環(huán)保成為新一輪投資焦點，信達證券環(huán)保行業(yè)分析師吳漪對此發(fā)表了自己觀點，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的短中期目標仍是三廢治理，這其中對于大氣的治理首當(dāng)其沖，也是能落實到企業(yè)訂單上的。大氣治理方面，對火力發(fā)電系統(tǒng)的環(huán)保改造已經(jīng)接近尾聲，2015年開始進入對工業(yè)燃煤領(lǐng)域的攻堅，這部分燃煤消耗占到2014年煤炭消耗總量的半壁江山。相關(guān)企業(yè)，包括國電清新(002573,股吧)、雪迪龍(002658,股吧)、龍凈環(huán)保(600388,股吧)等，都將迎來大體量的市場擴容。

這個春天并不寂靜，政界、學(xué)界、產(chǎn)業(yè)界、媒體乃至普通公民，都認真思索著、討論著中國的環(huán)保路線。

日前，知名主持人柴靜的空氣污染發(fā)布深度調(diào)查《穹頂之下》，引發(fā)巨大反響。該片發(fā)布時點，正值中國“兩會”前夕，也恰是環(huán)保部長陳吉寧履新后一天。每年“兩會”上，霧霾治理總是提及頻度最高的熱點話題之一，今年也不例外。中國總理李克強在周四做的政府工作報告中，再度提出要將節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)打造成新興的支柱產(chǎn)業(yè)。

環(huán)保成為焦點有其必然性。作為“十二五”期間國家重點發(fā)展的七大新興產(chǎn)業(yè)之首，環(huán)保行業(yè)在過去的三年里處于政策和投資缺失的密集“補課”中。目前該行業(yè)已經(jīng)到了一個更嚴峻的階段，其關(guān)鍵詞，按照陳部長的履新表態(tài)，就是“鐵腕執(zhí)法”、“改革治污機制”，但這必將觸動眾多利益集團的神經(jīng)。

西方環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑

上世紀60至70年代，發(fā)達國家由于環(huán)境惡化，開始重視環(huán)保，對環(huán)保的需求主要是廢水處理、廢棄物處理處置、大氣污染控制。這一時期環(huán)保行業(yè)主要是依靠國家的政策因素推動。進入90年代后，公眾的環(huán)境追求與政府的環(huán)境政策導(dǎo)向開始發(fā)生變化，開始越來越重視環(huán)境的防范治理，環(huán)保公司依據(jù)市場需求轉(zhuǎn)型，從單一的環(huán)境治理商轉(zhuǎn)為綜合的環(huán)保服務(wù)商。政府的角色也從干預(yù)、治理轉(zhuǎn)向監(jiān)管、引導(dǎo)。

從70至80年代開始，海外環(huán)保行業(yè)巨頭們通過并購的方式，轉(zhuǎn)型為大平臺綜合環(huán)保服務(wù)商來實現(xiàn)持續(xù)性發(fā)展。法國威立雅集團的業(yè)務(wù)從最早的城市供水，擴展到污水處理、垃圾焚燒、危廢處理，通過不斷的兼并收購，已擴展到行業(yè)的整條價值鏈。美國WM公司搭上了資源保護和回收相關(guān)法案的快班車，借機收購了大量相關(guān)公司，成長為美國目前最大的固廢處理公司。美國Stericycle公司的并購始于醫(yī)療垃圾環(huán)保政策的趨嚴，標準的提高使得醫(yī)療危廢市場容量進一步增加，也讓Stericycle之類專業(yè)醫(yī)療垃圾處理公司可依靠專業(yè)化優(yōu)勢與WM公司競爭。

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資前景

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前仍相當(dāng)于發(fā)達國家環(huán)保發(fā)展的第一階段，呈現(xiàn)小而散、多而弱的特點。截至2012年末，中國城市生活污水處理市場排名前十的企業(yè)市場份額僅占26%，城市生活垃圾處理市場前五名企業(yè)的市場集中度也僅占10%左右。對照中國與海外環(huán)保行業(yè)的發(fā)展歷程，預(yù)計中國環(huán)保行業(yè)將會進入大規(guī)模并購期。這一時期擁有充足資金和良好發(fā)展戰(zhàn)略的公司有機會借助政策，成長為中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的航母。

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的短中期目標仍是三廢治理，這其中對于大氣的治理首當(dāng)其沖，也是能落實到企業(yè)訂單上的。大氣治理方面，對火力發(fā)電系統(tǒng)的環(huán)保改造已經(jīng)接近尾聲，2015年開始進入對工業(yè)燃煤領(lǐng)域的攻堅，這部分燃煤消耗占到2014年煤炭消耗總量的半壁江山。相關(guān)企業(yè)，包括國電清新、雪迪龍、龍凈環(huán)保等，都將迎來大體量的市場擴容。

此外，《水十條》即將出臺，以及環(huán)保部新部長作為水環(huán)境專家的研究經(jīng)歷，使得市場對于水污染治理的全面展開有了很高期待。水污染治理上市公司，包括碧水源(300070,股吧)、瀚藍環(huán)境(600323,股吧)、國中水務(wù)(600187,股吧)等有望成為新的關(guān)注點。不過，由于水處理政策出臺比預(yù)期晚，市場已經(jīng)反復(fù)消化該政策，政策的催化效果可能有限。從水處理政策的出臺到實際執(zhí)行，再到企業(yè)訂單，也還有傳導(dǎo)過程。

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的長期目標與能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標密不可分。從中國的現(xiàn)實能源稟賦考慮，遠期包括天然氣、水能、核能、風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能等清潔能源的最大利用規(guī)模，比起幾十億噸的用煤規(guī)模，都只能作為多元化的補充，煤炭的高效清潔利用是無可回避的環(huán)保發(fā)展方向。與這一概念相關(guān)的上市公司包括科達潔能(600499,股吧)、華西能源(002630,股吧)等。不過，這類升級目前多在大型煤企內(nèi)部進行，缺乏真正的、成熟的第三方環(huán)保服務(wù)公司。煤炭清潔化在技術(shù)路線、成本平衡和應(yīng)用推廣上還有很長的路要走。

此外，環(huán)境監(jiān)測是一個特殊的細分行業(yè)。監(jiān)測作為驗證減排成效和綠色GDP監(jiān)督考核的依據(jù)，是至關(guān)重要的一環(huán)。隨著各級地方政府啟動污染物來源解析工作，環(huán)保監(jiān)測在煙氣監(jiān)測、水質(zhì)監(jiān)測、重金屬監(jiān)測、土壤監(jiān)測方面具有持續(xù)的增長動力，相關(guān)上市公司雪迪龍、先河環(huán)保(300137,股吧)、聚光科技(300203,股吧)等發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。可以說，環(huán)境監(jiān)測由于在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的特殊性，是最具確定性的環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

也許這個春天，在記述中會以“元”字描述。我們有理由期待，在環(huán)保與發(fā)展兼得的愿景下，環(huán)保會成為中國新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要支柱。