馬光遠(yuǎn)：房產(chǎn)稅能抑制房?jī)r(jià)瘋漲嗎？
五年之內(nèi)，房產(chǎn)稅出臺(tái)的可能不大
文 / 馬光遠(yuǎn)
我對(duì)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于中國(guó)“當(dāng)前房?jī)r(jià)的態(tài)勢(shì)勢(shì)不可持續(xù)”的觀點(diǎn)完全認(rèn)同，但對(duì)于國(guó)際貨幣基金組織建議通過(guò)“房產(chǎn)稅”來(lái)控制房?jī)r(jià)上漲則表示“呵呵”。很顯然，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)中國(guó)未來(lái)出臺(tái)房產(chǎn)稅缺乏正確的解讀。按照目前的情況，我一直認(rèn)為中國(guó)不可能在短期內(nèi)出臺(tái)房產(chǎn)稅，而且，以后即使時(shí)機(jī)成熟出臺(tái)了房產(chǎn)稅，也不是為了抑制房?jī)r(jià)的上漲。古今中外，房產(chǎn)稅的出臺(tái)從來(lái)都不是為了抑制房?jī)r(jià)，而是出于財(cái)政創(chuàng)收的需要。
就是因?yàn)橹T如此類的誤導(dǎo)，老百姓把抑制房?jī)r(jià)的希望寄托在出臺(tái)房產(chǎn)稅上。一個(gè)國(guó)家的老百姓，居然希望政府在自己身上多征稅，這樣的“覺(jué)悟”，的確令人感動(dòng)。但這完全是專家們誤導(dǎo)的結(jié)果。從理論及歐美等國(guó)的實(shí)踐看，建立在土地權(quán)屬永久基礎(chǔ)上的房產(chǎn)稅作為持有環(huán)節(jié)的稅收，通過(guò)增加房東的持有成本而能夠促進(jìn)房?jī)r(jià)的合理回歸。但是，這種房?jī)r(jià)的回歸并不是各國(guó)征收房產(chǎn)稅的直接目的。很多國(guó)家的房產(chǎn)稅征收目的，大多就是為地方征收提供最主要的財(cái)政收入，特別是，各國(guó)的地方政府，在征收房產(chǎn)稅時(shí)，制度設(shè)計(jì)上盡可能的不引發(fā)房?jī)r(jià)的劇烈波動(dòng)。以為出臺(tái)房產(chǎn)稅就能夠抑制房?jī)r(jià)，等于羊相信狼在今天吃了羊之后不再吃羊。
但是，每一次中國(guó)房地產(chǎn)政策的調(diào)整，總有很多人問(wèn)我房產(chǎn)稅的問(wèn)題。熟悉我的人都知道，我在分析房地產(chǎn)走勢(shì)時(shí)，從來(lái)不談房產(chǎn)稅。原因很簡(jiǎn)單，我認(rèn)為五年內(nèi)出臺(tái)房產(chǎn)稅的概率非常低，房產(chǎn)稅不是影響短期房?jī)r(jià)走勢(shì)應(yīng)該考量的因素。但因?yàn)槊襟w的炒作，專家的誤導(dǎo)，房產(chǎn)稅成了國(guó)人討論房?jī)r(jià)走勢(shì)時(shí)擔(dān)憂的主要因素。比如，媒體報(bào)道，10月8日，上海全面實(shí)施不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，這被視為房產(chǎn)稅即將出臺(tái)的信號(hào)之一。京大學(xué)財(cái)經(jīng)法研究中心主任劉劍文近日在接受采訪時(shí)在被問(wèn)到具體出臺(tái)時(shí)間時(shí)，他表示，“具體通過(guò)時(shí)間不好估計(jì)。目前草案已經(jīng)有了，到了下決心的時(shí)候，要走全國(guó)人大的三審制程序，還要有征求意見(jiàn)，如果明年能夠提交全國(guó)人大審議，就已經(jīng)很快了。”
