IPO（首次公開(kāi)募股）的重啟是資本市場(chǎng)最具影響力同時(shí)也最引人關(guān)注的事件之一。上次IPO開(kāi)閘是在2012年。當(dāng)年，共177家企業(yè)首發(fā)成功過(guò)會(huì)，37家公司IPO申請(qǐng)未通過(guò)，6家企業(yè)取消審核，6家被暫緩表決，另有64家企業(yè)被“終止審查”。成功上市的企業(yè)中，有如東江環(huán)保和津膜科技等表現(xiàn)亮眼的環(huán)保企業(yè)。

此次申請(qǐng)IPO的9家環(huán)保企業(yè)中除重視資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)的傳統(tǒng)型環(huán)保企業(yè)之外，也不乏在所處領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)得有聲有色、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較好的“小而美”型企業(yè)。這些環(huán)保企業(yè)在發(fā)展階段、發(fā)展特點(diǎn)、發(fā)展速度、業(yè)務(wù)模式等方面都呈現(xiàn)出多樣性，這也是我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸走向成熟與多元的縮影。

IPO預(yù)披露環(huán)保企業(yè)共9家，集中在傳統(tǒng)的固廢和水務(wù)行業(yè)

這兩年環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸成長(zhǎng)為最具增長(zhǎng)性和發(fā)展活力的重點(diǎn)行業(yè)，除政策、市場(chǎng)等因素外，IPO的開(kāi)放同樣功不可沒(méi)。與上次IPO開(kāi)閘不同的是，今年的IPO重啟還伴隨著一系列針對(duì)資本市場(chǎng)的改革，在監(jiān)管放權(quán)、市場(chǎng)更加開(kāi)放和主動(dòng)的趨勢(shì)下，環(huán)保企業(yè)的IPO更令人期待。

截至2014年5月9日，證監(jiān)會(huì)公布的IPO預(yù)披露企業(yè)共307家，環(huán)保企業(yè)共9家，分別為高能時(shí)代、三達(dá)膜、同方環(huán)境、鑫廣綠環(huán)、龍馬環(huán)衛(wèi)、天達(dá)環(huán)保、綠城水務(wù)、鵬鷂環(huán)保、國(guó)幀環(huán)保。其中，僅國(guó)禎環(huán)保1家獲通過(guò)，其余處于未上會(huì)狀態(tài)。

從行業(yè)來(lái)看，擬上市的環(huán)保公司所屬領(lǐng)域主要還是以傳統(tǒng)的固廢行業(yè)和水務(wù)行業(yè)為主，二者比重相當(dāng)。值得注意的是，除傳統(tǒng)的水務(wù)、固廢工程和運(yùn)營(yíng)之外，還有從事土壤修復(fù)、膜制造等新興細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)。

從地域來(lái)看，這些企業(yè)中，位于北京和福建的各兩家，此外在山東、江蘇、安徽、浙江、廣西各有一家。

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于負(fù)債增長(zhǎng)率的企業(yè)僅3家

環(huán)保企業(yè)IPO進(jìn)程相似，均為2014年3月～5月申請(qǐng)，除國(guó)幀環(huán)保于5月9日公布了上會(huì)時(shí)間，其他企業(yè)均未公布。

企業(yè)的注冊(cè)資本體量與其主營(yíng)業(yè)務(wù)，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)所決定的輕重資產(chǎn)的程度最為相關(guān)。注

冊(cè)資本最多的企業(yè)是從事投資運(yùn)營(yíng)的綠城水務(wù)和鵬鷂環(huán)保，分別約為5.8億元和4億元。

在最新IPO的9家環(huán)保企業(yè)中，除鵬鷂環(huán)保發(fā)行股本占發(fā)行后總股本的20%之外，其余企業(yè)發(fā)行股本占總股本比例皆為25%。發(fā)行前每股凈資產(chǎn)較高（5元以上）的企業(yè)有高能時(shí)代和國(guó)禎環(huán)保，其余企業(yè)較為接近。

從企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債體量來(lái)看，上述企業(yè)中，總資產(chǎn)較高的是綠城水務(wù)、鵬鷂環(huán)保和國(guó)禎環(huán)保。但綠城水務(wù)和國(guó)禎環(huán)保的資產(chǎn)負(fù)債率明顯較鵬鷂環(huán)保高。單看企業(yè)凈資產(chǎn)，鵬鷂環(huán)保位于9家IPO企業(yè)之最。

從資產(chǎn)和負(fù)債的變化來(lái)看，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于負(fù)債增長(zhǎng)率的企業(yè)有3家，分別為天達(dá)環(huán)保、鵬鷂環(huán)保及鑫廣綠環(huán)。而負(fù)債增加率明顯高于總資產(chǎn)增加率的企業(yè)為高能時(shí)代和同方環(huán)境，其余企業(yè)二者相當(dāng)。

9家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分為3個(gè)梯隊(duì)。負(fù)債率最高的梯隊(duì)為同方環(huán)境、綠城水務(wù)和國(guó)禎環(huán)保，3家均在70%以上。其中同方環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債率的增速較快。

負(fù)債率在40%～50%左右的企業(yè)為第二梯隊(duì)，包括高能時(shí)代、三達(dá)膜、龍馬環(huán)衛(wèi)和鵬鷂環(huán)保。這幾家企業(yè)的負(fù)債率變化情況也不太明顯。負(fù)債率較低的第三梯隊(duì)包括鑫廣綠環(huán)和天達(dá)環(huán)保。鑫廣綠環(huán)的負(fù)債率較去年急劇增加，而天達(dá)環(huán)保則略有減少。

企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率最突出的為25%左右

從企業(yè)營(yíng)收情況來(lái)看，同方環(huán)境較為突出，其營(yíng)收總量及增長(zhǎng)率都位列9家企業(yè)之首。高能時(shí)代、龍馬環(huán)衛(wèi)、綠城水務(wù)、鵬鷂環(huán)保及國(guó)禎環(huán)保營(yíng)收總額接近。營(yíng)收總量稍低的是三達(dá)膜、鑫廣綠環(huán)以及天達(dá)環(huán)保，三者營(yíng)收增長(zhǎng)率也接近，天達(dá)環(huán)保稍突出。

利潤(rùn)方面，凈利潤(rùn)總額較高的企業(yè)包括天達(dá)環(huán)保、綠城水務(wù)、鵬鷂環(huán)保和國(guó)禎環(huán)保。4家企業(yè)之外的其余企業(yè)凈利潤(rùn)總額較低且相近。

9家企業(yè)中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的企業(yè)為鑫廣綠環(huán)和鵬鷂環(huán)保，增速最慢的企業(yè)為三達(dá)膜和國(guó)禎環(huán)保。

資產(chǎn)回報(bào)率最為突出的是天達(dá)環(huán)保，為25%左右。在10%附近的企業(yè)有高能時(shí)代、三達(dá)膜、鑫廣綠環(huán)和鵬鷂環(huán)保，低于10%的企業(yè)為同方環(huán)境、綠城水務(wù)和國(guó)禎環(huán)保。其中，鑫廣綠環(huán)的資產(chǎn)回報(bào)率較去年有很大飛躍。