財(cái)政部第三批PPP 示范項(xiàng)目將推出，PPP 預(yù)算管理政策醞釀中
1 月25 日,在中國(guó)PPP 百人沙龍首屆高峰論壇在北京舉行。財(cái)政部PPP 中心主任焦小平透露，財(cái)政部將采用新的、更加透明可預(yù)期的方式推出第三批示范項(xiàng)目。同時(shí)財(cái)政部對(duì)PPP 的預(yù)算管理政策正在醞釀中，2016 年有望問世。論壇上中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)表示建行正在和中國(guó)建筑共同設(shè)立1000 億PPP 基金；中國(guó)平安將申請(qǐng)成立PPP 產(chǎn)業(yè)基金公司；保監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策允許險(xiǎn)資通過私募股權(quán)方式參與PPP 投資。
重點(diǎn)關(guān)注海綿城市、地下管廊等新興領(lǐng)域。在物有所值評(píng)價(jià)指引、PPP 法（意見征求稿）等頂層設(shè)計(jì)完善下，預(yù)計(jì)PPP 模式將更多的轉(zhuǎn)向執(zhí)行層面，可以預(yù)期16 年P(guān)PP 簽約落地率將提升。同時(shí)，PPP 預(yù)算管理政策將PPP納入地方財(cái)政預(yù)算，加之商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金在融資端為PPP 項(xiàng)目提供支持，特別是對(duì)于海綿城市、地下管廊等投資大、回報(bào)期長(zhǎng)、外部性特征明顯、需要政府財(cái)政支付的領(lǐng)域，將有較大促進(jìn)作用。
環(huán)保板塊15 年業(yè)績(jī)預(yù)告增速43%，高于TMT、服務(wù)業(yè)等板塊
GF 環(huán)保板塊59 家上市公司中，45 家披露15 年業(yè)績(jī)預(yù)告，占比76%。以上述口徑測(cè)算，環(huán)保板塊2015 年歸母凈利潤(rùn)中位數(shù)增速為43%，高于創(chuàng)業(yè)板25.6%的增速中值，連續(xù)3 年攀升。環(huán)保板塊的增速在全行業(yè)中排名靠前，僅低于農(nóng)業(yè)58%的增速，高于TMT（36%）、服務(wù)業(yè)（25%）等。板塊4 季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速，單季度增速62%，高于前三季度30%左右的增速。個(gè)股方面，依賴主業(yè)成長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的有三聚環(huán)保（99-104%）、清新環(huán)境（70-100%）、江南水務(wù)（50-70%）、碧水源（40-70%）。
廣發(fā)投資策略與組合
本周環(huán)保指數(shù)下跌8.49%,滬深300 指數(shù)下跌5.38%，環(huán)保板塊跑輸大盤3.11%。59 家樣本公司中，3 家公司上漲，51 家公司下跌，5 家持平,截至本周五6 家公司停牌。投資組合：*ST 秦嶺 +大通燃?xì)?聚光科技+津膜科技
風(fēng)險(xiǎn)提示：
市場(chǎng)低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，盈利能力持續(xù)下降；EPC 工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期
