地方政府債券公告 : 榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目評價(jià)報(bào)告
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來源 ：中財(cái)網(wǎng) |
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陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券
—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案專項(xiàng)評價(jià)意見
陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司
中國.西安
—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案專項(xiàng)評價(jià)意見
陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司
中國.西安
目
錄
一、專項(xiàng)評價(jià)意見………………………………………………1-2
二、實(shí)施方案項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測說明…………………3-13
三、陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司營業(yè)執(zhí)照…………………14
四、陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司執(zhí)業(yè)資格證書……………15
-1-
陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司ShaanxiGuangheCertifiedPublicAccountantsCo.,Itd
陜廣會(huì)咨字〔2020〕1號(hào)
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券
—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案專項(xiàng)評價(jià)意見
榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局：
我們對貴局編制的《陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施
領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案》中融資
平衡方案進(jìn)行專項(xiàng)評價(jià)。我們的審核依據(jù)是《中國注冊會(huì)計(jì)師
其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第3111號(hào)--預(yù)測性財(cái)務(wù)信息的審核》。貴
局對項(xiàng)目收益預(yù)測及其所依據(jù)的各項(xiàng)假設(shè)負(fù)責(zé)。這些假設(shè)已在
具體預(yù)測說明中披露。
根據(jù)我們對支持這些假設(shè)的證據(jù)的審核，我們沒有注意到
任何事項(xiàng)使我們認(rèn)為這些假設(shè)沒有為預(yù)測提供合理基礎(chǔ)。而
且，我們認(rèn)為，該項(xiàng)目收益預(yù)測是在這些假設(shè)的基礎(chǔ)上恰當(dāng)編
制的，并按照項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測編制基礎(chǔ)的規(guī)定進(jìn)行了
列報(bào)。
需提醒報(bào)告使用者注意：由于在編制融資與自求平衡方案
中運(yùn)用了一系列的假設(shè)，包括有關(guān)未來事項(xiàng)和推測性假設(shè)，而
預(yù)期事項(xiàng)通常并非如預(yù)期那樣發(fā)生，并且變動(dòng)可能性重大，實(shí)
際結(jié)果可能與預(yù)測性財(cái)務(wù)信息存在差異。
本業(yè)務(wù)的目的僅是為了貴局申請陜西省2020年市政及園
區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券提供專項(xiàng)評價(jià)。本報(bào)告僅供榆林市住
陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司ShaanxiGuangheCertifiedPublicAccountantsCo.,Itd
陜廣會(huì)咨字〔2020〕1號(hào)
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券
—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案專項(xiàng)評價(jià)意見
榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局：
我們對貴局編制的《陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施
領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券—榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目實(shí)施方案》中融資
