近日國(guó)務(wù)院常委會(huì)議提出在環(huán)保、水利等領(lǐng)域推廣PPP模式，PPP模式被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是環(huán)保行業(yè)下一個(gè)風(fēng)口。那么，環(huán)保PPP風(fēng)口下，資本市場(chǎng)將有何變化？

PPP將是環(huán)保行業(yè)政策的核心模式。在日益嚴(yán)峻的環(huán)保治理需求與地方政府捉襟見肘的財(cái)務(wù)困境的矛盾情形下，PPP模式成為最佳解決模式，PPP將是環(huán)保行業(yè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的核心政策內(nèi)容。5月13日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持國(guó)務(wù)院常委會(huì)議時(shí)提出，環(huán)保、水利、交通等多領(lǐng)域領(lǐng)域都涉及時(shí)下熱點(diǎn)性的社會(huì)民生問題，要在這些領(lǐng)域推廣PPP模式，同時(shí)政策、融資支持將進(jìn)一步加大。

各類資本加速進(jìn)入，深度參與。在PPP模式下，大額訂單集中釋放，其體量和規(guī)模對(duì)整體規(guī)模偏小的環(huán)保公司而言難以很好匹配，如大額融資需求、政府談判能力、訂單獲取能力等方面；另一方面，各類資本嗅到環(huán)保PPP模式下的巨大市場(chǎng),紛紛尋求各種渠道進(jìn)入。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年以來其他行業(yè)轉(zhuǎn)型環(huán)保的案例超過10家，包括大連控股、啟源裝備、天保重裝、南鋼股份等企業(yè)通過并購(gòu)、資產(chǎn)置換和設(shè)立基金等方式邁入環(huán)保行業(yè)；另外，萬邦達(dá)、盛運(yùn)環(huán)保、先河環(huán)保等5家環(huán)保公司今年新設(shè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金(合計(jì)規(guī)模超過100億元)與各類資本深度合作。

跨越式成長(zhǎng)：加杠桿、高速擴(kuò)張。PPP政策推動(dòng)大額訂單集中釋放、與資本深度結(jié)合后融資能力大幅提升(加杠桿)，正如我們經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的，這是環(huán)保行業(yè)最大一輪、也是最后一輪跑馬圈地,把握這一波機(jī)會(huì)的企業(yè)將實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)；訂單規(guī)模提升帶動(dòng)收入、利潤(rùn)規(guī)模增長(zhǎng)，同時(shí)PPP模式下的后續(xù)經(jīng)營(yíng)期則為企業(yè)鎖定相應(yīng)地區(qū)未來持續(xù)的環(huán)保需求。

新成長(zhǎng)階段：PPP模式下，資本深度介入、跨越式成長(zhǎng)。過去幾年環(huán)保公司的高成長(zhǎng)，多來源于所在的細(xì)分領(lǐng)域在政策驅(qū)動(dòng)下迎來訂單快速釋放帶動(dòng)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng),環(huán)保股投資邏輯的演繹通常為未來可能出臺(tái)的重磅政策及預(yù)期，尋找最為受益、最被加速的成長(zhǎng)細(xì)分領(lǐng)域及龍頭公司。而新成長(zhǎng)模式下,與資本的結(jié)合能力、管理層品質(zhì)、項(xiàng)目執(zhí)行能力等成為最為關(guān)鍵的因素，看好與資本良好結(jié)合、管理層優(yōu)異、戰(zhàn)略布局清晰的行業(yè)龍頭公司，如高能環(huán)境、桑德環(huán)境、碧水源、瀚藍(lán)環(huán)境等，建議關(guān)注預(yù)期差較大的地方國(guó)有平臺(tái)，如中原環(huán)保、江南水務(wù)等。