2014年,環(huán)保十年黃金期剛剛開始。

    2013年環(huán)保大行情并非曇花一現(xiàn),僅僅是十年黃金期的開端:(1)2003年,國務院將房地產(chǎn)列為我國支柱產(chǎn)業(yè),2003-2013年十年間全國房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資完成額復合增速27%。2013年,國務院將節(jié)能環(huán)保作為國民經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè),環(huán)保行業(yè)未來大發(fā)展可期。我國目前環(huán)保投資僅占GDP的1.4%左右,相比歐洲2.2%-2.3%的水平,提升空間大;(2)2013年是環(huán)境進一步惡化的一年,北京每月半數(shù)時間大氣污染,上海首發(fā)霧霾橙色預警,環(huán)境到了必須作為的時刻。

十年黃金期政策篇:政策細化,執(zhí)行力加強。

    政策是環(huán)保主驅(qū)動力之一, 2014年環(huán)保政策值得期待,國家在農(nóng)村環(huán)保、土壤、大氣、水等領(lǐng)域的專項政策將不斷細化。此外,我們看到國家正采取一系列舉措加強環(huán)保政策落實:(1)明責。突出行政執(zhí)法人問責制和環(huán)保政績考核;(2)強化刑事司法手段。降低入罪門檻,加大打擊力度;(3)引入環(huán)保稅等市場化調(diào)節(jié)機制;十年黃金期行業(yè)篇:固廢確定增長,污水超預期,大氣尋持續(xù)增長。

大氣尋持續(xù)增長:監(jiān)測+運維

    污染治理,監(jiān)測先行。霧霾等污染持續(xù)發(fā)酵成為環(huán)境監(jiān)測投入加大的現(xiàn)實需求,環(huán)保部擬對地方進行垂直管理則將首先成為利好環(huán)境監(jiān)測的催化劑。國控環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)建設進程推動下,環(huán)境監(jiān)測行業(yè)未來2-3年復合增速有望達到30%以上,國產(chǎn)設備進口替代效應將使國內(nèi)廠商的訂單增速有望達到50%-80%。特許經(jīng)營模式普及空間較大,未來3-5年仍有望持續(xù)高速增長,將成為大氣治理最具成長性的領(lǐng)域。推薦標的:先河環(huán)保、雪迪龍、國電清新。

垃圾焚燒增長確定,餐廚機會在分歧中產(chǎn)生

    根據(jù)國家規(guī)劃,“十二五”新增垃圾焚燒處理能力24萬噸/日,根據(jù)我們跟蹤的數(shù)據(jù),2013年近60座,5.7萬噸/日規(guī)模的垃圾焚燒項目落地具備開工條件,我們預計2014-2015年每年仍將新增6萬噸左右規(guī)模,垃圾焚燒是成長最為確定的固廢子行業(yè)。最近幾年中央和地方政府密集出臺餐廚行業(yè)管理辦法和發(fā)展規(guī)劃、啟動試點,目前餐廚垃圾處理試點城市已經(jīng)擴大到66個。我們測算餐廚“十二五”市場空間150-170億元,目前首批試點城市開工迫切,靜待市場龍頭產(chǎn)生。推薦標的:桑德環(huán)境、維爾利、東江環(huán)保。

市政污水或超預期,持續(xù)關(guān)注膜行業(yè)

    我們認為污水是超預期可能最大的子行業(yè)。根據(jù)國家規(guī)劃,“十二五”新生活污水處理規(guī)模4500萬噸左右,與“十一五”相當。但細看各省規(guī)劃,存在明顯超預期,從目前已經(jīng)公布的幾個省規(guī)劃看,山東、河南、江蘇、廣東、湖南各省的“十二五”規(guī)劃較國家規(guī)劃均有了較大幅度的上調(diào),行業(yè)整體超預期可期。我們認為隨著公眾對飲用水安全意識的提高,加之家電大廠大力推廣,凈水器行業(yè)拐點即將到來,反滲透膜將是最受益子行業(yè)。