位于重慶的中電投遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保工程有限公司(以下簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保)成為科技部唯一指定的“燃煤電廠煙氣凈化技術(shù)國(guó)際培訓(xùn)班”承辦單位，環(huán)境保護(hù)部確定的“全國(guó)燃煤電廠二氧化硫減排核查核算培訓(xùn)基地”;新中天環(huán)保股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱新中天環(huán)保)作為民營(yíng)企業(yè)，成為由環(huán)境保護(hù)部批準(zhǔn)的國(guó)家級(jí)危險(xiǎn)廢物處置工程技術(shù)(重慶)中心。
“重慶市環(huán)保產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展迅速。”重慶市環(huán)保局相關(guān)負(fù)責(zé)人日前接受本報(bào)記者采訪時(shí)介紹說，目前，當(dāng)?shù)匾研纬梢慌h(huán)保產(chǎn)業(yè)龍頭骨干企業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，業(yè)務(wù)范圍不斷拓展;重慶環(huán)保產(chǎn)業(yè)已具備資本運(yùn)作能力，發(fā)展態(tài)勢(shì)方興未艾。2015年4月1日，市政府辦公廳印發(fā)了《重慶市環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃(2015～2020年)》，提出積極利用市場(chǎng)力量，創(chuàng)新環(huán)保投融資機(jī)制，搭建環(huán)保產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)。
新中天環(huán)保總裁林輝榮介紹說，國(guó)家危廢處置工程技術(shù)中心在全國(guó)僅有3家，作為民營(yíng)企業(yè)的新中天環(huán)保之所以能夠申請(qǐng)成功，一方面得益于重慶市政府和環(huán)保系統(tǒng)對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的支持，另一方面也是公司對(duì)技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新高度重視的必然結(jié)果。
獲得政策支持 產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速
重慶市環(huán)保投入已連續(xù)10年超過當(dāng)年地區(qū)生產(chǎn)總值的2%
重慶環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)形勢(shì)分不開。重慶市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)田軍介紹說，與國(guó)內(nèi)其他地區(qū)相比，重慶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整較早。10年前就啟動(dòng)了“退二進(jìn)三”，因此在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，重慶近幾年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)反而勢(shì)頭強(qiáng)勁。
21世紀(jì)宏觀研究院此前發(fā)布了對(duì)23個(gè)直轄市、副省級(jí)城市以及經(jīng)濟(jì)總量靠前城市的排名，其中2015年上半年，經(jīng)濟(jì)增速最高的是重慶，達(dá)到11%。展望未來，21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為，重慶經(jīng)濟(jì)有望超越京滬。
重慶市環(huán)保局相關(guān)負(fù)責(zé)人曾指出，加快發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的內(nèi)在要求，是推動(dòng)節(jié)能減排，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，搶占未來競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)的戰(zhàn)略選擇。
《重慶市環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃(2015～2020年)》提出，要扶持環(huán)保綜合服務(wù)、資源綜合利用、環(huán)保技術(shù)裝備三大領(lǐng)域的環(huán)保龍頭企業(yè)，打造污水和污泥處理設(shè)備產(chǎn)業(yè)、大氣污染防治設(shè)備(產(chǎn)品)產(chǎn)業(yè)、固體廢棄物收運(yùn)處理設(shè)備產(chǎn)業(yè)、再生資源綜合利用產(chǎn)業(yè)、固體廢棄物綜合利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)等七大產(chǎn)業(yè)集群。到2017年全市環(huán)保產(chǎn)業(yè)年銷售收入達(dá)到670億元，到2020年，全市環(huán)保產(chǎn)業(yè)年銷售收入達(dá)到1300億元。
