v  上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領先市場。上周滬深300指數(shù)上漲1.6%，環(huán)保板塊上漲1.9%，表現(xiàn)領先市場0.3個百分點。個股方面，盛運股份、中電遠達、天壕節(jié)能及瀚藍環(huán)境漲幅超過5%，先河環(huán)保、維爾利跌幅相對較大。估值方面，板塊整體估值水平P/E（TTM）上漲至32.7倍，相對市場（滬深300）P/E較上周上升0.18至3.98倍。

v  行業(yè)看點：治理大氣污染多項舉措出擊，環(huán)保體制改革蓄勢待發(fā)。環(huán)保部日前下發(fā)《關于進一步加強環(huán)境信息發(fā)布和輿論引導工作的意見》，要求健全突發(fā)事件信息發(fā)布；公布《鍋爐大氣污染物排放標準》第二次征求意見稿，新標準預計于7月1日起實施；印發(fā)《關于落實大氣污染防治行動計劃，嚴格環(huán)境影響評價準入的通知》，明確環(huán)評會商機制；《土壤防治行動計劃》將確定六個重污染示范區(qū)，相關項目有望逐步啟動。此外，環(huán)保部部長日前接受采訪時指出，“環(huán)保體制改革是一個漸進的過程，涉及職能調(diào)整等多個問題，將先從頂層設計做起，目前頂層設計有待出臺”，環(huán)保管理體制改革有望不斷深入。

v  一周隨筆：嚴格監(jiān)管排放效果或將催生第三方治理。近期，發(fā)改委、環(huán)保部聯(lián)合下發(fā)《燃煤發(fā)電機組環(huán)保電價及環(huán)保設施運行監(jiān)管辦法》，對于如何監(jiān)管火電企業(yè)達標排放進行了詳細說明，“燃煤發(fā)電機組二氧化硫、氮氧化物、煙塵排放濃度小時均值超過限值要求仍執(zhí)行環(huán)保電價的，由政府價格主管部門沒收超限值時段的環(huán)保電價款”，“超過限值1倍及以上的，并處超限值時段環(huán)保電價款5倍以下罰款”。此外，對于“擅自拆除、閑置或者無故停運環(huán)保設施及CEMS，未按國家環(huán)保規(guī)定排放污染物的”，除了處罰外還要根據(jù)《刑法》及“兩高”司法解釋等追究責任。在標準不斷提高的同時，必須加強信息公開、加大監(jiān)管力度以確保新標準能夠落實。從民眾角度來看，其實并不是抵觸以一定生活成本上升來換取更加更好的生存環(huán)境，而是擔心即便付出再多也無法見到環(huán)境改善跡象。此次監(jiān)管辦法表明，以環(huán)保電價為代表的補貼措施只能夠給予真正按照標準嚴格排放的企業(yè)，預計未來這一趨勢有望進一步向水、固廢等領域延伸。當排污企業(yè)無法再通過各種“蒙混過關”方式獲取補貼福利的時候，對于社會化、專業(yè)化改造及運營服務的需求便將逐步得到釋放，這對環(huán)保企業(yè)將是巨大市場機遇。

v  本周觀點：關注一季報較好公司。目前主流公司估值水平普遍在20~25倍，處于較為安全的配置區(qū)間。從后續(xù)催化劑來看，除了環(huán)保訂單有望持續(xù)取得進展之外（上周桑德環(huán)境、盛運股份先后獲得垃圾焚燒項目），未來1~2周一季報將是市場關注焦點。此前已經(jīng)預告業(yè)績的公司增速普遍超過30%，預計盛運股份（中科并表）、桑德環(huán)境（在手項目推進順利）或將保持較高增速水平，而東江環(huán)保也有望在銅價大幅波動情況下依然實現(xiàn)業(yè)績增長。此外，瀚藍環(huán)境重組將不斷推進，目前價位具備很強的中長期配置價值，公司未來市值空間較大。

14.04.04-《土壤防治行動計劃》將確定六個重污染示范區(qū)。環(huán)保部已原則審議通過的《土壤污染防治行動計劃》將選擇6個重污染地區(qū)作為土壤保護和污染治理的示范區(qū)。預計單個示范區(qū)用于土壤保護和污染治理的財政投入在10~15億元之間�！队媱潯诽岢龅哪繕耸牵旱�2020年，農(nóng)用地土壤環(huán)境得到有效保護，土壤污染惡化趨勢得到遏制，部分地區(qū)土壤環(huán)境質(zhì)量得到改善，全國土壤環(huán)境狀況穩(wěn)中向好。《計劃》在環(huán)保部進一步修改后將上報國務院。——人民網(wǎng)
——中信點評：《土壤防治行動計劃》有序推進，6個示范區(qū)域合計投入有望接近百億，修復資金主要以財政投入為主，示范區(qū)域有望以缺乏修復資金的農(nóng)村為主。城市土壤修復已在各地啟動，主要是商業(yè)用地推動的“棕地模式”。未來有望出現(xiàn)城市“棕地模式”，農(nóng)村“超級基金”并行推進的土壤修復機制，廣闊的市場空間有望逐步開啟，而成熟有效的技術儲備以及整體解決土壤問題的綜合能力將是關鍵。