法國廢物處理與水務龍頭企業(yè)威立雅Veolia對其競爭對手蘇伊士Suez的惡意收購要約遭到阻力。彭博社和法新社周一報道，巴黎附近的楠泰爾法院已作出緊急決定，下令威立雅中止報價。法院強調，威立雅在未獲得蘇伊士董事會批準的情況下，不得對蘇伊士提出全面的收購要約。此外，法國政府也已發(fā)表了講話，要求威立雅和蘇伊士加強對話，沿著和諧共贏路線前進。

威立雅惡意收購蘇伊士

圖片來源：AFP

法國廢物處理與水務龍頭企業(yè)威立雅Veolia對其競爭對手蘇伊士Suez的惡意收購要約遭到阻力。彭博社和法新社周一報道，巴黎附近的楠泰爾法院已作出緊急決定，下令威立雅中止報價。法院強調，威立雅在未獲得蘇伊士董事會批準的情況下，不得對蘇伊士提出全面的收購要約。此外，法國政府也已發(fā)表了講話，要求威立雅和蘇伊士加強對話，沿著和諧共贏路線前進。

威立雅在上周日晚間發(fā)表了一份聲明，對蘇伊士董事會表示不滿，聲稱自己已經與后者的管理層就友好收購進行了長達數月的談判和法庭辯論，但仍然被拒絕。即使是在2月5日，威立雅首席執(zhí)行官Antoine Frérot與蘇伊士集團首席執(zhí)行官Bertrand Camus進行的最近一次會晤中，也沒有取得任何進展。而現在，威立雅把要約直接擺在了蘇伊士股東面前，而無視蘇伊士董事會并未批準該要約的事實。

威立雅將以每股18歐元的價格收購其尚未擁有的蘇伊士70.1%的股份。擬議中的交易將其競爭對手的股權評估為113億歐元(約合136億美元)。蘇伊士去年的凈債務約為100億歐元。去年十月初，威立雅已經以34億歐元的價格從能源公司Engie手中收購了蘇伊士29.9%的股份(相關鏈接：百億歐元收購，法國巨頭或合并成為水務和固廢領域全球冠軍)。

政府要求監(jiān)管部門研究交易

圖片來源：AFP

法國經濟和財政部長Bruno Le Maire周一宣布將召集法國金融市場監(jiān)管機構參與討論，并研究這筆交易。Le Maire在接受媒體采訪時表示：“這一要約并不友好，違背了威立雅幾次做出的承諾。這其中還涉及到了透明度的問題。這一要約為何會突然擺在蘇伊士股東面前?”Le Maire敦促有關各方重回對話解決問題的軌道。

法國工會則認為這是一種“宣戰(zhàn)”，由于惡意收購，雙方合并后員工的工作崗位無法得到保證。由于威立雅此前在法庭上承諾不采取敵對行動，因此蘇伊士認為威立雅目前向股東提出的要約是“非法”的，他們或許會考慮其他潛在投資者的報價，例如財務投資者Ardian。

威立雅在去年夏天就展開了收購蘇伊士的一系列行動。最初的報價是每股15.50歐元，此后威立雅又在9月底提高了報價。這是威立雅收購蘇伊士的第二次嘗試。2012年，由于反壟斷問題，威立雅對蘇伊士的收購宣告失敗。

據悉，為了解決合并后的反壟斷問題，威立雅提議出售一些資產，包括蘇伊士的法國水務業(yè)務。而蘇伊士一直在試圖阻止這一舉動，對于威立雅而言，在未經蘇伊士現任董事會同意的情況下愈發(fā)難以出售該業(yè)務部門。威立雅希望蘇伊士可以做出讓步，這是兩家公司在法國法院進行的眾多爭論之一。

威立雅首席執(zhí)行官Frerot在上周日表示，“我比以往任何時候都更愿意與蘇伊士公司的管理層圍繞出售蘇伊士法國水務業(yè)務而展開談論。”威立雅也表示，收購要約以及要約文件草案將繼續(xù)受到法國金融市場管理局的審查。

五年來首次惡意收購

圖片來源：蘇伊士官網

威立雅對競爭對手蘇伊士的惡意收購要約是法國五年來首次此類嘗試。法國是一個政治機構偏愛自愿交易的國家。

據彭博社匯編的數據顯示，此前的最后一次惡意要約是維旺迪公司Vivendi SA在2016年出價4.79億歐元(合約5.76億美元)成功收購了手機游戲公司Gameloft SE。而大型的惡意交易仍然很少見：必須回溯到2007年才能發(fā)現10億歐元以上的交易，西班牙建筑商Sacyr SA收購其法國同行Eiffage SA的失敗嘗試就是其中之一。

潛在的競標者已經了解到，法國政府有權制止這種不受歡迎的做法，法國政府希望避免此類交易經常造成的失業(yè)和企業(yè)動蕩。United First Partners特殊情況分析師Josh Rosen表示：“在法國，惡意收購極少發(fā)生。”“多年來，歷屆政府一直在積極表達自己的聲音，著手保護戰(zhàn)略性領域的企業(yè)，尤其是避免一些國內行業(yè)領先企業(yè)的改組對企業(yè)聲譽產生影響。”

在某些情況下，法國還試圖防止所謂的“國家冠軍”被出售給外國買家。例如Le Maire上個月就阻止了食品雜貨商家樂福Carrefour SA與加拿大零售巨頭Couche-Tard之間的友好對話，稱該國需要保持對其食品供應的控制權(相關鏈接：巨型合并告吹!法國政府阻止加拿大便利店巨頭收購家樂福)。

分析師Rosen表示：“法國一直以來都被認為是最容易出現貿易保護主義傾向的先進工業(yè)國家，而僅僅在最近的幾周中，為保護從超級市場到污水處理服務等行業(yè)的干預措施就增強了世界各國對法國的這種印象，法國企業(yè)界也對法國政府的這一系列做法產生了不安情緒。”

法國最后一次成功的大型惡意收購交易，是法國制藥公司賽諾菲圣德拉堡Sanofi-Synthelabo SA在2004年以約540億歐元收購本國競爭對手安萬特Aventis SA，從而創(chuàng)建了制藥巨頭賽諾菲。該交易最初遭到了法國政府的反對，但是由于政府不希望安萬特被外國買家，即瑞士制藥巨頭諾華Novartis AG收購，從而為該惡意收購交易的達成掃清了道路。

在少數目標公司不是法國企業(yè)的情況下，政府沒有提出任何此類障礙，例如賽諾菲在2010年以200億美元的價格惡意競購美國健贊公司Genzyme Corp.或是法國跨國建筑材料公司Cie. de Saint-Gobain SA于2014年試圖收購瑞同行Sika AG的控股權。