重慶市環(huán)保局科技規(guī)劃處相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，重慶市環(huán)保投入已連續(xù)10年超過當(dāng)年地區(qū)生產(chǎn)總值的2%，各級(jí)財(cái)政的節(jié)能環(huán)保專項(xiàng)投入和商業(yè)銀行的節(jié)能環(huán)保專項(xiàng)貸款年規(guī)模約100億元。
而在田軍看來，除近年來重慶市政府對(duì)環(huán)保投入明顯加大。重慶環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展好，也得益于多年來打下的良好基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)門類齊全、產(chǎn)業(yè)集群程度高。
此外，地處三峽腹地的重慶，也享受到國(guó)家對(duì)三峽庫(kù)區(qū)政策的諸多紅利。比如國(guó)家在對(duì)三峽庫(kù)區(qū)生態(tài)環(huán)境保護(hù)方面提出“五個(gè)決不能”，并投入大量資金。“這催生了巨大的環(huán)保市場(chǎng)，令其他地區(qū)羨慕不已。”田軍說。
文章導(dǎo)讀
中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)開放了所有環(huán)節(jié)，政、企界面的不斷上移，推動(dòng)了環(huán)境治理需求的大量釋放，推動(dòng)了環(huán)境服務(wù)企業(yè)的發(fā)展壯大。同時(shí)，中國(guó)的資本市場(chǎng)認(rèn)可A方陣、B方陣企業(yè)的價(jià)值，助推了企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
來源：中國(guó)水網(wǎng) 作者：肖瓊
北控用14億歐元拿下德國(guó)最大垃圾發(fā)電企業(yè)，首創(chuàng)股份超過30億的價(jià)錢分別收購(gòu)了一家新加坡公司和一家新西蘭公司的股權(quán)，云南水務(wù)收購(gòu)了泰國(guó)垃圾焚燒項(xiàng)目……以A方陣為代表的環(huán)保企業(yè)已經(jīng)發(fā)生和正在發(fā)生的一系列的并購(gòu)事件說明，國(guó)際環(huán)境資產(chǎn)正在向中國(guó)環(huán)保企業(yè)手中集中，中國(guó)的環(huán)保企業(yè)正因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)的打開，不論是從規(guī)模實(shí)力上，還是從品牌影響上，正在快速壯大與發(fā)展，具備全球品牌知名度的中國(guó)環(huán)保企業(yè)正在崛起。有些企業(yè)家不解，美國(guó)最大的環(huán)保企業(yè)是一專業(yè)化技術(shù)公司，熱愛資產(chǎn)的中國(guó)環(huán)保企業(yè)是否是正確的發(fā)展方式，是否未來真正能成為可持續(xù)發(fā)展的具備全球戰(zhàn)略的國(guó)際化環(huán)保企業(yè)？E20研究院院長(zhǎng)傅濤近日在面向E20研究院所做的“環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向”的座談會(huì)中指出，世界環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來還要看中國(guó)。
一、中國(guó)有全球最大的環(huán)保市場(chǎng)
據(jù)博思數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，從廣義環(huán)保產(chǎn)業(yè)（包括低碳產(chǎn)業(yè)和可再生能源產(chǎn)業(yè))規(guī)模排名前十位的國(guó)家來看，美國(guó)是當(dāng)今環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模最大國(guó)家，占全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)總值的19.5%，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模全球排名第二，僅次于美國(guó)，市場(chǎng)占比13.1%。而眾所周知的是，美國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)已處于穩(wěn)定、成熟發(fā)展的階段，而中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展的階段。