事項：

日前，國務(wù)院總理李克強簽署國務(wù)院令，公布《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》（以下簡稱《條例》），自2014 年1 月1 日起施行。對此，我們點評如下：

評論：

統(tǒng)籌發(fā)展，注重引入市場機制

《條例》明確指出：“縣級以上人民政府應(yīng)當加強對城鎮(zhèn)排水和污水處理工作的領(lǐng)導(dǎo)，并將城鎮(zhèn)排水與污水處理納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃”，“國務(wù)院住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門指導(dǎo)監(jiān)督全國城鎮(zhèn)排水和污水處理工作”。由此可見，未來我國的排水和污水處理事業(yè)將與城鎮(zhèn)建設(shè)更加統(tǒng)籌發(fā)展，從而為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供重要支撐。

此外，《條例》還強調(diào)：“國家鼓勵采取特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)等多種形式，吸引社會資金參與投資、建設(shè)和運營城鎮(zhèn)排水與污水處理設(shè)施”。這與7 月底國務(wù)院常務(wù)會議研究推進政府向社會力量購買公共服務(wù)、部署加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的思路一脈相承。預(yù)計未來除了“政府建網(wǎng)、企業(yè)建廠”的污水處理BOT 模式將進一步推廣之外，排水設(shè)施（例如管網(wǎng)、泵站等）的專業(yè)化、社會化外包運營也有望逐步興起。

雨污分流或為后續(xù)排水建設(shè)重點

為應(yīng)對頻繁發(fā)生的城市內(nèi)澇問題，雨污分流在《條例》中得到重點提及：“除干旱地區(qū)外，新區(qū)建設(shè)應(yīng)當實行雨水、污水分流；對實行雨水、污水合流的地區(qū)，應(yīng)當按照城鎮(zhèn)排水與污水處理規(guī)劃要求，進行雨水、污水分流改造”，“在雨水、污水分流地區(qū)，新區(qū)建設(shè)和舊城區(qū)改建不得將雨水管網(wǎng)、污水管網(wǎng)相互混接”。一方面，通過對雨水的單獨收集可以起到有效調(diào)控作用（通過調(diào)蓄池等方式緩解排水系統(tǒng)壓力）并便于后續(xù)進一步利用，另一方面可以減輕雨季降水對于污水廠的負荷沖擊，提高處理效率并改善治污效果。

污水處理重點方向進一步明確

針對污水處理，《條例》提出：“城鎮(zhèn)排水主管部門應(yīng)當與城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施運營維護單位簽訂維護運營合同，明確雙方權(quán)利義務(wù)”；與此同時，若在監(jiān)督考核中發(fā)現(xiàn)問題且逾期不整改的，“城鎮(zhèn)排水主管部門可以終止維護運營合同”。由此可見，在鼓勵政府采購服務(wù)的大背景下，《條例》同樣對運營管理水平提出了要求，并規(guī)定合同可以視情況“終止”，我們認為這是制度體系不斷完善的表現(xiàn)，也有利于真正具備技術(shù)服務(wù)及運營管理水平的環(huán)保企業(yè)開拓市場，并保證污染治理效果。

《條例》對污水污泥問題給予了高度重視，“城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施維護運營單位或者污泥處理處置單位應(yīng)當安全處理處置污泥，保證處理處置后的污泥負荷國家有關(guān)標準，對產(chǎn)生的污泥以及處理處置后的污泥去向、用途、用量進行跟蹤、記錄，并向城鎮(zhèn)排水主管部門、環(huán)境保護主管部門報告”；“任何單位和個人不得擅自傾倒、堆放、丟棄、遺撒污泥”。2011 年，我國城市污水廠產(chǎn)生的干污泥量達到650 萬噸，據(jù)此粗略估算濕污泥（含水率約80%）產(chǎn)生量已超過3,000 萬噸。盡管官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示其中的97.8%得到了處置，但實際上相關(guān)處理設(shè)施建設(shè)依然十分緩慢。據(jù)了解，目前全國約80%的污泥沒有得到穩(wěn)定化、無害化處理處置，絕大部分污泥都是送往垃圾處理廠實施簡單填埋甚至隨意傾倒，從而造成了嚴重的二次污染（例如重金屬等）。2013 年6 月“兩高”司法解釋出臺，以及本次《條例》正式公布，預(yù)計將進一步提高各地政府對于污泥的無害化處理重視程度，推動相關(guān)市場需求興起。

《條例》對再生水依然持鼓勵態(tài)度，“工業(yè)生產(chǎn)、城市綠化、道路清掃、車輛沖洗、建筑施工以及生態(tài)景觀等，應(yīng)當優(yōu)先使用再生水”。聯(lián)系到此前《國務(wù)院關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》中提出2015 年城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施再生水利用率達到20%以上，預(yù)計以膜為代表的污水深度處理及回用技術(shù)市場應(yīng)用前景廣闊。

投資建議：條例出臺有望助推股價短期活躍

綜上所述，此次《條例》的正式公布對于未來我國城鎮(zhèn)排水與污水處理事業(yè)發(fā)展將起到重要推動作用，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、運營管理水平不高等突出問題有望逐步得到改善，相關(guān)上市公司股價短期有望活躍。具體標的方面，建議關(guān)注碧水源（再生水+雨水利用）、津膜科技（再生水）、南海發(fā)展（污水處理+污泥處置）、興蓉投資（污水處理+污泥處置）、國電清新（再生水+污泥處置）等。

(來源：中國財經(jīng))