■環(huán)境千年大計之農(nóng)村污水治理篇：農(nóng)村人居大變身，污水治理在路上政策持續(xù)催化，敲定農(nóng)村治污目標(biāo)。2018年中央一號文件《中共中央國務(wù)院關(guān)于實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》、《農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動方案》兩大文件發(fā)布，目標(biāo)直指農(nóng)村污水、垃圾治理。目前農(nóng)村污水治理市場正式步入快速發(fā)展階段，國家政策頻出，區(qū)域性、落實性制度相繼出臺。

　　農(nóng)村治污任重道遠，千億市場空間顯現(xiàn)。目前我國農(nóng)村污水處理率較低，根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2016年有20%的行政村對生活污水進行處理，遠低于城市/縣城污水處理率（93.44%/87.38%）。根據(jù)我們的測算，我國農(nóng)村污水治理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資空間預(yù)計為1450-1807億；每年運行維護空間預(yù)計為126-140億。未來隨著建制鎮(zhèn)的增加，該空間還將迎來新的增量空間。

　　市場待破局，企業(yè)正發(fā)力。對于農(nóng)村污水治理市場而言，技術(shù)路線、資金壓力是兩大主要痛點。技術(shù)端，因地制宜、分布式治污、運行成本低和運營便捷是目前農(nóng)村污水治理工藝應(yīng)滿足的主要條件；資金端，PPP項目“打捆”方式頻現(xiàn)，廠網(wǎng)一體化趨勢加強。在城市污水治理步入成熟發(fā)展階段后，水治理正式從城市走向農(nóng)村，多方勢力入局，農(nóng)村污水治理正式提上日程。

　　新三板市場建議關(guān)注細分行業(yè)龍頭，3月可重點關(guān)注兩會�？v觀農(nóng)村污水治理產(chǎn)業(yè)鏈公司，以大型綜合水治理運營商和擁有農(nóng)村污水治理核心技術(shù)企業(yè)為主，其中A股環(huán)保公司大多數(shù)早在2016年開始布局，目前已經(jīng)進入成熟發(fā)展階段，開始承接PPP項目。在新三板市場中，具體細分的行業(yè)中仍然藏有明珠，我們建議關(guān)注目前技術(shù)領(lǐng)先、工藝完備的產(chǎn)業(yè)龍頭，如農(nóng)村污水治理細分領(lǐng)域龍頭金達萊（830777.OC）、水面清潔船市場龍頭飛馳環(huán)保（831846.OC）、水處理設(shè)備龍頭力源環(huán)保(831353.OC)。

　　2017年統(tǒng)計公報：環(huán)保承受力增強，美麗中國在路上。國家統(tǒng)計局于2018年2月28日公布《2017年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，縱觀2017年環(huán)保成效凸顯，承受力逐步增強，美麗中國建設(shè)步伐穩(wěn)健。生態(tài)環(huán)保力度加大，節(jié)能減排成績突出，主要在能源消費、資源利用效率和環(huán)境質(zhì)量三方面表現(xiàn)突出。

　　■風(fēng)險提示：政策推進力度不及預(yù)期、PPP訂單釋放不及預(yù)期