導(dǎo)語：在剛剛過去的2015年，葛洲壩集團(tuán)、中國石化、中信集團(tuán)、中國中車、中國中鐵等大型國有企業(yè)都已紛紛布局環(huán)保。大型國企面臨轉(zhuǎn)型，借助資本優(yōu)勢，搶占尚處于成長期的環(huán)保市場。
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并購是大勢所趨“十三五”大批小型環(huán)保企業(yè)恐淘汰
環(huán)保市場競爭越發(fā)激烈，大量外來企業(yè)的進(jìn)入，加速環(huán)保市場格局調(diào)整。
日前，ST宜紙發(fā)布公告，擬以16.27元/股非公開發(fā)行5531.65萬股，作價(jià)9億元收購寰慧科100%股權(quán)。通過此次交易，初步形成大環(huán)保產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
實(shí)際上，在剛剛過去的2015年，環(huán)保領(lǐng)域的跨界并購火爆，其中，表現(xiàn)最能引起關(guān)注的當(dāng)屬“國家隊(duì)”。記者粗略統(tǒng)計(jì)，包括：葛洲壩集團(tuán)、中國石化、中信集團(tuán)、中國中車、中國中鐵等大型國有企業(yè)都已紛紛布局環(huán)保市場。
在一些環(huán)保領(lǐng)域的專家看來，這些資本雄厚的大型國企的進(jìn)入，可以給環(huán)保市場注入大批資金，進(jìn)一步促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)，也會加快環(huán)保市場的整合速度，一些小型環(huán)保企業(yè)將受沖擊。
實(shí)際上，從國有企業(yè)自身而言，擴(kuò)張并購?fù)瑯哟嬖谥欢L(fēng)險(xiǎn)。E20研究院執(zhí)行院長薛濤在接受記者采訪時(shí)說：“從跨界并購的價(jià)格飆升來看，應(yīng)該說在目前股市和財(cái)會系統(tǒng)模式?jīng)Q定下，3~5年之內(nèi)不會出問題。”
國企轉(zhuǎn)型緊盯環(huán)保業(yè)
2015年1月，葛洲壩集團(tuán)率先吹響了當(dāng)年國企進(jìn)軍環(huán)保市場的“號角”，投資約4.73億元，收購凱丹水務(wù)75%的股權(quán)。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，凱丹水務(wù)的資產(chǎn)賣了好多年都沒有賣出去，有其他企業(yè)與其談判多年都沒有談攏，葛洲壩集團(tuán)能實(shí)現(xiàn)收購肯定是它出的價(jià)格高，能滿足凱丹水務(wù)的要求，類似的案例在環(huán)保領(lǐng)域并不少，國企面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力。
同時(shí)，2015年8月，中國石化首家節(jié)能環(huán)保工程公司在湖北成立，這是中石化唯一的節(jié)能環(huán)保工程公司、節(jié)能環(huán)保政策研究及技術(shù)支持中心。就在當(dāng)月，中國中車與江蘇常熟、中國科學(xué)院生態(tài)環(huán)境研究中心簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，三方將共同探索分散污水治理模式。其中，中國中車公司投資10億元在常熟建立農(nóng)村分散式污水處理設(shè)施生產(chǎn)及研發(fā)基地。
此外，中冶集團(tuán)、徐工集團(tuán)、中國鐵建、中國建投等一大批國企也在環(huán)保市場上積極謀求發(fā)展。
記者在采訪中了解到，經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩壓力，資本關(guān)注發(fā)展?jié)摿薮蟮沫h(huán)保市場成為必然，面臨轉(zhuǎn)型中的大型國企必然會借助資本優(yōu)勢，搶占尚處于成長期的環(huán)保市場。
行業(yè)競爭和整合加劇
全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長駱建華認(rèn)為，大企業(yè)的跨界并購，對于環(huán)保領(lǐng)域來說是好事，當(dāng)前環(huán)保治理的缺口很大，水十條、氣十條落實(shí)中每年的投資規(guī)模大概是2萬億元，財(cái)政能夠啟動的大概是10%~15%，85%~90%要靠社會資本進(jìn)入，僅僅只是靠環(huán)保企業(yè)的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
值得一提的是，隨著這些“大塊頭”的進(jìn)入，對于環(huán)保領(lǐng)域原本存在的幾萬家小型環(huán)保企業(yè)而言，戰(zhàn)略調(diào)整或許形勢急迫。
博天環(huán)境董事長趙笠鈞向記者介紹，站在整個行業(yè)更長遠(yuǎn)來看，這些大企業(yè)進(jìn)來后，將加劇整個行業(yè)競爭和整合，加速企業(yè)集中度的提高，如果一些小的企業(yè)本身如果沒有差異化的競爭優(yōu)勢，不是在某個核心的方面有競爭力的，只是同質(zhì)化的競爭，小企業(yè)的滅失就會加快。
然而，這些國有大企業(yè)跨界進(jìn)入環(huán)保市場，他們憑借的只是雄厚的資金嗎?他們并購的風(fēng)險(xiǎn)是不是同樣存在?
薛濤稱，可以從兩個方面來分析跨界并購的風(fēng)險(xiǎn)性，其一是資金來源是否充裕，通過并購擴(kuò)張不停地拿項(xiàng)目，在擴(kuò)張中間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流平衡，再等著未來調(diào)價(jià)，改善項(xiàng)目的利潤表，這是現(xiàn)在投資運(yùn)營公司普遍的心理狀態(tài);其二是運(yùn)營管理能力，此前是否以政府為主要客戶，善于在PPP模式下做好回款。
環(huán)保領(lǐng)域的跨界并購的企業(yè)只要具備上述兩個能力，總體上來說風(fēng)險(xiǎn)會比較低，薛濤認(rèn)為，從目前跨界并購的價(jià)格飆升來看，在目前股市和財(cái)會系統(tǒng)模式?jīng)Q定下，應(yīng)該是3~5年之內(nèi)不會出問題。