2013年，全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為7518.79億英鎊，年均增長(zhǎng)率8%。根據(jù)E20研究院的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)速度接近18%以上，環(huán)境服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)速度更是高達(dá)30%。并且，目前60%的環(huán)境治理需求還沒有被市場(chǎng)挖掘，在被識(shí)別的市場(chǎng)中，20%的需求是供大于求的，20%的需求是被政府錯(cuò)誤的配置而扭曲的。因此，可以肯定的是，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十三五”期間還有很大的市場(chǎng)空間釋放。E20研究院在面向產(chǎn)業(yè)發(fā)布的《認(rèn)知中國(guó)環(huán)境服務(wù)業(yè)（2015）》預(yù)測(cè)：到2020年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)（不含環(huán)境友好產(chǎn)品）產(chǎn)值將達(dá)到3.7萬億，環(huán)境服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到1.3萬億。
因此，從市場(chǎng)空間而言，隨著治理需求的不斷釋放，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)很快會(huì)趕超美國(guó)，成為全球最大的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。
二、中國(guó)特有的體制推動(dòng)A方陣的快速發(fā)展
E20研究院曾代表及中方參與過中、日、韓三方關(guān)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的探討，多年過去筆者仍清楚的記得當(dāng)時(shí)韓國(guó)方面的一個(gè)發(fā)問：為何中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)有那么大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)？為何中國(guó)的環(huán)保企業(yè)以投資運(yùn)營(yíng)為主而發(fā)展？傅濤表示，這是由于各國(guó)在環(huán)境治理上的發(fā)展方式不同，造就了產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的不同，造就了各國(guó)環(huán)保企業(yè)類型的不同。
從環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條來劃分市場(chǎng)，主要可以分為三大類市場(chǎng)：設(shè)備服務(wù)市場(chǎng)，以技術(shù)解決方案為核心工程服務(wù)市場(chǎng)，以投資運(yùn)營(yíng)為核心的環(huán)境治理服務(wù)市場(chǎng)。也是基于此，E20研究院把中國(guó)近4萬家環(huán)境企業(yè)分為五大類：I方陣，環(huán)境產(chǎn)業(yè)一級(jí)開發(fā)商；A方陣，重資產(chǎn)環(huán)境集團(tuán)；B方陣，區(qū)域環(huán)境綜合服務(wù)集團(tuán)；C方陣，細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)化系統(tǒng)解決方案領(lǐng)跑者，D方陣，專業(yè)裝備制造服務(wù)商。從各國(guó)的發(fā)展情況來看，美國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)沒有開放治理服務(wù)市場(chǎng)，因此不會(huì)存在A方陣企業(yè)，只會(huì)存在C、D方陣的企業(yè)，從美國(guó)的企業(yè)類型也可以看出此點(diǎn)，美國(guó)最大的環(huán)保企業(yè)國(guó)際立新生物環(huán)保集團(tuán)是一家以技術(shù)咨詢公司，是典型的C方陣企業(yè)，早期就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的GE等企業(yè)，是D方陣?yán)锏钠髽I(yè)代表；英國(guó)、法國(guó)是很早就開放了環(huán)境治理服務(wù)市場(chǎng)的代表性國(guó)家，因此，誕生了具備全球品牌的環(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)，以威立雅、蘇伊士、泰晤士等為代表，都是A方陣企業(yè)的典型代表。
