污水處理企業(yè)面臨的新困境

和鑫投資/徐斌

前不久，環(huán)境保護部發(fā)布了2016年《中國環(huán)境狀況公報》。相比2015年，我國的水質(zhì)情況得到較為明顯的改善。我國七大流域（長江、黃河、珠江、松花江、淮河、海河和遼河）和浙閩片河流、西北諸河、西南諸河的劣V類水體占比下降，與2015相比下降0.8個百分點；Ⅰ~Ⅲ類水體占比逐步上升，和2015年相比總體上升2.2個百分點。同樣，湖泊水質(zhì)也有較為明顯的改善，主要表現(xiàn)為2016年湖泊的綜合營養(yǎng)狀態(tài)最高為中度富營養(yǎng)，而2015年為重度富營養(yǎng)。其中，重度富營養(yǎng)所表示的就是劣V類水質(zhì)。

在我國，污水處理企業(yè)處理過后的污水，除了出水水質(zhì)為一級A標(biāo)準的可以用作中水回用以外，其他標(biāo)準（主要為一級B，二級標(biāo)準基本已經(jīng)被淘汰）下處理后的污水，主要是排入江河或湖泊。根據(jù)之前我們的文章，一級A標(biāo)準相當(dāng)于地表水V類，而一級B標(biāo)準就相當(dāng)于劣V類了。從國家對環(huán)境治理的情況來看，一級B已經(jīng)不能滿足環(huán)保要求，而事實上也的確是如此。從2016~2017年的情況來看，最新的PPP模式下的污水處理項目，其出水標(biāo)準均為一級A標(biāo)準，一些提標(biāo)改造的PPP項目，也是從一級B標(biāo)準提升到一級A標(biāo)準。在往年，一級A標(biāo)準還只是在一些較為大型的城市才施行，如今一些小縣城的污水處理項目的出水水質(zhì)也都是一級A標(biāo)準了，例如河北省邯鄲市廣平縣第二污水處理廠工程項目、河南省開封市老城區(qū)第三污水處理廠及配套管網(wǎng)項目等。

但現(xiàn)實的情況卻是，由于污水處理廠建成后可以運行十幾年至數(shù)十年，導(dǎo)致目前全國存在大量的出水水質(zhì)為一級B標(biāo)準的污水處理廠。僅從2016年環(huán)保水務(wù)類公司的年報中就可以看到很多上市公司的污水處理廠面臨著提標(biāo)改造的情況，例如，重慶水務(wù)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、國禎環(huán)保、海峽環(huán)保和洪城水務(wù)等等。

由于與一級A標(biāo)準相比，出水水質(zhì)為一級B標(biāo)準的污水處理廠的水處理成本明顯較低。因此較早的污水處理廠以及包括前幾年新建的污水處理廠，其出水水質(zhì)大多為一級B標(biāo)準，這雖然在短期內(nèi)為企業(yè)降低了成本，但是如今卻面臨著較為高昂的污水處理提標(biāo)改造成本。例如創(chuàng)業(yè)環(huán)保，其2016年年報中的重要在建工程項目中，杭州七格污水廠提標(biāo)改造預(yù)算數(shù)為3.1億元，西安鄧家村和北石橋污水廠升級改造預(yù)算數(shù)為1.82億元。而這會進一步削弱已經(jīng)在不斷降低的污水處理行業(yè)的毛利率。以國禎環(huán)保為例，根據(jù)國禎環(huán)保2016年年報的表述，截至2016年末，公司在全國運營95座污水處理廠，現(xiàn)有運營水廠大部分是一級B處理，而公司2016年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為-5.21億元，加上大規(guī)模的進行提標(biāo)改造工程，這將對公司的現(xiàn)金流造成極大壓力，公司的盈利狀況也會因大量污水處理廠的提標(biāo)改造而大打折扣。

未來更有可能的情況是，在這些污水處理企業(yè)風(fēng)風(fēng)火火的進行提標(biāo)改造的過程中，國家卻極有可能制定出標(biāo)準更高的污水處理出水水質(zhì)的排放標(biāo)準，并且這是一個大概率事件。環(huán)境保護部于2015年11月就已發(fā)布《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準》（征求意見稿），里面新增“特別排放限值”標(biāo)準，其出水水質(zhì)已經(jīng)達到了地表水Ⅳ類標(biāo)準。我們知道，現(xiàn)階段最高的一級A標(biāo)準，其也只是地表水V類水平，而這一水準仍然屬于中度污染水平，對環(huán)境仍然會造成較大傷害。環(huán)保部遲遲沒有發(fā)布正式的排放標(biāo)準文件，或許還是在等待更加合適的時機。不過，已有碧水源等企業(yè)參與的北京地區(qū)的污水處理項目，其出水水質(zhì)已經(jīng)達到了地表水Ⅳ類標(biāo)準。

然而，不論更高要求的新標(biāo)準何時頒布，可以確定的是，已經(jīng)提早擁有更高標(biāo)準的污水處理技術(shù)并已經(jīng)開始應(yīng)用到新建污水處理廠的這些企業(yè)，其未來將有巨大的競爭優(yōu)勢。而那些為了節(jié)省污水處理成本，僅是勉強達到國家污水處理排放要求的企業(yè)，將會處于非常被動的地位。其建好的污水處理廠運行不了幾年就可能面臨提標(biāo)改造的政策風(fēng)險，并且隨著國家不斷提高污水處理出水水質(zhì)標(biāo)準，這一被動局面將持續(xù)存在，從而使得這些企業(yè)在將來的發(fā)展中喪失先機，逐步失去市場份額，被優(yōu)秀企業(yè)所淘汰。