平衡方案進(jìn)行專項(xiàng)評價(jià)。我們的審核依據(jù)是《中國注冊會(huì)計(jì)師
其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則第3111號(hào)--預(yù)測性財(cái)務(wù)信息的審核》。貴
局對項(xiàng)目收益預(yù)測及其所依據(jù)的各項(xiàng)假設(shè)負(fù)責(zé)。這些假設(shè)已在
具體預(yù)測說明中披露。
根據(jù)我們對支持這些假設(shè)的證據(jù)的審核，我們沒有注意到
任何事項(xiàng)使我們認(rèn)為這些假設(shè)沒有為預(yù)測提供合理基礎(chǔ)。而
且，我們認(rèn)為，該項(xiàng)目收益預(yù)測是在這些假設(shè)的基礎(chǔ)上恰當(dāng)編
制的，并按照項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測編制基礎(chǔ)的規(guī)定進(jìn)行了
列報(bào)。
需提醒報(bào)告使用者注意：由于在編制融資與自求平衡方案
中運(yùn)用了一系列的假設(shè)，包括有關(guān)未來事項(xiàng)和推測性假設(shè)，而
預(yù)期事項(xiàng)通常并非如預(yù)期那樣發(fā)生，并且變動(dòng)可能性重大，實(shí)
際結(jié)果可能與預(yù)測性財(cái)務(wù)信息存在差異。
本業(yè)務(wù)的目的僅是為了貴局申請陜西省2020年市政及園
區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券提供專項(xiàng)評價(jià)。本報(bào)告僅供榆林市住
房和城鄉(xiāng)建設(shè)局用于前述目的，不應(yīng)用于其他任何目的。房和城鄉(xiāng)建設(shè)局用于前述目的，不應(yīng)用于其他任何目的。
經(jīng)專項(xiàng)審核，我們認(rèn)為：在貴局對榆林市第三污水處理廠
項(xiàng)目收益預(yù)測及其所依據(jù)的各項(xiàng)假設(shè)前提下，本次評價(jià)的預(yù)期
收入對應(yīng)的凈收入能夠合理保障償還融資本金和利息，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)
目收益和融資自求平衡。
附件：陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券—榆
林市第三污水處理廠項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測說明
陜西廣合會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司
2020年2月3日
(有效性未知) 簽名者：430046004300410020004c0052004100400055967f897f5e08541a4fa18b085e8b4ea1524062096750966c51f85340004e003900310036003100300030003003000370031003300350039003300380036003200360040003100 時(shí)間：2020.02.13 03:00:17 Z 原因：NTKO Digital Signature(www.ntko.com)
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陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券
——榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測說明
一、項(xiàng)目基本情況
（一）項(xiàng)目建設(shè)單位基本情況
名稱：榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局
住所：榆林市榆陽區(qū)西沙航宇路169號(hào)
單位類型：市政府工作部門正縣級(jí)
單位負(fù)責(zé)人：雷亞成
主要職能：貫徹落實(shí)黨中央、省委、市委關(guān)于住宅和房地
產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)、建筑業(yè)、市政公用事業(yè)、市容市貌、環(huán)境
衛(wèi)生、園林綠化等方面的方針政策和法律法規(guī)規(guī)章。
（二）項(xiàng)目情況
1.項(xiàng)目總體情況介紹
（1）項(xiàng)目名稱：榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目
項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容：該工程項(xiàng)目位于榆溪河以東，榆林
大道（包南線）以西，待建三岔灣濕地公園西南側(cè)。規(guī)模為10
萬m3/d，近期處理規(guī)模為5萬m3/d的污水處理廠1座，項(xiàng)目總用
地面積136畝（含遠(yuǎn)期預(yù)留），配套截污管網(wǎng)5.8公里，采用
d1000-d2000鋼筋砼管。本項(xiàng)目污水量收集范圍：北至富康路，
南至榆溪河大橋，西至榆溪河，東至新210國道過境線內(nèi)的污
水，服務(wù)面積約為40km2的污水量。
主要建設(shè)內(nèi)容包括污水處理廠1座、污水主管5.8km及相關(guān)
輔助設(shè)施。具體內(nèi)容包括粗格柵及污水提升泵房、中格柵、曝
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券
——榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目收益及現(xiàn)金流入預(yù)測說明
一、項(xiàng)目基本情況
（一）項(xiàng)目建設(shè)單位基本情況
名稱：榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局
住所：榆林市榆陽區(qū)西沙航宇路169號(hào)
單位類型：市政府工作部門正縣級(jí)
單位負(fù)責(zé)人：雷亞成
主要職能：貫徹落實(shí)黨中央、省委、市委關(guān)于住宅和房地
產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)、建筑業(yè)、市政公用事業(yè)、市容市貌、環(huán)境
衛(wèi)生、園林綠化等方面的方針政策和法律法規(guī)規(guī)章。
（二）項(xiàng)目情況
1.項(xiàng)目總體情況介紹
（1）項(xiàng)目名稱：榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目
項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容：該工程項(xiàng)目位于榆溪河以東，榆林
大道（包南線）以西，待建三岔灣濕地公園西南側(cè)。規(guī)模為10
萬m3/d，近期處理規(guī)模為5萬m3/d的污水處理廠1座，項(xiàng)目總用
地面積136畝（含遠(yuǎn)期預(yù)留），配套截污管網(wǎng)5.8公里，采用
d1000-d2000鋼筋砼管。本項(xiàng)目污水量收集范圍：北至富康路，
南至榆溪河大橋，西至榆溪河，東至新210國道過境線內(nèi)的污
水，服務(wù)面積約為40km2的污水量。
主要建設(shè)內(nèi)容包括污水處理廠1座、污水主管5.8km及相關(guān)
輔助設(shè)施。具體內(nèi)容包括粗格柵及污水提升泵房、中格柵、曝
氣沉砂池及細(xì)格柵、速沉池、AO生物池、配水井及污泥泵房、
二沉池、中間提升泵房及高效沉淀池、反硝化深床濾池、接觸
池及出水計(jì)量槽、污泥濃縮池、污泥深度脫水車間、除臭生物
濾池、鼓風(fēng)機(jī)房及總變配電室、投藥加氯間、生產(chǎn)管理樓、傳
達(dá)室及大門、電氣工程、自控儀表、化驗(yàn)、機(jī)修及車輛、總圖
工程、以及廠外配套工程等。
二沉池、中間提升泵房及高效沉淀池、反硝化深床濾池、接觸
池及出水計(jì)量槽、污泥濃縮池、污泥深度脫水車間、除臭生物
濾池、鼓風(fēng)機(jī)房及總變配電室、投藥加氯間、生產(chǎn)管理樓、傳
達(dá)室及大門、電氣工程、自控儀表、化驗(yàn)、機(jī)修及車輛、總圖
工程、以及廠外配套工程等。
（2）施工進(jìn)度
榆林市第三污水處理廠截止
2019年11月最新施工進(jìn)度為
項(xiàng)目可研、設(shè)計(jì)、選址、招標(biāo)工作已經(jīng)完成，項(xiàng)目土方建設(shè)已
經(jīng)完成，完成工程進(jìn)度的
30%。
預(yù)計(jì)
2020年10月份完成項(xiàng)目整體建設(shè)的100%，11-12月份
完成聯(lián)合試車工作，2020年底完成項(xiàng)目竣工驗(yàn)收和初步投產(chǎn)工
作。
（3）項(xiàng)目主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
廠區(qū)主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表
序號(hào)名稱單位數(shù)值備注
工程占地面積
m2
166715
~250.07畝
1
近期工程占地面積
m2
79192
~118.79畝
遠(yuǎn)期工程占地面積
m2
87523
~131.28畝
建構(gòu)筑物占地面積
m2
22239近期
2建筑密度
m2
28.08近期
3建筑面積
m2
6244近期
4容積率
0.079近期
5廠外道路面積
m2
700
6道路面積
m2
12324近期
7停車位個(gè)
16
-4
-5-
序號(hào)名稱單位數(shù)值備注
8圍墻長度m17009擋土墻長度m700平均墻高3.5米
10綠化面積m244629近期
11綠化系數(shù)56.36近期
12土方量：填方量m3130000需土量：7300013挖方量m357000
二、預(yù)測假設(shè)
（一）國家及地方現(xiàn)行的法律法規(guī)、監(jiān)管、財(cái)政、國家宏
觀調(diào)控政策無重大變化；
（二）國家現(xiàn)行的利率及供水、污水處理價(jià)格無變化；
（三）項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃能夠順利執(zhí)行；
（四）各項(xiàng)運(yùn)營成本在正常范圍內(nèi)變動(dòng)；
（五）無其他不可抗及不可預(yù)見因素造成的重大不利影響。
三、編制依據(jù)
（一）《投資項(xiàng)目可行性研究指南（試用版）》（2002年）；
（二）《陜西省建設(shè)工程概算定額》；
（三）《陜西省建設(shè)工程概算費(fèi)用定額》；
（四）《陜西省建設(shè)工程其它費(fèi)用定額》（陜發(fā)改投資
〔2012〕241號(hào)）；
（五）《榆林市第三污水處理廠工程可行性研究報(bào)告》；
（六）《榆林市第三污水處理廠工程初步設(shè)計(jì)說明書》
（報(bào)批版）；
（七）《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）；
