首次針對海綿城市制定細化考核指標(biāo)，加速資金落實并利好技術(shù)型企業(yè)。地下綜合管廊試點和海綿城市建設(shè)試點的兩套績效評價指標(biāo)體系中除了費用/成本補償保障機制和技術(shù)路線以外，其他指標(biāo)均采用量化方式：1)執(zhí)行層面確保資金落到實處：量化考核壓力下，一方面迫使地方政府將專項資金落到實處，避免再次出現(xiàn)水專項資金使用過程中的套取資金行為;另一方面，驅(qū)動地方政府尋求能夠真正解決環(huán)境污染問題的企業(yè)，將訂單交給具備核心技術(shù)的企業(yè)，如南方匯通、碧水源等;2)監(jiān)管層面公開透明，減少地方政府“跑部”拉關(guān)系與招標(biāo)暗箱操作：透明公開的量化考核指標(biāo)，可以減少在以往缺乏考核標(biāo)準(zhǔn)的情況下，地方政府為獲取更多資金傾斜，“跑部”拉關(guān)系與招標(biāo)暗箱操作的現(xiàn)象。

項目效益指標(biāo)占比最大，說明政府最為關(guān)注環(huán)境實際改善，符合我們效果化變革的預(yù)判，能夠真正為政府解決環(huán)境問題的技術(shù)性企業(yè)獲得彎道超車機會。在兩套評價指標(biāo)體系中，項目效益指標(biāo)均是唯一占比最高的指標(biāo)(地下管廊為20 分、海綿城市為25 分)，從項目效益指標(biāo)對應(yīng)的評分標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容來看，其代表的主要是環(huán)境質(zhì)量實際改善程度，說明在環(huán)保行業(yè)發(fā)展進入新時期的形勢下，中央政府最為關(guān)注的是水環(huán)境質(zhì)量的切實改善程度，符合我們在年度策略報告中提出的行業(yè)“效果化”變革的預(yù)判。在環(huán)保“效果化”目標(biāo)下，具備真正能夠為地方政府解決污染問題的技術(shù)型企業(yè)將獲得彎道超車機會，建議關(guān)注南方匯通、碧水源。

考核指標(biāo)體系出臺確立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)+1,800 億PPP 引導(dǎo)資金開始運作=水環(huán)境綜合治理PPP 項目推進加速，海綿城市作為投資/GDP 拉動比最高的領(lǐng)域，其“項目-訂單-業(yè)績”轉(zhuǎn)化有望加快。16 年以來，水環(huán)境綜合治理(海綿城市、地下管網(wǎng)、城市黑臭水體、流域治理等)進入行業(yè)政策密集發(fā)布期，此次考核指標(biāo)體系出臺基本填補了行業(yè)快速發(fā)展中亟待解決的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范缺失問題。我們分析認為，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確立后實現(xiàn)規(guī)范運營發(fā)展+1,800 億PPP 引導(dǎo)基金開始運作，使得水環(huán)境綜合治理PPP 項目推進存在超預(yù)期可能，項目-訂單-公司業(yè)績的轉(zhuǎn)化速度有望加快。其中海綿城市及流域治理細分領(lǐng)域由于與上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)緊密，投資產(chǎn)出效應(yīng)更大，符合中央和地方政府“保增長”的核心利益訴求，未來在配套政策不斷落地和中央扶植力度繼續(xù)提升的形勢下，細分市場項目落地值得期待，建議關(guān)注華控賽格、聚光科技。