公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)（2022年第40周）：“雙碳”助力風(fēng)光發(fā)展，污泥資源化勢(shì)在必行
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發(fā)表時(shí)間:2022-10-07
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行情回顧：9月26日-9月30日，電力、環(huán)保、燃?xì)�、水�?wù)板塊分別下滑4.13%、3.44%、3.15%、4.35%，同期滬深300指數(shù)下滑1.33%。
“雙碳”目標(biāo)下的風(fēng)光機(jī)遇與挑戰(zhàn)：
“雙碳”目標(biāo)下電力結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，而風(fēng)光裝機(jī)增長(zhǎng)則是核心驅(qū)動(dòng)力。用電側(cè)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于較高速發(fā)展時(shí)期同時(shí)人均電力消費(fèi)量尚處于碳達(dá)峰前的上升階段，隨著居民收入水平的提高和終端用能電氣化的推動(dòng)，我國(guó)的電力需求將持續(xù)增長(zhǎng)，在“雙碳”背景下，用電負(fù)荷的增長(zhǎng)需要風(fēng)光能源以更快、更大規(guī)模的開(kāi)發(fā)來(lái)滿足。而發(fā)電側(cè)，火電仍是我國(guó)電力生產(chǎn)的“壓艙石”，截至2021年底，我國(guó)火電裝機(jī)12.97億千瓦，占全國(guó)裝機(jī)容量的的54.6%，占全社會(huì)發(fā)電量的67.4%，提高風(fēng)光發(fā)電量占比仍任重道遠(yuǎn)。若要實(shí)現(xiàn)2030年風(fēng)光裝機(jī)達(dá)到12億千瓦的最低目標(biāo)，2021-2030年風(fēng)光裝機(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到7.3%。
推動(dòng)污泥資源化利用，關(guān)注“焚燒+“市場(chǎng)機(jī)遇：9月27日，國(guó)家發(fā)改委等3部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《污泥無(wú)害化處理和資源化利用實(shí)施方案》。
《實(shí)施方案》提出：1）規(guī)范污泥處理方式，鼓勵(lì)采用多元化組合方式處理污泥，包括還田、焚燒等，同時(shí)合理壓減污泥填埋規(guī)模；2）提升現(xiàn)有設(shè)施效能，補(bǔ)齊設(shè)施缺口；3）強(qiáng)化源頭管控及運(yùn)輸儲(chǔ)存管理；4）完善價(jià)費(fèi)機(jī)制，拓寬融資渠道。我們認(rèn)為，《實(shí)施方案》的提出有助于：1）推動(dòng)污泥處置的資源化和減量化，通過(guò)協(xié)同焚燒、土地利用、沼氣熱電聯(lián)產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)污泥的合理利用；2）推動(dòng)污泥處理設(shè)施的完善，污泥處理項(xiàng)目或加速推進(jìn)，關(guān)注靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置相關(guān)市場(chǎng)機(jī)遇；3）將有力保障現(xiàn)有項(xiàng)目的盈利能力，疊加多元化融資渠道的打通，有望進(jìn)一步提升社會(huì)資金參與污泥處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的積極性。
投資建議：電力低碳轉(zhuǎn)型下，用電需求的增長(zhǎng)需要風(fēng)光以更快、更大規(guī)模的開(kāi)發(fā)來(lái)滿足；風(fēng)光裝機(jī)加速，消納條件的改善進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)光電量的增長(zhǎng)。水電板塊推薦長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國(guó)投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；風(fēng)光運(yùn)營(yíng)板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏ΑＴ?ldquo;無(wú)廢城市”建設(shè)背景下，《實(shí)施方案》有望推動(dòng)污泥處置的資源化和減量化，提升社會(huì)資金參與污泥處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的積極性，帶動(dòng)靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置的發(fā)展。謹(jǐn)慎推薦垃圾焚燒發(fā)電板塊的瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境；建議關(guān)注華光環(huán)能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力。
“雙碳”目標(biāo)下的風(fēng)光機(jī)遇與挑戰(zhàn)：
“雙碳”目標(biāo)下電力結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，而風(fēng)光裝機(jī)增長(zhǎng)則是核心驅(qū)動(dòng)力。用電側(cè)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于較高速發(fā)展時(shí)期同時(shí)人均電力消費(fèi)量尚處于碳達(dá)峰前的上升階段，隨著居民收入水平的提高和終端用能電氣化的推動(dòng)，我國(guó)的電力需求將持續(xù)增長(zhǎng)，在“雙碳”背景下，用電負(fù)荷的增長(zhǎng)需要風(fēng)光能源以更快、更大規(guī)模的開(kāi)發(fā)來(lái)滿足。而發(fā)電側(cè)，火電仍是我國(guó)電力生產(chǎn)的“壓艙石”，截至2021年底，我國(guó)火電裝機(jī)12.97億千瓦，占全國(guó)裝機(jī)容量的的54.6%，占全社會(huì)發(fā)電量的67.4%，提高風(fēng)光發(fā)電量占比仍任重道遠(yuǎn)。若要實(shí)現(xiàn)2030年風(fēng)光裝機(jī)達(dá)到12億千瓦的最低目標(biāo)，2021-2030年風(fēng)光裝機(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到7.3%。
推動(dòng)污泥資源化利用，關(guān)注“焚燒+“市場(chǎng)機(jī)遇：9月27日，國(guó)家發(fā)改委等3部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《污泥無(wú)害化處理和資源化利用實(shí)施方案》。
《實(shí)施方案》提出：1）規(guī)范污泥處理方式，鼓勵(lì)采用多元化組合方式處理污泥，包括還田、焚燒等，同時(shí)合理壓減污泥填埋規(guī)模；2）提升現(xiàn)有設(shè)施效能，補(bǔ)齊設(shè)施缺口；3）強(qiáng)化源頭管控及運(yùn)輸儲(chǔ)存管理；4）完善價(jià)費(fèi)機(jī)制，拓寬融資渠道。我們認(rèn)為，《實(shí)施方案》的提出有助于：1）推動(dòng)污泥處置的資源化和減量化，通過(guò)協(xié)同焚燒、土地利用、沼氣熱電聯(lián)產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)污泥的合理利用；2）推動(dòng)污泥處理設(shè)施的完善，污泥處理項(xiàng)目或加速推進(jìn)，關(guān)注靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置相關(guān)市場(chǎng)機(jī)遇；3）將有力保障現(xiàn)有項(xiàng)目的盈利能力，疊加多元化融資渠道的打通，有望進(jìn)一步提升社會(huì)資金參與污泥處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的積極性。
投資建議：電力低碳轉(zhuǎn)型下，用電需求的增長(zhǎng)需要風(fēng)光以更快、更大規(guī)模的開(kāi)發(fā)來(lái)滿足；風(fēng)光裝機(jī)加速，消納條件的改善進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)光電量的增長(zhǎng)。水電板塊推薦長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國(guó)投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；風(fēng)光運(yùn)營(yíng)板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏ΑＴ?ldquo;無(wú)廢城市”建設(shè)背景下，《實(shí)施方案》有望推動(dòng)污泥處置的資源化和減量化，提升社會(huì)資金參與污泥處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的積極性，帶動(dòng)靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置的發(fā)展。謹(jǐn)慎推薦垃圾焚燒發(fā)電板塊的瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境；建議關(guān)注華光環(huán)能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力。