如法國(guó)、英國(guó)相似，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)開放了所有環(huán)節(jié)，政、企界面的不斷上移，推動(dòng)了環(huán)境治理需求的大量釋放，推動(dòng)了環(huán)境服務(wù)企業(yè)的發(fā)展壯大。同時(shí)，中國(guó)的資本市場(chǎng)認(rèn)可A方陣、B方陣企業(yè)的價(jià)值，助推了企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以北控水務(wù)為例，近五年，其資產(chǎn)年均增長(zhǎng)率超過27%，營(yíng)收年均增長(zhǎng)率超過50%。E20研究院認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化之路才剛剛開啟。在“一帶一路”戰(zhàn)略的助推下，“十三五”期間，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化之路將更寬更廣。對(duì)于A方陣企業(yè)而言，一是進(jìn)行以現(xiàn)金流為主的資產(chǎn)收/并購(gòu)，二是進(jìn)行高技術(shù)公司的收/并購(gòu)，不遠(yuǎn)的將來，可能國(guó)際最領(lǐng)先的技術(shù)型公司被中國(guó)的環(huán)保企業(yè)收入囊中。
當(dāng)然，環(huán)保企業(yè)的國(guó)際化并非易事。從事環(huán)保項(xiàng)目投資多年并長(zhǎng)期為外資集團(tuán)服務(wù)，目前在新加坡上市環(huán)保公司東源環(huán)保任職CEO的黃新之對(duì)E20研究院研究人員表示，在一些國(guó)際環(huán)保企業(yè)巨頭面前，中國(guó)的環(huán)保企業(yè)還未成年，國(guó)際化之路還有很長(zhǎng)的一段路要走，期間還會(huì)有陣痛，當(dāng)然會(huì)痛死一些人吧。正如E20研究院所認(rèn)為的，五年后，80%以上的環(huán)保企業(yè)會(huì)消失。也許國(guó)際化之路是加速產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的一個(gè)推手。
而正是因?yàn)檫�未成年，正是因?yàn)橹袊?guó)環(huán)保企業(yè)與國(guó)際環(huán)保企業(yè)在規(guī)模上的差距（2015年，北控水務(wù)集團(tuán)全年?duì)I業(yè)收入135億港元，威立雅環(huán)境集團(tuán)的全球營(yíng)業(yè)收入為249.6億歐元），更讓我們看到了中國(guó)環(huán)保企業(yè)的成長(zhǎng)及發(fā)展空間。E20研究院堅(jiān)信，具備國(guó)際品牌的中國(guó)環(huán)保企業(yè)正在奔跑著趕來。
一窺環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本時(shí)代的真實(shí)景象（附2015環(huán)保企業(yè)投資榜）
來源:宇墨Umore 作者:史方標(biāo) 劉毓琪
PPP、大并購(gòu)、野蠻人、海外投資……已有越來越多的環(huán)保行業(yè)從這些“錢”味十足的詞匯中感到了環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本時(shí)代的洶涌氣息。北控德國(guó)EEW超過百億的天價(jià)并購(gòu)?fù)顿Y還歷歷在目，在2月的并購(gòu)分析文章中，筆者曾指出，北控25億歐元籌資背后的恐怖融資能力是這場(chǎng)并購(gòu)大戰(zhàn)最值得關(guān)注的看點(diǎn)和獲勝的關(guān)鍵。的確，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)做大、熱錢遍地、參與者激增的背景下，企業(yè)的財(cái)技——即投融資能力作為區(qū)分企業(yè)層級(jí)(class)的標(biāo)準(zhǔn)，遠(yuǎn)比資產(chǎn)規(guī)模的區(qū)別要有說服力得多。正巧，包括新三板企業(yè)在內(nèi)的絕大部分環(huán)保上市公司最新(2015)年報(bào)已經(jīng)公布，就讓我們從這些上市公司過去一年的投融資數(shù)據(jù)出發(fā)，以從粗到細(xì)從大到小的視角，一窺環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本時(shí)代的真實(shí)景象。(說明：本文研究的統(tǒng)計(jì)樣本包括68家A股、H股及249家新三板，共計(jì)317家環(huán)保上市公司，基本把絕大部分國(guó)內(nèi)環(huán)保公眾公司包含在內(nèi))
1整體情況
筆者以現(xiàn)金流量表中的投資現(xiàn)金流出和融資現(xiàn)金流出作為反映投融資體量情況的主要指標(biāo)。2015年317家環(huán)保上市公司融資和投資額分別是1767和837億元，較2014年同比增長(zhǎng)高達(dá)37%和54%。在行業(yè)整體營(yíng)收和增長(zhǎng)數(shù)據(jù)并不十分理想的2015年，投融資金額取得如此可觀的增長(zhǎng)，可以說資本時(shí)代到來的說法一點(diǎn)也不夸張。
