我國政府和社會各界越來越重視環(huán)境保護以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，黨的十八屆五中全會把“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。然而，由于數(shù)據(jù)基礎薄弱，目前我國尚缺乏有效方法分析與評估環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢及其對國民經(jīng)濟的影響。
行業(yè)景氣指數(shù)是將能綜合反映行業(yè)經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)的各指標進行加權(quán)而成的反映行業(yè)變動趨勢的一種綜合指數(shù)，基于上市企業(yè)在證監(jiān)會信息披露制度規(guī)范下披露的信息具有較高的使用價值，中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會與中央財經(jīng)大學綠色經(jīng)濟與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心合作 ，聚焦環(huán)保產(chǎn)業(yè)的狹義范疇，選取滬深兩市A股上市環(huán)保企業(yè)作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的樣本代表，通過對環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)的研究分析(數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫)，開發(fā)環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(簡稱EICI指數(shù))，聯(lián)合發(fā)布《2016年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報告：A股環(huán)保上市企業(yè)》。 報告涉及指數(shù)結(jié)果將按季度更新。
此次建立的環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)體系，旨在從多角度、多層次、全方位地反映我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體運行情況，可在一定程度上實現(xiàn)對環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的及時把握和對其發(fā)展態(tài)勢的估測判斷。
A股環(huán)保上市企業(yè)篩選
截 至2016年3季度，滬深兩市上市企業(yè)共3002家，總市值達523.51千億元�；贏股上市企業(yè)的2016年3季度報表，EICI指數(shù)體系開發(fā)小組 (以下簡稱“指數(shù)開發(fā)小組”)篩選出主營業(yè)務涉及環(huán)保業(yè)務的上市企業(yè)共計92家(簡稱為“A股環(huán)保上市企業(yè)”)作為研究對象，占A股上市企業(yè)總數(shù)的 3.1%，市值達11.43千億元，占總市值的 2.18 %。A股環(huán)保上市企業(yè)涉足水污染防治、大氣污染防治、固廢處理與資源化、監(jiān)測與檢測、環(huán)境修復5個細分領域，前3個領域的企業(yè)數(shù)量占比分別達41%、 27%和18%，行業(yè)集中度相對較高的是大氣污染防治、固廢處理與資源化2個領域。
在A股環(huán)保上市企業(yè)中，指數(shù)開發(fā)小組進一步篩選出環(huán)保業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比例大于50%的企業(yè)共計39家(簡稱為“主營環(huán)保上市企業(yè)”)，由于其以環(huán)保業(yè)務作為主要收入來源，更加符合環(huán)保企業(yè)的特性，可以更好地反映環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此作為報告的重點分析對象。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)構(gòu)成
指 數(shù)開發(fā)小組首先確定主營業(yè)務收入指標為行業(yè)經(jīng)濟運行的參照性基礎指標，用于篩選指標集合和用于對合成指數(shù)的周期性檢驗;其后依據(jù)完備性和關(guān)聯(lián)性的指標初選 原則，遴選出應收賬款、存貨、購置固定資產(chǎn)、主營業(yè)務收入、營業(yè)稅金、員工總數(shù)、出廠價格指數(shù)、利潤總額等對產(chǎn)業(yè)景氣變動敏感且最具代表性的經(jīng)濟指標;最 后采用國際通用的景氣指數(shù)合成方法，建立A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指標體系(如圖1所示)和主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指標體系(如圖2所示)，計算得到環(huán)保產(chǎn)業(yè)一 致景氣指數(shù)(以下簡稱一致指數(shù))及先行景氣指數(shù)(以下簡稱先行指數(shù))。
圖1 A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指標體系
圖2 主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指標體系