（八）《財(cái)政部關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡
序號(hào)名稱單位數(shù)值備注
8圍墻長度m17009擋土墻長度m700平均墻高3.5米
10綠化面積m244629近期
11綠化系數(shù)56.36近期
12土方量：填方量m3130000需土量：7300013挖方量m357000
二、預(yù)測假設(shè)
（一）國家及地方現(xiàn)行的法律法規(guī)、監(jiān)管、財(cái)政、國家宏
觀調(diào)控政策無重大變化；
（二）國家現(xiàn)行的利率及供水、污水處理價(jià)格無變化；
（三）項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃能夠順利執(zhí)行；
（四）各項(xiàng)運(yùn)營成本在正常范圍內(nèi)變動(dòng)；
（五）無其他不可抗及不可預(yù)見因素造成的重大不利影響。
三、編制依據(jù)
（一）《投資項(xiàng)目可行性研究指南（試用版）》（2002年）；
（二）《陜西省建設(shè)工程概算定額》；
（三）《陜西省建設(shè)工程概算費(fèi)用定額》；
（四）《陜西省建設(shè)工程其它費(fèi)用定額》（陜發(fā)改投資
〔2012〕241號(hào)）；
（五）《榆林市第三污水處理廠工程可行性研究報(bào)告》；
（六）《榆林市第三污水處理廠工程初步設(shè)計(jì)說明書》
（報(bào)批版）；
（七）《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）；
（八）《財(cái)政部關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡
的地方政府專項(xiàng)債券品種的通知》（財(cái)預(yù)〔2017〕89號(hào)）；
（九）《陜西省地方政府項(xiàng)目收益與融資自求平衡專項(xiàng)
債券管理暫行辦法》。
四、投資估算及資金籌措方式
（一）項(xiàng)目投資估算
項(xiàng)目投資估算表
（九）《陜西省地方政府項(xiàng)目收益與融資自求平衡專項(xiàng)
債券管理暫行辦法》。
四、投資估算及資金籌措方式
（一）項(xiàng)目投資估算
項(xiàng)目投資估算表
金額單位：萬元
序號(hào)項(xiàng)目金額投資占比（
%）
總計(jì)項(xiàng)目總投資額
52,291.10
100.00%
一污水處理石總投資
45,650.33
87.30%
1工程費(fèi)用
34,394.49
65.78%
1.1污水處理系統(tǒng)
15,281.44
29.22%
1.2污泥及除臭系統(tǒng)
4,148.10
7.93%
1.3輔助生產(chǎn)配套設(shè)施
4,539.20
8.68%
1.4生產(chǎn)管理與生活投資
732.70
1.40%
1.5總圖工程
4,844.85
9.27%
1.6抗浮與基坑支護(hù)
3,404.00
6.51%
1.7廠外配套工程
1,444.20
2.76%
2工程建設(shè)其他費(fèi)用
7,643.51
14.62%
3基本預(yù)備費(fèi)
3,363.04
6.43%
4鋪底流動(dòng)資金
249.29
0.48%
二配套截污干管總投資
5,712.27
10.92%
1工程費(fèi)用
4,292.06
8.21%
1.1截污干管工程
3,769.78
7.21%
1.2污水廠至膚施路污水管道
522.28
1.00%
2工程建設(shè)其他費(fèi)用
997.08
1.91%
3預(yù)備費(fèi)用
423.13
0.81%
-6
-7-
序號(hào)項(xiàng)目金額投資占比（%）
三建設(shè)期貸款利息(銀行貸款及發(fā)行債券)137.590.26%
四債券發(fā)行費(fèi)用15.000.03%
（二）項(xiàng)目資本金情況
榆林市財(cái)政局投入項(xiàng)目資本金27,291.10萬元，占本項(xiàng)
目總投資的比重為53.42%，由市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央
黑臭水體專項(xiàng)治理資金籌集解決。截止2019年11月底，項(xiàng)目
資本金27,291.10萬元已到位21,993.04萬元，其中中央黑臭
水體治理專項(xiàng)資金安排13,000萬元，市本級(jí)財(cái)政預(yù)算資金
8,993.04萬元，剩余5,298.06萬元將按照工程進(jìn)度及用款需
求列入市本級(jí)財(cái)政預(yù)算安排。
（三）融資來源及本次發(fā)行債券情況
該項(xiàng)目總投資52,291.10萬元，具體來源如下：
1.項(xiàng)目資本金27,291.1萬元，占項(xiàng)目總投資的53.42%；
市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央黑臭水體專項(xiàng)治理資金籌集
解決。
2.市場化融資1,0000萬元，占項(xiàng)目總投資的18.63%，融
資意向機(jī)構(gòu)為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。
3.發(fā)行專項(xiàng)債券15,000.00萬元，占項(xiàng)目總投資的27.95%，
擬通過本期發(fā)行十年期政府專項(xiàng)債券來解決。
五、項(xiàng)目預(yù)期收入及融資平衡情況
（一）項(xiàng)目收入