在此之前，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任郝如玉表示，十八屆三中全會(huì)提出了加快房地產(chǎn)稅的立法步伐，但是，房地產(chǎn)稅方案仍然在起草。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長(zhǎng)賈康曾表示，全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃已經(jīng)將房地產(chǎn)稅法列入了第一類的立法項(xiàng)目。北京大學(xué)法學(xué)院的財(cái)稅法專家劉劍文也表示“本屆人大任期是到2017年年底，因此，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)稅法最快將在2017年年底前通過(guò)，慢的話可能會(huì)在2017年年底提交審議，在下一屆人大任期內(nèi)通過(guò)。”甚至更早，2014年，財(cái)科所的原所長(zhǎng)賈康曾表示，具體時(shí)間表來(lái)看，2015年房產(chǎn)稅應(yīng)該進(jìn)入立法程序，如果2016年能夠完成立法，2017年房產(chǎn)稅將正式依法全面實(shí)施。
我不知道這些專家為什么這么急切的希望房產(chǎn)稅盡快出臺(tái)，我妄加猜測(cè)，也許這樣他們有了某某法的“立法者”身份的榮耀。但愿我是瞎猜。但不管如何，在我看來(lái)，目前征收房產(chǎn)稅的條件完全不具備，房產(chǎn)稅2016年完成立法、2017年正式全面實(shí)施的可能性幾乎為零。今天，在中國(guó)對(duì)瘋狂的樓市進(jìn)行調(diào)控的時(shí)候，我仍然認(rèn)為，房產(chǎn)稅2017出臺(tái)絕無(wú)可能，這兩年出臺(tái)的概率是零，五年內(nèi)出臺(tái)的概率低于50%。
原因很簡(jiǎn)單，迄今為止，我們?cè)诜慨a(chǎn)稅的問(wèn)題的諸多問(wèn)題上根本沒(méi)有形成共識(shí)，沒(méi)有在制度和配套層面做好準(zhǔn)備。我承認(rèn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，中國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域的稅費(fèi)改革是必須的，通過(guò)總體設(shè)計(jì)，如何對(duì)目前的稅費(fèi)體系進(jìn)行調(diào)整，并納入統(tǒng)一的房產(chǎn)稅，這個(gè)大方向沒(méi)有錯(cuò)。從房地產(chǎn)的健康發(fā)展，以及地方財(cái)政的收入而言，都是非常有必要的。
但是，問(wèn)題的關(guān)鍵是，爭(zhēng)論了10多年，我們?cè)诜慨a(chǎn)稅征收的最基本的問(wèn)題上都沒(méi)有達(dá)成任何共識(shí)。比如，房產(chǎn)稅的名字，以前叫物業(yè)稅，后來(lái)叫房產(chǎn)稅，再后來(lái)又叫房地產(chǎn)稅。我本人到現(xiàn)在都沒(méi)有搞清楚房產(chǎn)稅和房地產(chǎn)稅有何區(qū)別。請(qǐng)教了很多大腕，也是語(yǔ)焉不詳，說(shuō)不清楚。一個(gè)到現(xiàn)在為止，在名稱上都沒(méi)有達(dá)成共識(shí)的東西，怎么可能很快出臺(tái)征收，這不是開(kāi)玩笑嗎？
我不知道，這些動(dòng)輒預(yù)測(cè)某年房產(chǎn)稅要出臺(tái)的專家究竟是天真，還是爛漫。房產(chǎn)稅的當(dāng)務(wù)之急不是著急出臺(tái)一個(gè)不成熟的沒(méi)有共識(shí)的法律文本，而是通過(guò)廣泛的討論，形成基本的共識(shí)，擺脫“功利主義”思維的桎梏。在啟動(dòng)真正的立法程序之前，最起碼應(yīng)該討論清楚以下四個(gè)問(wèn)題：
第一，房產(chǎn)稅征收的目的是什么。是為了抑制房?jī)r(jià)，抑制投機(jī)，還是為了增加地方收入；
第二，房產(chǎn)稅與房地產(chǎn)領(lǐng)域其他稅收的關(guān)系如何。收了房產(chǎn)稅，其他的那么多苛捐雜稅還收不收，如果收，稅收占房?jī)r(jià)的比例將超過(guò)70%，羊毛剪個(gè)沒(méi)完沒(méi)了；
第三，房產(chǎn)稅和土地出讓金的關(guān)系如何。應(yīng)該明確回答，征收房產(chǎn)稅后，土地出讓金是取消還是照收？
第四，房產(chǎn)稅是財(cái)產(chǎn)稅還是調(diào)節(jié)稅。起征點(diǎn)應(yīng)該是多少，每個(gè)人免征的面積多大？