2各領(lǐng)域情況
將上市公司投融資數(shù)據(jù)按行業(yè)領(lǐng)域梳理出來，得到上圖�？梢钥闯�，投融資金額增長(zhǎng)的主要來源依然是環(huán)保產(chǎn)業(yè)占比最重的水污染治理和固廢處理兩個(gè)領(lǐng)域。尤其是固廢領(lǐng)域，由于2015年垃圾焚燒廠快速建設(shè)，以及電子廢棄物拆解處理、危廢處理等細(xì)分子領(lǐng)域投資并購(gòu)活動(dòng)高度活躍，固廢處理企業(yè)在投融資方面都較2014年有著70-80%的大幅增長(zhǎng)。此外，環(huán)境監(jiān)測(cè)企業(yè)在2015年也實(shí)施了相當(dāng)可觀的收購(gòu)(尤其是海外收購(gòu))，因而也都取得了超過100%的資金增長(zhǎng)率。讓人有些意外的是，概念大熱的環(huán)境修復(fù)企業(yè)投資和融資活動(dòng)并未有明顯增長(zhǎng)，可見在政策體系和行業(yè)規(guī)范還未成熟的2015年，該領(lǐng)域的資金依然顯得有些遲疑。
3產(chǎn)業(yè)層級(jí)
前文提到的EEW收購(gòu)案中的一個(gè)細(xì)節(jié)是，民營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)天楹環(huán)保也是主要競(jìng)購(gòu)方之一。然而在北控105億元人民幣(對(duì)應(yīng)溢價(jià)率227%)的收購(gòu)金額揭曉之后，不禁讓人有些唏噓：全部身家(總資產(chǎn))45億元的天楹環(huán)保或許僅僅是個(gè)陪練。的確，在資本大潮席卷之下，一些公司憑借強(qiáng)硬的股東背景，以及一些得天獨(dú)厚(你懂得)的身份擁有了包括其他上市公司之內(nèi)的絕大部分環(huán)保企業(yè)所不擁有的資本運(yùn)作能力，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)似乎在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的愈發(fā)凸顯。來看一組數(shù)據(jù)：2014年，融資金額前10的環(huán)保上市公司融資額占全部金額的57%，而在2015年，這一比重進(jìn)一步增長(zhǎng)到了63%。也就是說，307家環(huán)保上市公司的融資額總和不到前10家環(huán)保企業(yè)融資額的2/3。作為對(duì)比，總資產(chǎn)規(guī)模前10的企業(yè)占全部企業(yè)資產(chǎn)總和的比重為45%。據(jù)此，可以毫不夸張的說，以融資能力為代表的資本運(yùn)作能力才是將不同層級(jí)環(huán)保企業(yè)劃分開來的鴻溝。
317家環(huán)保上市公司投融資及資產(chǎn)規(guī)模圖譜如下：
4投資榜
投資現(xiàn)金流出前十A股、H股上市公司投融資詳情如下：
投資現(xiàn)金流出前十新三板掛牌公司投融資詳情如下：
分析大中型上市公司及新三板中小型環(huán)保企業(yè)投融資情況，可以得出以下結(jié)論：1.在并購(gòu)及PPP項(xiàng)目投資兩大行業(yè)主題背景下，股權(quán)收購(gòu)及項(xiàng)目建設(shè)投資是大中型環(huán)保企業(yè)占比最高的兩個(gè)投資方向。對(duì)比之下，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品占新三板環(huán)保企業(yè)投資份額的相當(dāng)比重，在資金有效利用方面，中小企業(yè)的不足凸顯出來。2.項(xiàng)目貸款是大中型企業(yè)融資資金流入的最主要來源，可見在環(huán)保項(xiàng)目投資中強(qiáng)有力的信用背書的重要性。而對(duì)新三板環(huán)保企業(yè)來說，融資方面的差距沒有想象中的大，貸款及大部分領(lǐng)先企業(yè)可通過借款及貸款的方式獲得數(shù)億元的現(xiàn)金。但值得注意的是，股權(quán)掛牌交易獲得的資金占融資額的較小比重，可見新三板作為融資渠道依然孱弱。3.絕大部分大中型上市公司及新三板企業(yè)的投資額均取得了可觀的增長(zhǎng)，尤其是垃圾焚燒、資源回收利用、餐廚垃圾處理等固廢企業(yè)，可見該領(lǐng)域投融資之活躍。
5總結(jié)
經(jīng)過對(duì)行業(yè)中主要企業(yè)投融資數(shù)據(jù)的梳理，行業(yè)資金吞吐量的大幅增長(zhǎng)躍然紙上——這對(duì)行業(yè)的發(fā)展而言，當(dāng)然是一件好事。另一方面，我們也見證了環(huán)保產(chǎn)業(yè)由資本運(yùn)作這個(gè)維度所劃分著的企業(yè)類型和層級(jí)正不斷明晰和固化。資本時(shí)代下，一些領(lǐng)先企業(yè)憑借得天獨(dú)厚的資資本實(shí)力與追趕者們之間逐漸拉開差距——我們希望看到的是，這些差距來自于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，而非身份。