該項(xiàng)目建成投入運(yùn)營后，債券存續(xù)期間內(nèi)預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營
凈現(xiàn)金流入55,813.04萬元。
1.經(jīng)營收入
序號(hào)項(xiàng)目金額投資占比（%）
三建設(shè)期貸款利息(銀行貸款及發(fā)行債券)137.590.26%
四債券發(fā)行費(fèi)用15.000.03%
（二）項(xiàng)目資本金情況
榆林市財(cái)政局投入項(xiàng)目資本金27,291.10萬元，占本項(xiàng)
目總投資的比重為53.42%，由市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央
黑臭水體專項(xiàng)治理資金籌集解決。截止2019年11月底，項(xiàng)目
資本金27,291.10萬元已到位21,993.04萬元，其中中央黑臭
水體治理專項(xiàng)資金安排13,000萬元，市本級(jí)財(cái)政預(yù)算資金
8,993.04萬元，剩余5,298.06萬元將按照工程進(jìn)度及用款需
求列入市本級(jí)財(cái)政預(yù)算安排。
（三）融資來源及本次發(fā)行債券情況
該項(xiàng)目總投資52,291.10萬元，具體來源如下：
1.項(xiàng)目資本金27,291.1萬元，占項(xiàng)目總投資的53.42%；
市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央黑臭水體專項(xiàng)治理資金籌集
解決。
2.市場化融資1,0000萬元，占項(xiàng)目總投資的18.63%，融
資意向機(jī)構(gòu)為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。
3.發(fā)行專項(xiàng)債券15,000.00萬元，占項(xiàng)目總投資的27.95%，
擬通過本期發(fā)行十年期政府專項(xiàng)債券來解決。
五、項(xiàng)目預(yù)期收入及融資平衡情況
（一）項(xiàng)目收入
該項(xiàng)目建成投入運(yùn)營后，債券存續(xù)期間內(nèi)預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營
凈現(xiàn)金流入55,813.04萬元。
1.經(jīng)營收入
該項(xiàng)目收益主要來源為污水處理收入、供水收入，按項(xiàng)目設(shè)計(jì)水平污水處理以及供水量為5萬m
3、
污水處理價(jià)格為1.4元/m
3，綜合供水價(jià)格4.46元/m
3（為市政用水），且未來水價(jià)按照穩(wěn)定的價(jià)格測算。
預(yù)計(jì)項(xiàng)目2020年建成后，從2021年起產(chǎn)生收益，債券存續(xù)期間內(nèi)收入可達(dá)到89,051.64萬元。具體收
入情況如下表。
經(jīng)營收入預(yù)測表
單位：萬元
序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年
1經(jīng)營收入
89,051.64
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
污水處理收入
24,017.00
1,788.50
2,044.00
2,299.50
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
污水處理單價(jià)（
m3/元）
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.41.1污水處理量（萬
m3/天）
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
運(yùn)營天數(shù)（天）
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
生產(chǎn)負(fù)荷
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
供水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
市政綠化用水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
供水單價(jià)（
m3/元）
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
5.461.2使用率
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
供水量（萬
m3/天）
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
運(yùn)營天數(shù)（天）
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
生產(chǎn)負(fù)荷
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
-8
（二）項(xiàng)目成本
1.運(yùn)營成本
該項(xiàng)目成本主要為外購原材料、外購燃料及動(dòng)力、工資及
福利、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、污泥外運(yùn)費(fèi)、其他費(fèi)用。經(jīng)
測算，債券存續(xù)期間年運(yùn)營成本為
5,419.17萬元，扣除折舊
后付現(xiàn)經(jīng)營成本為
3,323.86萬元。
年運(yùn)營成本預(yù)測表