這些問(wèn)題搞不清楚，就打著抑制高房?jī)r(jià)的旗號(hào)出臺(tái)不成熟的房產(chǎn)稅，很有可能是一次立法災(zāi)難。有些對(duì)中國(guó)立法實(shí)踐不太清楚的，以為進(jìn)行立法規(guī)劃，以為有了草案，然后人大三審，就快了。我要告訴各位，我們的很多重要法律，立法周期都超過(guò)了10年，比如反壟斷法，物權(quán)法，不知道草案出了多少次，審了多少次。我們的民法典，從我上大學(xué)就聽(tīng)說(shuō)人大準(zhǔn)備立法，到現(xiàn)在為止都遙遙無(wú)期。不要一聽(tīng)風(fēng)，就是雨。最近我看到某個(gè)我前面點(diǎn)名的學(xué)者承認(rèn)，目前看來(lái)，可能做不到一年內(nèi)開(kāi)征房地產(chǎn)稅，現(xiàn)在立法過(guò)程還沒(méi)有正式啟動(dòng)。
這就對(duì)了。
（本文圖片源自網(wǎng)絡(luò)）
馬光遠(yuǎn)：人民幣驚天大跌如何影響房?jī)r(jià)？
人民幣驚天大跌如何影響房?jī)r(jià)？
文 / 馬光遠(yuǎn)
但這并不意味著人民幣匯率就此穩(wěn)住。
人民幣加入SDR，并不是人民幣貶值的原因。但人民幣正式“入藍(lán)”，給了人民幣貶值一個(gè)非常合理的機(jī)會(huì)。人民幣貶值的根本原因是人民幣匯率被高估了。這是2013年6月份，美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克在離任前表示美國(guó)將退出量化寬松政策后，我們研究認(rèn)為，隨著美元走強(qiáng)和國(guó)際資本加速流入美國(guó)，人民幣匯率將從以前總是被指責(zé)為低估而轉(zhuǎn)入高估，人民幣會(huì)進(jìn)入貶值通道的主要原因。現(xiàn)在來(lái)看，有效匯率高估的局面其實(shí)仍然沒(méi)有完全修正。
人民幣實(shí)際有效匯率被高估，既有外因，也有內(nèi)因。
最重要的外因當(dāng)然是美元從弱勢(shì)美元政策轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)美元政策，美元指數(shù)的上升，是非美元貨幣貶值的主要原因，這個(gè)周期其實(shí)根本沒(méi)有結(jié)束，而是剛剛打開(kāi)了一扇大門。在金融危機(jī)接近尾聲之后，全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大的不確定不是美元會(huì)不會(huì)加息，而是美元加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。在全球經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)的情況下，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)相對(duì)好的美國(guó)就成了資本的避風(fēng)港，國(guó)際資本的流向從以前流出美國(guó)開(kāi)始轉(zhuǎn)為流入美國(guó)，我認(rèn)為，這個(gè)周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，美元走強(qiáng)是人民幣貶值的重要外因。
從內(nèi)因看，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)大周期的逆轉(zhuǎn)。隨著中國(guó)高速增長(zhǎng)的結(jié)束，中國(guó)的一系列宏觀指標(biāo)都迎來(lái)了歷史大頂。特別是外貿(mào)數(shù)據(jù)，隨著進(jìn)出口回落至零增長(zhǎng)區(qū)間，以前外匯儲(chǔ)備單邊增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將不復(fù)存在。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備從接近4萬(wàn)億美金已經(jīng)下跌至9月末 31663.80億美元，創(chuàng)2011年5月以來(lái)新低。中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)大周期的裂變，是我們認(rèn)為人民幣在2013年已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)淖钪匾睦碛伞?