景氣指數(shù)基期以100為基準，大于100代表經(jīng)濟景氣，小于100則代表經(jīng)濟不景氣。在大于100的同時，如果景氣指數(shù)增加，則表示經(jīng)濟呈上行趨勢;否則表示經(jīng)濟呈下行趨勢。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)結(jié)果的有效性
2015 年1季度-2016年3季度A股環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)測算結(jié)果顯示：一致指數(shù)與A股環(huán)保上市企業(yè)主營業(yè)務收入增長率的變化趨勢基本吻合(如圖3所示)，先行指 數(shù)的先行特征顯著，驗證了EICI指標體系的有效性。此外，對先行指數(shù)進行的周期性檢驗結(jié)果表明，主營環(huán)保上市企業(yè)的先行指數(shù)的領先周期在2015年度為 2個季度、在2016年度為1個季度(如圖4所示)，該結(jié)果表現(xiàn)出環(huán)保產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟敏感度有所提高，即先行指數(shù)結(jié)果可用于對環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來1個季度的走勢進行 預判。
圖3 A股環(huán)保上市企業(yè)景氣指數(shù)
圖4 主營環(huán)保上市企業(yè)景氣指數(shù)
環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣分析
通過測算，EICI-2016指數(shù)結(jié)果表明：
1. A股環(huán)保上市企業(yè)在2016年1-3季度呈現(xiàn)較好的發(fā)展趨勢。 利用主營環(huán)保上市企業(yè)數(shù)據(jù)計算的2016年一致指數(shù)除第一季度外均大于100，3個季度 EICI指數(shù)結(jié)果分別為:99.68、102.02、100.83，總體反映出環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展景氣上行。
2. A股環(huán)保上市企業(yè)利潤穩(wěn)中有升。 除2016年1季度外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤指數(shù)保持增長，總體上高于同期A股企業(yè)，且產(chǎn)業(yè)的盈利能力和償債能力走勢平穩(wěn)，預期向好。
3. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力繼續(xù)向好。 產(chǎn)業(yè)成長能力評分2016年1-3季度一直處于A股上游，且鑒于“十三五”期間諸多環(huán)保相關(guān)利好政策的出臺和實施，環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長能力預期將繼續(xù)向好。
4. 營運能力較弱成為當前A股環(huán)保上市企業(yè)發(fā)展的主要阻力。 2016年1-3季度，A股環(huán)保上市企業(yè)營運能力始終處于A股的中下游位置，表明環(huán)保企業(yè)需通過優(yōu)化資產(chǎn)配置和利用、推行企業(yè)營運能力評價等措施，科學合理地提升產(chǎn)業(yè)營運能力。
5. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻顯著正向。 相對于GDP增長率自2015年1季度至2016年3季度的持續(xù)下降，以及2015年DRC工業(yè)景氣指數(shù)和中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)均呈下降趨勢所呈現(xiàn)出的經(jīng)濟下行，主營環(huán)保上市企業(yè)一致指數(shù)呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。
6. 環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟周期性的影響相對較小。 A股環(huán)保上市企業(yè)存貨指數(shù)較同期A股上市企業(yè)更為穩(wěn)定，存貨變化波動相對不大。
39家主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)保主營業(yè)務收入及其細分領域環(huán)保主營業(yè)務收入排名情況分別見表1、表2。
表1 2016年1-3季度主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)保主營業(yè)務收入排名(單位：百萬元)
表2 2016年1-3季度主營環(huán)保上市企業(yè)細分領域環(huán)保主營業(yè)務收入排名(單位：百萬元)
注:表1和表2中“環(huán)保主營業(yè)務收入”為上市企業(yè)主營業(yè)務總收入乘以該企業(yè)的“環(huán)保業(yè)務占比(%)”計算得出。
以上為《2016年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報告：A股環(huán)保上市企業(yè)》的部分內(nèi)容。報告全文近期將在中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會網(wǎng)站及微信公眾號發(fā)布，敬請期待!
該報告有關(guān)“環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)(EICI)”的知識版權(quán)屬于中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會和中央財經(jīng)大學綠色經(jīng)濟與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心共有。
