為貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的決策部署，以綠色金融高質(zhì)量發(fā)展助力美麗中國(guó)建設(shè)，近日，中國(guó)人民銀行、生態(tài)環(huán)境部、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），提出提升綠色金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力、豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)等19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨市場(chǎng)是我國(guó)金融體系的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能。當(dāng)下，隨著工業(yè)硅期貨、碳酸鋰期貨等與綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)品種的上市及不斷擴(kuò)容，期貨市場(chǎng)不僅能夠?yàn)榫G色產(chǎn)業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還能引導(dǎo)資本流向綠色低碳項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。
著力提升金融機(jī)構(gòu)綠色金融服務(wù)能力
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場(chǎng)的天然使命。今年是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，政府工作報(bào)告14次提到“綠色”，不僅為實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了新的機(jī)遇，也為金融服務(wù)綠色發(fā)展提供了更為廣闊的前景。
在豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方面，《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要著力提升金融機(jī)構(gòu)綠色金融服務(wù)能力，豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)要立足職能定位，通過(guò)完善工作機(jī)制、優(yōu)化流程管理、推動(dòng)金融科技應(yīng)用、強(qiáng)化隊(duì)伍建設(shè)等健全內(nèi)部管理體系，提升綠色金融供給質(zhì)量。
期貨市場(chǎng)作為我國(guó)金融體系的重要組成部分，有責(zé)任也有能力在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中發(fā)揮獨(dú)特的作用。“期貨市場(chǎng)具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能，與企業(yè)和群眾生產(chǎn)生活直接相關(guān)，對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)、活躍商品流通、服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)發(fā)揮著積極作用。”東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川認(rèn)為，綠色期貨作為綠色金融的重要組成部分，可以將期貨市場(chǎng)引入綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，以此為支點(diǎn)可以構(gòu)建場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外、期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)多維度聯(lián)動(dòng)的服務(wù)模式。
具體來(lái)看，景川表示，一方面期貨市場(chǎng)可以為新能源行業(yè)提供公開(kāi)、透明、權(quán)威的定價(jià)能力，引導(dǎo)各類(lèi)企業(yè)根據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；另一方面，期貨市場(chǎng)可以為新能源體系建設(shè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型提供豐富有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)提前鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)或原料成本，靈活管理庫(kù)存。此外，期貨市場(chǎng)可以發(fā)揮資源配置的效率，與現(xiàn)貨市場(chǎng)共同構(gòu)成相互聯(lián)動(dòng)的新能源市場(chǎng)體系，有效發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，提升資源配置效率，增強(qiáng)綠色金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。在此基礎(chǔ)上，綠色期貨還能促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目的資本流入，吸引外資企業(yè)、機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，在新能源等關(guān)鍵原材料領(lǐng)域提升國(guó)際影響力和定價(jià)權(quán)。
談及期貨市場(chǎng)豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的方式，光大期貨研究所有色研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，期貨市場(chǎng)可以推出更多與綠色金融相關(guān)的衍生工具，開(kāi)發(fā)與環(huán)保相關(guān)的期貨合約，如多晶硅期貨、電力期貨等綠色領(lǐng)域相關(guān)的期貨品種，以滿(mǎn)足投資者對(duì)綠色資產(chǎn)的需求。此外，期貨機(jī)構(gòu)也應(yīng)該加大綠色品種深度研究，通過(guò)深入分析綠色衍生品市場(chǎng)的趨勢(shì)，指引企業(yè)能夠及時(shí)把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，制定更具前瞻性的戰(zhàn)略，研究政策法規(guī)的變化及其對(duì)綠色衍生品的影響，幫助企業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)模式和投資決策。
