據(jù)Bloomberg提供的數(shù)據(jù),1991年到2015年,全球環(huán)保領(lǐng)域的并購達(dá)5000起,并購總金額超過2400億美元。在國外環(huán)保行業(yè)發(fā)展歷程中,并購也是驅(qū)動企業(yè)快速成長核心因素之一。國際水務(wù)巨頭威立雅、固廢巨頭WM、監(jiān)測巨頭丹納赫都通過不斷的收購兼并,成長為全球的環(huán)保巨頭,其收入利潤規(guī)模遠(yuǎn)超國內(nèi)環(huán)保公司。并購方向短期來看是聚焦某一領(lǐng)域,但從單一領(lǐng)域發(fā)展壯大后,則通過并購謀求成為綜合型的環(huán)境服務(wù)提供商,并向全球拓展。
環(huán)保行業(yè)并購數(shù)量及金額(十億美元)
數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
國際環(huán)保巨頭與國內(nèi)環(huán)保公司比較(億元人民幣)
數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,WIND,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
美國廢品管理公司(wastemanagement)
WM成立于1968年,1971年上市,立足于固廢處理產(chǎn)業(yè),依次并購垃圾收集、垃圾運(yùn)輸、垃圾發(fā)電等企業(yè),并于1988年收購美國第二大垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)Wheelabrator;1998年公司與全美第三大垃圾收集企業(yè)USAWasteService合并。WM和共和服務(wù)公司占據(jù)全美50%以上的垃圾收運(yùn)市場。2009年收購了上海城投旗下全資子公司上海環(huán)境集團(tuán)有限公40%的股份,以尋求開拓中國市場和國際市場。2011年收購OakleafGlobal;2013年收購NTR旗下子公司Greenstar、收購RCIEnvironment(加拿大魁北克最大廢物管理商)。WM通過一系列的收購成就了全球固廢巨頭的地位,其股價在1988年到1998年10年間上漲20倍。
WM發(fā)展歷程
數(shù)據(jù)來源:公開資料,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
WM公司10年股價上漲20
數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
威立雅(Veolia)
威立雅(CGE)成立于1853年,最初為里昂供水;后獲得巴黎50年供水的特許經(jīng)營權(quán);之后主營固廢清理的FrançoisGrandjouan、Soulierbrothers和CEGA及主營供暖、空調(diào)系統(tǒng)運(yùn)行的ChauffageService先后并入CGE;1975年CGE創(chuàng)立SARP進(jìn)行危險廢物回收;1990年收購歐洲最大的廢紙、塑料循環(huán)利用商之一GroupeSoulier;1997年取得在華第一份水務(wù)合同天津凌莊水廠;1998年收購西班牙第二大的水處理公司FCC49%的股權(quán);2000年巴黎證交所上市;2001年紐交所上市;2002年收購上海浦東自來水公司50%股權(quán);2014年收購拉美proactive100%的股份。威立雅通過持續(xù)不斷的并購形成水務(wù)、環(huán)境服務(wù)(固廢)、能源及運(yùn)輸四大業(yè)務(wù)板塊,成為領(lǐng)先的全球環(huán)境管理綜合服務(wù)提供商。威立雅在00-07年間股價取得不錯的超額收益。
威立雅發(fā)展歷程
數(shù)據(jù)來源:公開資料,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
威立雅2000-2007年間股價取得不錯的超額收益
數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
丹納赫(Danaher)
丹納赫的發(fā)展史就是一部并購史,不斷進(jìn)行橫向/相關(guān)、縱向并購,獲得新技術(shù),打造豐富的產(chǎn)品線,成為全球領(lǐng)先的科技創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)的設(shè)計商及制造商,主營測試與計量、環(huán)境、牙科、生命科學(xué)與診斷、工業(yè)科技這5個業(yè)務(wù)板塊。丹納赫從1986年到2014年,公司收購企業(yè)達(dá)400多家,通過不斷的并購,營業(yè)額從1988年的7億美金增長到200億美金,位列世界500強(qiáng)的第149位,總市值高達(dá)580多億美金,其股價在30年間上漲700多倍。
丹納赫發(fā)展歷程
數(shù)據(jù)來源:公開資料,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
丹納赫30年間股價上漲700
數(shù)據(jù)來源:Bloomberg,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心
全球環(huán)保并購超2400億美元 推動國際環(huán)保巨頭發(fā)展壯大
時間:2015-10-13
來源:廣發(fā)證券
作者:郭鵬 陳子坤 安鵬 沈濤