單位:萬元
序號(hào)項(xiàng)目金額
1年總成本
5,419.17
1.1外購原材料
959.72
1.2外購燃料及動(dòng)力
668.70
1.3工資及福利
240.00
1.4折舊費(fèi)
2,092.99
1.5修理費(fèi)
908.02
1.6攤銷費(fèi)
2.32
1.7污泥外運(yùn)費(fèi)
146.00
1.8其他費(fèi)用
401.42
扣除折舊后年付現(xiàn)經(jīng)營成本
3,323.86
2.融資成本
該項(xiàng)目融資成本為
10437萬元，主要包括：發(fā)行十年期債
券
1.5億元，債券利息
6750萬元，手續(xù)費(fèi)及服務(wù)費(fèi)等共計(jì)
15
萬元；銀行貸款
1億元，利息
3672萬元。
（三）資金平衡方案
在各項(xiàng)假設(shè)前提下，該項(xiàng)項(xiàng)目
15000萬元專項(xiàng)債到期時(shí),
-9
在償還當(dāng)年到期的債券本息后，將仍有
21,304.54萬元的累計(jì)現(xiàn)金結(jié)余，能夠滿足專項(xiàng)債券的還本付
息要求，并實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益與融資自求平衡。
資金測算平衡表
金額單位:萬元
序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)
2019年
2020年
2021年
2022年
2023年
2024年
2025年
2026年
2027年
2028年
2029年
2030年
一項(xiàng)目現(xiàn)金流入
30,298.06
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
1業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入
89,051.64
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
1.1污水處理收入
24,017.00
1,788.50
2,044.00
2,288.50
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
1.2供水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
2融資活動(dòng)現(xiàn)金流入
25,000.00
-25,000.00
----------
2.1債券融資
15,000.00
15,000.00
2.2市場化融資款
10,000.00
10,000.00
3資本金流入
27,291.10
5,298.06
二項(xiàng)目現(xiàn)金流出
120,038.20
33,088.45
9,068.52
5,163.86
5,752.86
5,680.86
5,608.86
5,536.86
5,464.86
5,392.86
5,284.86
18,661.36
1固定資產(chǎn)投資
51,362.60
32,159.95
3,868.66
1.1工程費(fèi)用
38,686.55
23,211.93
3,868.66
1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用
8,640.59
2,592.18
6,048.41
1.3基本預(yù)備費(fèi)
3,786.17
1,135.85
2,650.32
1.4鋪底流動(dòng)資金
249.29
249.29
2經(jīng)營成本
33,238.60
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3融資活動(dòng)現(xiàn)金流出
35,437.00
-928.50
1,876.00
1,840.00
2,429.00
2,357.00
2,285.00
2,213.00
2,141.00
2,069.00
1,961.00
15,337.50
3.1償還銀行貸款本金
10,000.00
625.00
625.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
3.2償還銀行貸款利息
3,672.00
576.00
576.00
540.00
504.00
432.00
360.00
288.00
216.00
144.00
36.00
3.3償還債券本金
15,000.00
3.4償還債券利息
6,075.00
337.50
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
337.50
3.5債券發(fā)行費(fèi)用
15.00
15.00
三現(xiàn)金結(jié)余
6,659.05
-2,790.39
-2,437.02
2,415.00
2,773.36
3,792.72
3,864.72
3,936.72
4,008.72
4,080.72
4,188.72
-9,187.78
四期初現(xiàn)金
6,659.05
3,868.66
1,431.64
3,846.64
6,620.00
10,412.72
18,214.16
22,222.88
五期末現(xiàn)金
6,659.05
3,868.66
1,431.64
3,846.64
6,620.00
10
412
72
14,277.44
18
214
16
22,222.88
26,303.60
30
492
32
21
304
5
-10
-11-
六、評價(jià)要素
根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益融資自求平衡的地方