景川也認(rèn)為，期貨市場(chǎng)可以通過(guò)推動(dòng)綠色領(lǐng)域相關(guān)的期貨品種的創(chuàng)新和上市，豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，如多晶硅期貨、電力期貨等，為綠色產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，同時(shí)引導(dǎo)資本流向綠色低碳項(xiàng)目，從而推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。
過(guò)往的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)證明，服務(wù)綠色發(fā)展，期貨市場(chǎng)大有可為。以在廣期所上市的工業(yè)硅期貨和期權(quán)、碳酸鋰期貨和期權(quán)為例，自其上市以來(lái)，已為新能源汽車(chē)、鋰電池、光伏產(chǎn)品等外貿(mào)“新三樣”相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，保障了我國(guó)重要產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全。
例如，2023年硅價(jià)持續(xù)下跌，云南怒江工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)園區(qū)的所有工廠（除一家破產(chǎn)企業(yè)之外）先后與廈門(mén)國(guó)貿(mào)等公司合作參與了賣(mài)出套期保值，對(duì)沖了產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)有效地利用期貨管理產(chǎn)能。2023年6月，怒江工業(yè)硅企業(yè)開(kāi)工率達(dá)到88%，遠(yuǎn)高于同期云南其他產(chǎn)區(qū)不足20%的開(kāi)工率。
此外，碳酸鋰期貨上市后，有了公開(kāi)透明的價(jià)格指導(dǎo)，我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)正在逐步增強(qiáng)。最為典型的案例是，在新的供需形勢(shì)下，去年碳酸鋰價(jià)格下跌八成，以澳大利亞為代表的高價(jià)鋰礦出現(xiàn)松動(dòng)。2023年四季度以來(lái)，礦端定價(jià)模式也開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，從參考?xì)v史價(jià)格的長(zhǎng)單定價(jià)模式轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖继妓徜嚻谪泝r(jià)格的倒推定價(jià)模式，以往鋰礦一般以上季均價(jià)定價(jià)（Q-1），現(xiàn)在多數(shù)轉(zhuǎn)變成以期貨價(jià)格定價(jià)（M+N）。據(jù)了解，定價(jià)模式的轉(zhuǎn)變大幅降低了鋰資源進(jìn)口成本，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)新能源汽車(chē)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，廣期所設(shè)立初衷便是服務(wù)綠色發(fā)展，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前廣期所正在充實(shí)新能源金屬期貨板塊，推動(dòng)更多綠色發(fā)展相關(guān)品種的研發(fā)上市，為促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展進(jìn)一步豐富期貨工具供給。
穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)
碳排放權(quán)交易機(jī)制是落實(shí)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的核心政策工具之一。近年來(lái)，隨著碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，碳排放權(quán)期貨也被業(yè)內(nèi)寄予厚望。
在發(fā)揮碳市場(chǎng)作用方面，《意見(jiàn)》提出，在穩(wěn)步擴(kuò)大全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍，逐步豐富交易品種、交易主體和交易方式的同時(shí)，充分利用市場(chǎng)現(xiàn)有金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施體系，整合優(yōu)化碳市場(chǎng)交易、清結(jié)算等制度安排，研究完善碳市場(chǎng)相關(guān)準(zhǔn)入、交易、服務(wù)等技術(shù)規(guī)范，穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。
據(jù)了解，我國(guó)自2011年起先后建立8個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)。2021年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)上線交易，首批納入2162家發(fā)電企業(yè)，2021年覆蓋排放量超45億噸。目前，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)限于現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，參與方主要是與碳排放相關(guān)的企業(yè)，以電力企業(yè)為主，不允許納入重點(diǎn)排放單位以外的機(jī)構(gòu)或個(gè)人開(kāi)展全國(guó)碳交易，間接涉及排碳和碳吸收、碳利用以及其他企業(yè)無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行投資，市場(chǎng)相對(duì)封閉。
隨著碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)制度建設(shè)方面的短板日益明顯，上市碳排放權(quán)期貨也被業(yè)內(nèi)視為豐富碳金融產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。
對(duì)于期貨機(jī)構(gòu)在參與碳市場(chǎng)建設(shè)方面的作用，景川認(rèn)為，期貨市場(chǎng)可以設(shè)計(jì)和推出碳排放權(quán)相關(guān)的期貨和期權(quán)產(chǎn)品，幫助市場(chǎng)參與者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)活躍的交易行為，提高碳市場(chǎng)的流動(dòng)性，使得碳交易更為高效。展大鵬也認(rèn)為，期貨市場(chǎng)可以開(kāi)發(fā)與碳排放權(quán)相關(guān)的金融衍生品，如碳期權(quán)、碳掉期等，為企業(yè)和投資者提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
