民生證券：推動污泥資源化利用 關(guān)注“焚燒+”市場機遇
0評論2022-09-28 16:12:12 來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，9月27日，國家發(fā)改委等3部門聯(lián)合發(fā)布《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》，在“無廢城市”建設背景下，《方案》有望推動污泥處置的資源化和減量化，提升社會資金參與污泥處理設施建設和運營的積極性，帶動靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置的發(fā)展。謹慎推薦垃圾焚燒發(fā)電板塊的瀚藍環(huán)境(600323.SH)、旺能環(huán)境(002034.SZ)、三峰環(huán)境(601827.SH);建議關(guān)注華光環(huán)能(600475.SH)。
事件：9月27日，國家發(fā)改委等3部門聯(lián)合發(fā)布《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》(簡稱“方案”)，提出到2025年，全國新增污泥(含水率80%的濕污泥)無害化處置設施規(guī)模不少于2萬噸/日，城市污泥無害化處置率達到90%以上，地級及以上城市達到95%以上。
民生證券主要觀點如下：
推廣資源化利用，壓減填埋規(guī)模：
《方案》提出規(guī)范污泥處理方式，鼓勵采用多元化組合方式處理污泥：1)有效利用本地垃圾焚燒廠、火力發(fā)電廠、水泥窯等窯爐處理能力，協(xié)同焚燒處置污泥;2)鼓勵將城鎮(zhèn)生活污水處理廠產(chǎn)生的污泥經(jīng)厭氧消化或好氧發(fā)酵處理后，作為肥料或土壤改良劑采取土地利用方式;3)推廣能量和物質(zhì)回收利用，加大污泥能源資源回收利用;4)逐步限制污泥填埋處理，積極采用資源化利用等替代處理方案。近幾年，我國污泥無害化處理能力雖有明顯增強，但無害化處理和資源化利用水平不高。我們認為，《方案》的提出有助于推動污泥處置的資源化和減量化，通過協(xié)同焚燒、土地利用、沼氣熱電聯(lián)產(chǎn)等方式實現(xiàn)污泥的合理利用，實現(xiàn)減污降碳、協(xié)同增效的目標。
提升基礎設施建設，關(guān)注“焚燒+”市場機遇：
《方案》提出加強設施建設：1)建立健全污水污泥處理設施普查建檔制度，摸清現(xiàn)有污泥處理設施現(xiàn)狀并開展升級改造;2)鼓勵大中型城市適度超前建設規(guī)�；勰嗉刑幚碓O施;3)統(tǒng)籌有機廢棄物綜合協(xié)同處理，鼓勵將污泥處理設施納入靜脈產(chǎn)業(yè)園。我們認為，《方案》有助于推動污泥處理設施的完善，各地符合條件的污泥處理項目或加速推進，關(guān)注靜脈產(chǎn)業(yè)園“焚燒+“協(xié)同處置相關(guān)市場機遇。
價費機制保障盈利，多元化融資推動實施：
《方案》提出完善價費機制，拓寬融資渠道：1)污水處理費應覆蓋污水處理設施正常運營和污泥處理成本并有一定盈利，完善相關(guān)定價及調(diào)價機制;2)建立完善多元化的資金投入保障機制，包括專項債、稅收優(yōu)惠、REITs等，鼓勵通過EOD、BOT等模式建立投資和運營機制。由于含水率高、熱值較低等原因，污泥處理成本普遍較高，我們認為，《方案》的實施將有力保障現(xiàn)有項目的盈利能力，疊加多元化融資渠道的打通，有望進一步提升社會資金參與污泥處理設施建設和運營的積極性。
風險提示：政策推進不及預期;行業(yè)競爭加劇;地方財政壓力。