如果一個(gè)國(guó)家的貨幣被高估，如果在自由浮動(dòng)匯率下，匯率自然會(huì)下跌。然而，對(duì)于人民幣的匯率，由于我們金融博弈能力的羸弱，無(wú)論是高估，還是低估，我們都不敢讓其自由浮動(dòng)。在去年“8.11”匯改之后，包括本人在內(nèi)的很多學(xué)者都呼吁對(duì)人民幣貶值不要過(guò)于干預(yù)，由于之前人為的維持人民幣的高匯率，貶值其實(shí)是對(duì)人民幣匯率的修正，在市場(chǎng)貶值預(yù)期非常強(qiáng)烈的情況下，一切干預(yù)行為都會(huì)被市場(chǎng)“理性預(yù)期”，從而和央行的干預(yù)行為進(jìn)行博弈。我們看到的實(shí)際情況就是如此，央行越強(qiáng)調(diào)“人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)”，越進(jìn)行干預(yù)，市場(chǎng)越相信人民幣貶值還沒(méi)有到位。這是去年匯率以來(lái)，人民幣從趨勢(shì)而言處于貶值通道的主要原因。
對(duì)于人民幣“入藍(lán)”之后的下跌，筆者看到，一些分析人士將此歸結(jié)為國(guó)慶期間英鎊的大跌推動(dòng)美元指數(shù)的上升，以及9月份中國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)的疲弱。其實(shí)，這都是表象和短期因素，長(zhǎng)期因素就是人民幣仍然被高估。人民幣正式加入SDR，意味著在人民幣的市場(chǎng)化程度上一定要有所作為，央行對(duì)于“七連跌”沒(méi)有進(jìn)行太多的干預(yù)，倒不是央行不想干預(yù)，而是央行順勢(shì)而為。9月份，為了開(kāi)G20穩(wěn)定人民幣的匯率，央行已經(jīng)花費(fèi)了數(shù)百億美元，從過(guò)去一年來(lái)看，對(duì)于央行要不要對(duì)人民幣貶值進(jìn)行干預(yù)，非議頗多，起碼現(xiàn)在來(lái)看，并不成功。
特別需要指出的是，人民幣貶值不是什么壞事。最近業(yè)界討論的“保房?jī)r(jià)，還是保匯率”的話題完全是一個(gè)偽命題。這個(gè)話題本身就是一個(gè)極大的誤導(dǎo)。因?yàn)槭紫?ldquo;保房?jī)r(jià)，還是保匯率”不是一個(gè)兩難選擇。就人民幣而言，假設(shè)要保房?jī)r(jià)，就要保匯率，保匯率也能穩(wěn)定房?jī)r(jià)，而不是說(shuō)保了房?jī)r(jià)，就必須丟了匯率。其次，匯率也好，房?jī)r(jià)也好，如果真的高了，有泡沫了，你能保得�。�學(xué)者做學(xué)問(wèn)，還是要嚴(yán)謹(jǐn)一點(diǎn)，不要隨著炒作一個(gè)概念張口就來(lái)。就中國(guó)目前而言，即不存在保匯率的問(wèn)題，也不存在保房?jī)r(jià)的問(wèn)題。就房?jī)r(jià)本身而言，一些地方杠桿和炒作因素太大，必須擠泡沫，防止由于房?jī)r(jià)泡沫引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
行文到此，結(jié)論已經(jīng)非常清楚：
第一，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，人民幣匯率仍然被高估，貶值趨勢(shì)沒(méi)有結(jié)束，適當(dāng)貶值不是什么壞事，不要人為的去保。從人民銀行目前的態(tài)度看，在人民幣貶值問(wèn)題上已經(jīng)松動(dòng)。筆者堅(jiān)持以前的判斷，認(rèn)為人民幣回到“7”時(shí)代是大概率；
第二，在人民幣貶值的情況下，房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整的概率很大，一些城市的房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌是正常的；