事實(shí)上，近年來(lái)，國(guó)家和地方相關(guān)主管部門(mén)均在密切留意和支持廣期所碳期貨產(chǎn)品的推出。為優(yōu)化碳市場(chǎng)建設(shè)，2023年12月25日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)國(guó)際一流營(yíng)商環(huán)境建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》提出，建設(shè)大灣區(qū)綠色發(fā)展示范區(qū)，推動(dòng)廣期所積極研發(fā)碳排放權(quán)、電力等綠色發(fā)展類(lèi)期貨產(chǎn)品。早在2021年11月，工信部等四部門(mén)便聯(lián)合發(fā)文，支持廣期所建設(shè)碳期貨市場(chǎng)，發(fā)展碳金融服務(wù)。2023年2月，廣州市委、市政府聯(lián)合印發(fā)的廣州市《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念 推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作的實(shí)施意見(jiàn)》明確提出，加快推進(jìn)碳排放權(quán)現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建設(shè)。與此同時(shí)，廣期所方面也曾多次表示，將加大碳排放權(quán)期貨品種的研發(fā)力度。
今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福在《關(guān)于夯實(shí)碳市場(chǎng)基礎(chǔ)、推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的提案》中提出，為了維持中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際領(lǐng)先地位，同時(shí)滿(mǎn)足國(guó)際碳排放政策要求，要加快建設(shè)全國(guó)碳市場(chǎng)，出臺(tái)碳管理相關(guān)機(jī)制及政策以及規(guī)范碳管理數(shù)字化平臺(tái)，建議擴(kuò)大碳交易產(chǎn)品種類(lèi)，優(yōu)化配額發(fā)放及履約機(jī)制，適時(shí)引入碳期貨、碳遠(yuǎn)期等交易產(chǎn)品等。
“我國(guó)碳市場(chǎng)自形成以來(lái)，市場(chǎng)機(jī)制逐步建立并運(yùn)轉(zhuǎn)，定價(jià)機(jī)制逐漸完善，但同時(shí)也存在交易方式原始、流動(dòng)性不足、風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏等嚴(yán)重局限。為了推進(jìn)企業(yè)碳資產(chǎn)管理、活躍碳市場(chǎng)交易，各地的碳金融市場(chǎng)創(chuàng)新層出不窮，涵蓋了除碳期貨以外的各類(lèi)主要碳金融工具。” 國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師唐惠珽表示，目前我國(guó)碳金融市場(chǎng)僅培育出依托碳配額和碳信用兩種基礎(chǔ)碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的各類(lèi)金融工具，還沒(méi)有形成一個(gè)完整的體系，參與到市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)還十分有限。發(fā)展國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)，對(duì)于完善國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)機(jī)制、豐富綠色金融體系、爭(zhēng)取我國(guó)在國(guó)際上的碳定價(jià)權(quán)，具有重要意義。
在此過(guò)程中，期貨機(jī)構(gòu)的作用也不容忽視。景川認(rèn)為，期貨機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮自身的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供碳市場(chǎng)相關(guān)的咨詢(xún)服務(wù)，包括碳排放策略、碳資產(chǎn)管理、碳交易咨詢(xún)等，幫助企業(yè)更好地參與碳市場(chǎng)。通過(guò)提供碳金融產(chǎn)品和服務(wù)，激勵(lì)和幫助企業(yè)進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。通過(guò)共同探索碳市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展機(jī)制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。展大鵬表示，期貨公司應(yīng)該積極開(kāi)展市場(chǎng)研究，對(duì)碳市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)進(jìn)行深入分析，為政策制定者和市場(chǎng)參與者提供決策支持。期貨機(jī)構(gòu)還可以積極推動(dòng)市場(chǎng)教育，開(kāi)展針對(duì)碳市場(chǎng)的培訓(xùn)和宣傳活動(dòng)，提高市場(chǎng)參與者的認(rèn)知和參與度。通過(guò)這些措施，期貨市場(chǎng)和期貨機(jī)構(gòu)可以有效支持綠色金融的發(fā)展，助力美麗中國(guó)建設(shè)。
值得關(guān)注的是，在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色領(lǐng)域的支持力度方面，《意見(jiàn)》提出，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)主體探索開(kāi)展環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）評(píng)價(jià)。安永大中華區(qū)ESG可持續(xù)發(fā)展主管合伙人李菁認(rèn)為，在踐行ESG投資理念方面，證券基金類(lèi)、期貨等機(jī)構(gòu)需將環(huán)境、社會(huì)和治理因素納入投資決策中，以促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期價(jià)值。“目前，國(guó)內(nèi)ESG投資呈現(xiàn)多主體、多策略、多產(chǎn)品特征，ESG投資已從探索階段步入加快實(shí)施階段。”李菁表示，綠色發(fā)展和“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，離不開(kāi)綠色金融作為堅(jiān)實(shí)后盾，期貨公司也應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建ESG治理架構(gòu)，完善自身ESG管理體系等措施，樹(shù)立良好綠色行為典范，支持國(guó)家“雙碳”目標(biāo)，服務(wù)綠色金融。
本文源自：期貨日?qǐng)?bào)