政府專項(xiàng)債品種的通知》財(cái)預(yù)（2017）89號(hào)文件要求，地方政
府發(fā)行項(xiàng)目收益與融資自求平衡的專項(xiàng)債券，需要在滿足地方
政府專項(xiàng)債券限額的前提下，充分考慮資金籌措的穩(wěn)定性和充
足性。
（一）項(xiàng)目收益凈現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性
根據(jù)榆林市住房與城鄉(xiāng)建設(shè)局《專項(xiàng)債實(shí)施方案》反映，
本項(xiàng)目總投資52,291.10萬元，資本金27,291.10萬元占項(xiàng)目總
投資額的52.19%，發(fā)行專項(xiàng)債券15000萬元，占項(xiàng)目總投資額
的28.68%，市場化融資10000萬元，占項(xiàng)目總投資額的19.12%，
融資意向機(jī)構(gòu)為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。項(xiàng)目資本金
27,291.10萬元由市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央黑臭水體專
項(xiàng)治理資金籌集解決。
截止2019年11月底項(xiàng)目資本金已經(jīng)全部投入項(xiàng)目建設(shè)，2020年專項(xiàng)債券融資、市場化融資完成即可投入項(xiàng)目建設(shè)。
項(xiàng)目建成次年投入運(yùn)營后，該項(xiàng)目有較為穩(wěn)定的經(jīng)營收
入。經(jīng)測算，項(xiàng)目在債券存續(xù)期內(nèi)，經(jīng)營收入凈現(xiàn)金流入
55,813.04萬元，債券本息合計(jì)21,750.00萬元，市場化融資
本息合計(jì)13,672.00萬元。項(xiàng)目收益和現(xiàn)金流可有效覆蓋債券
對應(yīng)項(xiàng)目融資成本，且每年留存資金可以支付后期債券存續(xù)期
間的利息支出及到期的還本支出，截至2030年償還本息后項(xiàng)
目累計(jì)凈現(xiàn)金結(jié)余21,304.54萬元，該項(xiàng)目資金穩(wěn)定性總體上
可以得到保證。
（二）項(xiàng)目收益凈現(xiàn)金流入的充足性
六、評價(jià)要素
根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益融資自求平衡的地方
政府專項(xiàng)債品種的通知》財(cái)預(yù)（2017）89號(hào)文件要求，地方政
府發(fā)行項(xiàng)目收益與融資自求平衡的專項(xiàng)債券，需要在滿足地方
政府專項(xiàng)債券限額的前提下，充分考慮資金籌措的穩(wěn)定性和充
足性。
（一）項(xiàng)目收益凈現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性
根據(jù)榆林市住房與城鄉(xiāng)建設(shè)局《專項(xiàng)債實(shí)施方案》反映，
本項(xiàng)目總投資52,291.10萬元，資本金27,291.10萬元占項(xiàng)目總
投資額的52.19%，發(fā)行專項(xiàng)債券15000萬元，占項(xiàng)目總投資額
的28.68%，市場化融資10000萬元，占項(xiàng)目總投資額的19.12%，
融資意向機(jī)構(gòu)為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。項(xiàng)目資本金
27,291.10萬元由市本級(jí)財(cái)政預(yù)算專項(xiàng)資金與中央黑臭水體專
項(xiàng)治理資金籌集解決。
截止2019年11月底項(xiàng)目資本金已經(jīng)全部投入項(xiàng)目建設(shè)，2020年專項(xiàng)債券融資、市場化融資完成即可投入項(xiàng)目建設(shè)。
項(xiàng)目建成次年投入運(yùn)營后，該項(xiàng)目有較為穩(wěn)定的經(jīng)營收
入。經(jīng)測算，項(xiàng)目在債券存續(xù)期內(nèi)，經(jīng)營收入凈現(xiàn)金流入
55,813.04萬元，債券本息合計(jì)21,750.00萬元，市場化融資
本息合計(jì)13,672.00萬元。項(xiàng)目收益和現(xiàn)金流可有效覆蓋債券
對應(yīng)項(xiàng)目融資成本，且每年留存資金可以支付后期債券存續(xù)期
間的利息支出及到期的還本支出，截至2030年償還本息后項(xiàng)
目累計(jì)凈現(xiàn)金結(jié)余21,304.54萬元，該項(xiàng)目資金穩(wěn)定性總體上
可以得到保證。
（二）項(xiàng)目收益凈現(xiàn)金流入的充足性
該項(xiàng)目收益為投入運(yùn)營后污水處理收入和供水收入。根據(jù)
對未來數(shù)據(jù)的合理預(yù)測，該項(xiàng)目債券存續(xù)期間能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定
的現(xiàn)金流，各年償還債務(wù)本息后的期末現(xiàn)金結(jié)余資金充裕，并
呈現(xiàn)逐年增長趨勢，債券償還期末現(xiàn)金結(jié)余預(yù)計(jì)約2.13億元。
項(xiàng)目收益和現(xiàn)金流覆蓋債券還本付息情況為：項(xiàng)目本息覆蓋倍
數(shù)為1.57。上述測算用于還本付息資金的充足性均得到保障，
能夠滿足專項(xiàng)債券的還本付息要求，并實(shí)現(xiàn)債券項(xiàng)目收益與融
