美洲的海外并購案例占到32%（較去年有所提升），在亞洲占5%。

中國環(huán)保企業(yè)選擇的海外并購標(biāo)的多在發(fā)達(dá)國家，其中，以德國和美國最為頻繁，涉及美國企業(yè)的案例有6起，涉及德國企業(yè)的并購案有5起。

之所以發(fā)達(dá)國家會成為我國環(huán)保企業(yè)海外布局的首選。首先，是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家相對法規(guī)制度比較完善、健全，財(cái)務(wù)回報(bào)高而穩(wěn)定，大大降低了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。其次，發(fā)達(dá)國家環(huán)保市場發(fā)展較早，相對有更豐富的技術(shù)和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，這也是我國環(huán)保企業(yè)扎堆發(fā)達(dá)國家的重要原因之一。再有，發(fā)達(dá)國家環(huán)境治理水平已經(jīng)走在前沿，環(huán)保市場基本飽和，急需找到新的市場突破口，通過合作打入新市場，成為發(fā)達(dá)國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)的優(yōu)選渠道。這也是并購案例順利達(dá)成的重要促進(jìn)因素。

技術(shù)、品牌是海外并購的主要誘惑

E20環(huán)境平臺高級合伙人、E20研究院執(zhí)行院長薛濤認(rèn)為，國企投資類公司海外并購尋求的是資本運(yùn)營類項(xiàng)目，一般屬于E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖中的AB方陣。像北控、首創(chuàng)等投資運(yùn)營類企業(yè)，通過購買國外投資運(yùn)營公司，引進(jìn)和借鑒先進(jìn)的運(yùn)營、管理技術(shù)，同時(shí)企業(yè)在國際市場上的品牌能力得到提升。去年北控14.38億歐元正式并購德國最大垃圾發(fā)電公司EEW，就是這類并購案例的代表，也創(chuàng)下了中國企業(yè)在德國最大并購項(xiàng)目紀(jì)錄。

相對的，更多企業(yè)是從國外直接并購企業(yè)獲得技術(shù)，民企上市公司更偏好技術(shù)類公司，如天翔環(huán)境擬以2.05億歐元收購德國貝爾芬格水處理技術(shù)有限公司100%的股權(quán)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果總體來看，2016年以來，中國環(huán)保企業(yè)的海外并購，90%以上以吸納國際領(lǐng)先技術(shù)和品牌為目的。中聯(lián)重科就曾表示，在國際上還是有很多成熟、有效的技術(shù)，中聯(lián)重科想通過收購，把先進(jìn)的技術(shù)引入中國，讓我們中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展得更好。而去年中聯(lián)重科也多次發(fā)力海外市場，吸納海外優(yōu)秀技術(shù)。如，中聯(lián)重科聯(lián)合曼達(dá)林基金收購LADURNER公司75%的股權(quán)，以及對Terex收購事宜的推進(jìn)等等。巴安水務(wù)近幾年，也多次布局海外市場，去年，巴安水務(wù)擬以0.1 歐元/股的價(jià)格受讓ItN 64.42%的股本，也是出于技術(shù)引進(jìn)的考慮，巴安水務(wù)認(rèn)為，ItN 公司先進(jìn)的平板膜處理技術(shù)將為巴安水務(wù)獲取大型污水處理廠、供水廠以及海水淡化廠提供技術(shù)支持和保障。E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖中CD方陣企業(yè)的國際并購，一般主要以購買海外技術(shù)為主。

我國環(huán)保技術(shù)研發(fā)弱，和美、日、德相比差距大，而大多環(huán)保企業(yè)通過國際化戰(zhàn)略布局、并購等手段，通過外延式發(fā)展，很快掌握國際先進(jìn)技術(shù)，對市場快速發(fā)展具有很好的推進(jìn)作用。

但對于技術(shù)引進(jìn)型并購，薛濤建議，國內(nèi)企業(yè)最好從發(fā)達(dá)國家環(huán)保公司的某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域切入，補(bǔ)全明顯的短板，這比收購整個(gè)環(huán)保公司更好。

中小企業(yè)加入海外并購大軍

我國環(huán)保企業(yè)海外并購中，首創(chuàng)、北控等資本雄厚的國有企業(yè)的并購規(guī)模則相對較大，成為海外并購大軍中的主角。而民營企業(yè)的海外并購一般動(dòng)作頻繁，但規(guī)模不大。如天翔環(huán)境從2015年起海外并購動(dòng)作就愈加頻繁，2016年也是連續(xù)出擊，拿下兩起海外并購案。

而2016年更值得一提的是，新三板企業(yè)綠創(chuàng)聲學(xué)去年年初，完成并購噪聲控制領(lǐng)域的全球市場領(lǐng)導(dǎo)者IAC，是我國首例噪聲領(lǐng)域海外并購案。2015年12月在新三板掛牌上市，上市不到三個(gè)月，綠創(chuàng)聲學(xué)就完成國內(nèi)首次新三板環(huán)保企業(yè)海外并購案。對我國新三版環(huán)保企業(yè)的海外并購具有很好的借鑒意義。

政策紅利拉動(dòng)海外并購

政策的拉動(dòng)對環(huán)保企業(yè)走出去，具有直接的推動(dòng)和促進(jìn)作用。在“一帶一路”的政策背景下，很多企業(yè)響應(yīng)號召，紛紛加入海外掘金大軍中。蘇交科收購西班牙Eptisa公司，正是出于集團(tuán)對中國政府“一帶一路”方針政策的方向性解讀及加強(qiáng)集團(tuán)公司國際化發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的考慮。2016年，光大國際執(zhí)行董事兼副主席劉珺在媒體見面會上曾表示，2016年開始，光大國際全面啟動(dòng)自身的國際化，并投入到“一帶一路”國家戰(zhàn)略中。去年光大國際以9億元收購波蘭固廢處理公司，不斷完善國際化布局。

近年來，政府對環(huán)保行業(yè)的關(guān)注，吸引了越來越多的資本青睞。環(huán)保企業(yè)的海外掘金，在成為環(huán)保市場重要發(fā)展趨勢的同時(shí)，也受到了更多資本的關(guān)注和支持。如中節(jié)能華禹并購基金收購西班牙ACS旗下的Urbaser公司，推動(dòng)了中國天楹海外收購的落地。而以中國重慶財(cái)信企業(yè)集團(tuán)有限公司為首的投資者財(cái)團(tuán)則直接收購了美國芝加哥證券交易所，收購?fù)瓿珊�，重慶企業(yè)特別是中小型優(yōu)秀企業(yè)多了一條海外上市融資的路徑。