財政部第三批PPP 示范項目將推出，PPP 預(yù)算管理政策醞釀中
1 月25 日,在中國PPP 百人沙龍首屆高峰論壇在北京舉行。財政部PPP 中心主任焦小平透露，財政部將采用新的、更加透明可預(yù)期的方式推出第三批示范項目。同時財政部對PPP 的預(yù)算管理政策正在醞釀中，2016 年有望問世。論壇上中國建設(shè)銀行行長表示建行正在和中國建筑共同設(shè)立1000 億PPP 基金；中國平安將申請成立PPP 產(chǎn)業(yè)基金公司；保監(jiān)會出臺政策允許險資通過私募股權(quán)方式參與PPP 投資。
重點關(guān)注海綿城市、地下管廊等新興領(lǐng)域。在物有所值評價指引、PPP 法（意見征求稿）等頂層設(shè)計完善下，預(yù)計PPP 模式將更多的轉(zhuǎn)向執(zhí)行層面，可以預(yù)期16 年P(guān)PP 簽約落地率將提升。同時，PPP 預(yù)算管理政策將PPP納入地方財政預(yù)算，加之商業(yè)銀行、保險資金在融資端為PPP 項目提供支持，特別是對于海綿城市、地下管廊等投資大、回報期長、外部性特征明顯、需要政府財政支付的領(lǐng)域，將有較大促進作用。
環(huán)保板塊15 年業(yè)績預(yù)告增速43%，高于TMT、服務(wù)業(yè)等板塊
GF 環(huán)保板塊59 家上市公司中，45 家披露15 年業(yè)績預(yù)告，占比76%。以上述口徑測算，環(huán)保板塊2015 年歸母凈利潤中位數(shù)增速為43%，高于創(chuàng)業(yè)板25.6%的增速中值，連續(xù)3 年攀升。環(huán)保板塊的增速在全行業(yè)中排名靠前，僅低于農(nóng)業(yè)58%的增速，高于TMT（36%）、服務(wù)業(yè)（25%）等。板塊4 季度業(yè)績增長提速，單季度增速62%，高于前三季度30%左右的增速。個股方面，依賴主業(yè)成長帶動業(yè)績增長較快的有三聚環(huán)保（99-104%）、清新環(huán)境（70-100%）、江南水務(wù)（50-70%）、碧水源（40-70%）。
廣發(fā)投資策略與組合
本周環(huán)保指數(shù)下跌8.49%,滬深300 指數(shù)下跌5.38%，環(huán)保板塊跑輸大盤3.11%。59 家樣本公司中，3 家公司上漲，51 家公司下跌，5 家持平,截至本周五6 家公司停牌。投資組合：*ST 秦嶺 +大通燃氣+聚光科技+津膜科技
風(fēng)險提示：
市場低價惡性競爭，盈利能力持續(xù)下降；EPC 工程結(jié)算進度低于預(yù)期