資自求平衡。
對未來數(shù)據(jù)的合理預(yù)測，該項(xiàng)目債券存續(xù)期間能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定
的現(xiàn)金流，各年償還債務(wù)本息后的期末現(xiàn)金結(jié)余資金充裕，并
呈現(xiàn)逐年增長趨勢，債券償還期末現(xiàn)金結(jié)余預(yù)計(jì)約2.13億元。
項(xiàng)目收益和現(xiàn)金流覆蓋債券還本付息情況為：項(xiàng)目本息覆蓋倍
數(shù)為1.57。上述測算用于還本付息資金的充足性均得到保障，
能夠滿足專項(xiàng)債券的還本付息要求，并實(shí)現(xiàn)債券項(xiàng)目收益與融
資自求平衡。
本息覆蓋倍數(shù)情況表
金額單位:萬元
年度
項(xiàng)目融資成本項(xiàng)目收益
本息覆
蓋倍數(shù)
債券本金債券利息手續(xù)費(fèi)貸款本金貸款利息合計(jì)
1
2
3
4
5
6
7
8=7/62020年
337.50
15.00
576.00
928.50
3307.642021年
675.00
625.00
576.00
1876.00
4255.002022年
675.00
625.00
540.00
1840.00
5202.362023年
675.00
1250.00
504.00
2429.00
6149.722024年
675.00
1250.00
432.00
2357.00
6149.722025年
675.00
1250.00
360.00
2285.00
6149.722026年
675.00
1250.00
288.00
2213.00
6149.722027年
675.00
1250.00
216.00
2141.00
6149.722028年
675.00
1250.00
144.00
2069.00
6149.722029年
675.00
1250.00
36.00
1961.00
6149.722030年
15000.00
337.50
15337.50
6149.72
合計(jì)
15000.00
6750.00
10000.00
3672.00
35437.00
55813.04
1.57
七、其他說明事項(xiàng)
項(xiàng)目后續(xù)償債資金主要來源于項(xiàng)目收益，包括污水處理收
入、供水收入等。在項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)，如出現(xiàn)污水處理收入、供
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水收入價(jià)格調(diào)整，可能發(fā)生提前償還本息情況。本項(xiàng)目若提前
償還本息，按照專項(xiàng)債券管理有關(guān)規(guī)定和辦法執(zhí)行。
八、總體評價(jià)
基于財(cái)政部對地方政府發(fā)行項(xiàng)目收益與自求平衡的專項(xiàng)
債券的要求，并根據(jù)我們對該項(xiàng)目資金平衡方案中的相關(guān)數(shù)據(jù)
進(jìn)行分析測算，我們?yōu)檎J(rèn)為榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局申請發(fā)行
2020年地方政府專項(xiàng)債券可以用較銀行貸款利率更優(yōu)惠的融
資成本完成資金籌措。為榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目建設(shè)提供
充足的資金支持，其項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金凈現(xiàn)金流入充分滿足
項(xiàng)目債券發(fā)行還本付息要求。
綜上所述，在確保項(xiàng)目資本金和預(yù)期收入按實(shí)施方案預(yù)計(jì)
年度的金額及時(shí)足額到位的前提下，通過發(fā)行項(xiàng)目收益與融資
自求平衡的專項(xiàng)債券的資金需求，是現(xiàn)階段較優(yōu)的資金解決方
案。
水收入價(jià)格調(diào)整，可能發(fā)生提前償還本息情況。本項(xiàng)目若提前
償還本息，按照專項(xiàng)債券管理有關(guān)規(guī)定和辦法執(zhí)行。
八、總體評價(jià)
基于財(cái)政部對地方政府發(fā)行項(xiàng)目收益與自求平衡的專項(xiàng)
債券的要求，并根據(jù)我們對該項(xiàng)目資金平衡方案中的相關(guān)數(shù)據(jù)
進(jìn)行分析測算，我們?yōu)檎J(rèn)為榆林市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局申請發(fā)行
2020年地方政府專項(xiàng)債券可以用較銀行貸款利率更優(yōu)惠的融
資成本完成資金籌措。為榆林市第三污水處理廠項(xiàng)目建設(shè)提供
充足的資金支持，其項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金凈現(xiàn)金流入充分滿足
項(xiàng)目債券發(fā)行還本付息要求。
綜上所述，在確保項(xiàng)目資本金和預(yù)期收入按實(shí)施方案預(yù)計(jì)
年度的金額及時(shí)足額到位的前提下，通過發(fā)行項(xiàng)目收益與融資
自求平衡的專項(xiàng)債券的資金需求，是現(xiàn)階段較優(yōu)的資金解決方
案。
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