中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|陳陽(yáng)

    1月1日，新環(huán)保法正式執(zhí)行。在多重利好政策的刺激下，環(huán)保行業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展。
    在2014年12月26日全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)主辦的2014中國(guó)環(huán)保上市公司峰會(huì)上，國(guó)家環(huán)保部副部長(zhǎng)吳曉青表示，為了保證新環(huán)保法有效落實(shí)，環(huán)保部將集中發(fā)布按日連續(xù)處罰、查封扣押、現(xiàn)場(chǎng)停產(chǎn)整治、信息公布等一系列配套管理辦法。這意味著，依法治污、嚴(yán)格執(zhí)法已成為“新常態(tài)”，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求將進(jìn)一步釋放。
    值得注意的是，除了新環(huán)保法，排污權(quán)交易正在逐漸完善、環(huán)境稅呼之欲出以及PPP模式（即公私合作模式）、第三方治理等新業(yè)態(tài)的推行，行業(yè)機(jī)制和模式正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
    吳曉青表示，在大氣污染行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)之后，目前水污染防治行動(dòng)計(jì)劃已經(jīng)基本編制完成，土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃正在加快推進(jìn)。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，上述三項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃涉及的環(huán)保投資將超過(guò)6萬(wàn)億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)。
    業(yè)內(nèi)人士表示，隨著治霾不斷深化，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，國(guó)家環(huán)保投入的增加和執(zhí)法變嚴(yán)后企業(yè)環(huán)保投資增加的雙重因素推動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)將處于高度景氣期。

3大“梯隊(duì)”形成并購(gòu)將“風(fēng)生水起”

    全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，當(dāng)下熱門(mén)的PPP模式在公共服務(wù)領(lǐng)域引入社會(huì)資本，實(shí)際上也是在倒逼環(huán)保產(chǎn)業(yè)改革。
    根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以2014年12月12日人民幣市值為準(zhǔn)，我國(guó)77家環(huán)保主營(yíng)上市公司市值可分為3個(gè)“梯隊(duì)”：200億元以上的有8家，100億~200億元的有14家，100億元以下的有55家。環(huán)保產(chǎn)業(yè)已形成相對(duì)完善的產(chǎn)業(yè)體系和初具規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群。
    文一波還透露，在22家市值100億元以上的環(huán)保上市公司中，國(guó)有11家、民營(yíng)11家，可謂各“半壁江山”。這充分反映民營(yíng)環(huán)保企業(yè)正越來(lái)越被資本市場(chǎng)接受和推崇。今后一段時(shí)期，環(huán)保產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)陽(yáng)光明媚“春天”。
    光大證券分析師陳俊鵬認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)的整合趨勢(shì)在2013年已開(kāi)始顯現(xiàn)，2014年在加速。根據(jù)對(duì)上市公司環(huán)保資產(chǎn)整合的統(tǒng)計(jì)，2014年環(huán)保行業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目有47個(gè)，總資金規(guī)模超過(guò)190億元（截至2014年11月底）。對(duì)比2012年和2013年，涉及環(huán)保公司的并購(gòu)項(xiàng)目分別為17個(gè)和39個(gè)；資金規(guī)模分別為12億元和155億元；行業(yè)并購(gòu)在加速，市場(chǎng)在集聚。從并購(gòu)領(lǐng)域來(lái)看，2014年依舊以較成熟的水務(wù)和固廢為主，達(dá)總資金規(guī)模53%；非環(huán)保企業(yè)的跨界收購(gòu)，達(dá)總資金規(guī)模的25%。
    在他看來(lái)，目前環(huán)保板塊估值處于歷史較低水平，而未來(lái)2~3年行業(yè)整體業(yè)績(jī)將保持30%以上的高增長(zhǎng)（包含并購(gòu)預(yù)期）。
    民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友也在會(huì)上指出，業(yè)內(nèi)收購(gòu)仍占主導(dǎo)，但非環(huán)保企業(yè)跨界收購(gòu)環(huán)保資產(chǎn)的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，跨界收購(gòu)已占到25%左右。
    2014年10月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)管理辦法》和修訂后的收購(gòu)管理辦法。要求放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管，簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政許可。“行政管制放松后，意味著2015年并購(gòu)市場(chǎng)將更加熱鬧非凡。而在環(huán)保領(lǐng)域，這一趨勢(shì)也將更加明顯。”管清友認(rèn)為。
    
新三板或成環(huán)保中小企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)通道

    全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、博天環(huán)境董事長(zhǎng)趙笠鈞在會(huì)上表示，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)面對(duì)當(dāng)下形勢(shì)其實(shí)尚未做好準(zhǔn)備，需要資本助力整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。大家要加快和資本市場(chǎng)的對(duì)接，加快并購(gòu)整合工作，產(chǎn)融結(jié)合會(huì)快速推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”
    但600多家IPO排隊(duì)企業(yè)身后，以中小企業(yè)為主體的環(huán)保企業(yè)想在主板上市殊為不易，有從業(yè)者認(rèn)為，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）可成為環(huán)保企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的便捷通道。
    全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)王小軍介紹說(shuō)，新三板并沒(méi)有融資方式的限制，只是強(qiáng)調(diào)向合適的投資者發(fā)行，私募發(fā)行也可以，小范圍的公募發(fā)行也沒(méi)問(wèn)題，2014年中小企業(yè)總共融資125億元，2013年只有10億元。企業(yè)掛牌以后信用增級(jí)，新三板市場(chǎng)的債權(quán)有限股發(fā)行規(guī)則也將出臺(tái)。而且，新三板市場(chǎng)還有并購(gòu)重組功能，目前為止，有21家公司因?yàn)榈叫氯�板掛牌被上市公司及其子公司商談，完成并�?gòu)?fù)顺鍪袌?chǎng)的有8家，目前在醞釀重大重組的28家公司中，也有準(zhǔn)備收購(gòu)?fù)�行業(yè)的環(huán)保公司。
    王小軍表示，新三板承擔(dān)了證監(jiān)會(huì)進(jìn)行資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”的角色，希望眾多環(huán)保類(lèi)的優(yōu)秀公司，特別是中小型公司來(lái)新三板掛牌，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和資本的良性互動(dòng)。
    “企業(yè)選擇新三板還是選擇IPO，適合不適合仍存在過(guò)程，自己要有個(gè)體驗(yàn)。如很多企業(yè)在美國(guó)就不愿意去紐約主板上市，而愿意在納斯達(dá)克上市。納斯達(dá)克相當(dāng)于我國(guó)的新三板，企業(yè)上市后也發(fā)展得很好。但我國(guó)的新三板還需研究轉(zhuǎn)板制度，如果有轉(zhuǎn)板制度，就跟納斯達(dá)克有所不同了——納斯達(dá)克不轉(zhuǎn)板。”國(guó)泰君安并購(gòu)融資部董事總經(jīng)理徐可任擔(dān)心，凡是發(fā)展好的都轉(zhuǎn)到主板上市了，新三板又該如何吸引投資者。“如果吸引不了投資者，企業(yè)在新三板掛牌的時(shí)候，價(jià)值又該如何體現(xiàn)？在‘這塊’長(zhǎng)大了，好企業(yè)都跑‘那邊’了，有關(guān)部門(mén)在研究轉(zhuǎn)板政策時(shí)更需綜合考慮。”