深耕再生水業(yè)務(wù)，發(fā)布3年分紅規(guī)劃
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發(fā)表時(shí)間:2024-02-22
內(nèi)容摘要
新水島有望驅(qū)動(dòng)高成長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
自2004年成立以來(lái)，金科環(huán)境深耕再生水和高品質(zhì)飲用水業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為新水島產(chǎn)品有望助公司實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)和經(jīng)營(yíng)情況，我們下調(diào)裝備和資源化營(yíng)收預(yù)測(cè)，考慮新水島上市初期或?qū)⒆尷茝V，下調(diào)裝備毛利率預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利0.70/1.04/1.43億元（前值1.15/1.51/1.99億元），對(duì)應(yīng)EPS0.57/0.84/1.16元。Wind一致預(yù)期下，可比公司2024年P(guān)E均值為18.1x，給予公司2024年P(guān)E18.1x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)總市值18.8億元，目標(biāo)價(jià)15.20元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
發(fā)布3年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，對(duì)應(yīng)2023年股息率3.2%
2月19日，公司發(fā)布2023年-2025年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，每股派發(fā)現(xiàn)金股利原則上不低于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的30%，或不低于0.30元/股（含稅）。其中，2023年公司擬基于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格20.38元/股（除權(quán)除息后）約2%股息率的原則，派發(fā)現(xiàn)金紅利5000萬(wàn)元（含稅），按照2月21日收盤價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)股息率約3.2%。
中標(biāo)多個(gè)污廢水資源化和高品質(zhì)飲用水領(lǐng)域項(xiàng)目
根據(jù)金科環(huán)境官方公眾號(hào)和公告，近期公司成功中標(biāo)江蘇常州江邊五期及污水資源化利用工程的廠區(qū)污水處理超濾反滲透系統(tǒng)（規(guī)模4萬(wàn)噸/日）、河南洛陽(yáng)關(guān)林水廠提標(biāo)改造納濾膜系統(tǒng)（規(guī)模5萬(wàn)噸/日），簽訂唐山南堡經(jīng)開(kāi)區(qū)污水處理廠委托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目合同，合同期限27年，設(shè)計(jì)水量為年度日均14萬(wàn)噸，委托運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)1.96元/噸（含稅）。公司在污廢水資源化和高品質(zhì)飲用水領(lǐng)域連續(xù)中標(biāo)，我們認(rèn)為新增訂單將為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。
新水島產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，廣泛應(yīng)用于工業(yè)再生水領(lǐng)域
2023年10月，工業(yè)和信息化部、水利部發(fā)布《國(guó)家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（2023年）》，金科環(huán)境新水島產(chǎn)品“水深度處理工程產(chǎn)品化及數(shù)字化集成裝備”工藝技術(shù)、“基于組合式膜濾工藝的市政污水回用技術(shù)”成功入選。新水島已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，高度集成化、標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化，可廣泛應(yīng)用于光伏、PCB、化纖、印染、鋼鐵等工業(yè)再生水領(lǐng)域，典型案例包括1）無(wú)錫錫山再生水項(xiàng)目，為PCB企業(yè)提供2萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水；2）唐山南堡再生水項(xiàng)目，為化纖企業(yè)提供5萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水；3）太原清徐再生水和平湖臨港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)再生水項(xiàng)目，為化工企業(yè)提供各6萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水。
自2004年成立以來(lái)，金科環(huán)境深耕再生水和高品質(zhì)飲用水業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為新水島產(chǎn)品有望助公司實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)和經(jīng)營(yíng)情況，我們下調(diào)裝備和資源化營(yíng)收預(yù)測(cè)，考慮新水島上市初期或?qū)⒆尷茝V，下調(diào)裝備毛利率預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利0.70/1.04/1.43億元（前值1.15/1.51/1.99億元），對(duì)應(yīng)EPS0.57/0.84/1.16元。Wind一致預(yù)期下，可比公司2024年P(guān)E均值為18.1x，給予公司2024年P(guān)E18.1x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)總市值18.8億元，目標(biāo)價(jià)15.20元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
發(fā)布3年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，對(duì)應(yīng)2023年股息率3.2%
2月19日，公司發(fā)布2023年-2025年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，每股派發(fā)現(xiàn)金股利原則上不低于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的30%，或不低于0.30元/股（含稅）。其中，2023年公司擬基于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格20.38元/股（除權(quán)除息后）約2%股息率的原則，派發(fā)現(xiàn)金紅利5000萬(wàn)元（含稅），按照2月21日收盤價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)股息率約3.2%。
中標(biāo)多個(gè)污廢水資源化和高品質(zhì)飲用水領(lǐng)域項(xiàng)目
根據(jù)金科環(huán)境官方公眾號(hào)和公告，近期公司成功中標(biāo)江蘇常州江邊五期及污水資源化利用工程的廠區(qū)污水處理超濾反滲透系統(tǒng)（規(guī)模4萬(wàn)噸/日）、河南洛陽(yáng)關(guān)林水廠提標(biāo)改造納濾膜系統(tǒng)（規(guī)模5萬(wàn)噸/日），簽訂唐山南堡經(jīng)開(kāi)區(qū)污水處理廠委托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目合同，合同期限27年，設(shè)計(jì)水量為年度日均14萬(wàn)噸，委托運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)1.96元/噸（含稅）。公司在污廢水資源化和高品質(zhì)飲用水領(lǐng)域連續(xù)中標(biāo)，我們認(rèn)為新增訂單將為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。
新水島產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，廣泛應(yīng)用于工業(yè)再生水領(lǐng)域
2023年10月，工業(yè)和信息化部、水利部發(fā)布《國(guó)家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（2023年）》，金科環(huán)境新水島產(chǎn)品“水深度處理工程產(chǎn)品化及數(shù)字化集成裝備”工藝技術(shù)、“基于組合式膜濾工藝的市政污水回用技術(shù)”成功入選。新水島已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，高度集成化、標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化，可廣泛應(yīng)用于光伏、PCB、化纖、印染、鋼鐵等工業(yè)再生水領(lǐng)域，典型案例包括1）無(wú)錫錫山再生水項(xiàng)目，為PCB企業(yè)提供2萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水；2）唐山南堡再生水項(xiàng)目，為化纖企業(yè)提供5萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水；3）太原清徐再生水和平湖臨港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)再生水項(xiàng)目，為化工企業(yè)提供各6萬(wàn)噸/日生產(chǎn)用水。