第三，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面而言，無(wú)論是人民幣匯率還是房?jī)r(jià)，短期內(nèi)都不存在暴跌的基礎(chǔ)。也許我們會(huì)迎來(lái)一個(gè)人民幣與房?jī)r(jià)都出現(xiàn)“雙方波動(dòng)”的新的周期。
最后記住，這是一個(gè)全新的時(shí)代，不要老是通過(guò)后視鏡研判未來(lái)。馬克思告誡我們：“在歷史的每一個(gè)大的轉(zhuǎn)彎處，知識(shí)分子總是被時(shí)代的列車甩出窗外”。我的意思，不要用過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷人民幣匯率和中國(guó)的房?jī)r(jià)。在2013年，我們研判人民幣會(huì)貶值的時(shí)候，幾乎沒(méi)有多少人相信，因?yàn)槿藗兞?xí)慣了人民幣單邊升值。
對(duì)于房?jī)r(jià)，也是一樣。
最后要提醒的是，孔子曾經(jīng)曰：讀完文章點(diǎn)贊是一種美德！
來(lái)源：光遠(yuǎn)看經(jīng)濟(jì)
黃 生：人民幣和英鎊被閃電襲擊，全球金融大戰(zhàn)慘烈上演
今年的國(guó)慶是最驚心動(dòng)魄的，這些年來(lái)，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)慶，像今年這樣，金融市場(chǎng)發(fā)生這么多的變化，風(fēng)云變幻，一波未平，一波又起，而且每件大事，都影響深遠(yuǎn)。
除了國(guó)內(nèi)所有人都關(guān)注的全國(guó)性的房地產(chǎn)調(diào)控，吸引了無(wú)數(shù)國(guó)人的眼球，國(guó)際金融市場(chǎng)還集中發(fā)生了好幾起極其重大的金融事件。
一是黃金突然暴跌，在毫無(wú)征兆的情況下，黃金價(jià)格一跌再跌，尤其是跌破了1300美元的重要關(guān)口，讓很多持有黃金的投資人惶惶不可終日，接下來(lái)黃金的命運(yùn)取決于全球各大央行，尤其是取決于美聯(lián)儲(chǔ)。
然而，我們更需要關(guān)注，國(guó)慶期間兩件國(guó)際金融大事，一是英鎊閃電崩盤，二是人民幣離岸匯率大貶，很明顯，英鎊和人民幣都被突然襲擊了。
英鎊匯率兩分鐘之內(nèi)暴跌10%，可以說(shuō)是閃電崩盤，而且創(chuàng)下了脫歐以來(lái)的新低，互聯(lián)網(wǎng)上一片驚呼，說(shuō)英鎊崩盤，英鎊崩潰，等等。
也有很多分析說(shuō)為什么英鎊會(huì)閃電崩盤，都認(rèn)為是英國(guó)首相表示明年3月啟動(dòng)脫歐導(dǎo)致。實(shí)際上這些分析都不對(duì)。
英鎊閃電崩盤的最主要原因是，因?yàn)?0月14日，美國(guó)將實(shí)施新的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，這會(huì)導(dǎo)致全球數(shù)千億美元回流美國(guó)，而英國(guó)倫敦是美元全球最大的離岸中心，全球美元的定價(jià)中心就在英國(guó)倫敦，LIBOR利率是全球美元的風(fēng)向標(biāo)。
離10月14日越近，境外美元回流美國(guó)就越迫切，這個(gè)時(shí)候英國(guó)倫敦就成為漩渦中心，貨幣基金在大量買進(jìn)美元，同時(shí)拋售英鎊，然后回流，這必然導(dǎo)致英鎊大跌，而且會(huì)引起連鎖反應(yīng)，也就是英鎊隨時(shí)可能閃崩。
而且在這種情況，歐盟也會(huì)跟著落井下石，隨著英國(guó)首相表示強(qiáng)硬退歐，法國(guó)總統(tǒng)公開(kāi)表示要讓英國(guó)付出代價(jià)，也就是這個(gè)時(shí)候歐盟肯定也會(huì)跟風(fēng)拋售英鎊，導(dǎo)致英鎊匯率下跌。
毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前的美國(guó)、歐盟導(dǎo)演了英鎊的下跌，現(xiàn)在英國(guó)將成為全球金融的漩渦中心之一，但是英鎊的狂跌，對(duì)英國(guó)的未來(lái)是好事，大家可以拭目以待。
人民幣是另一大主角，也是另一個(gè)漩渦中心，在舉國(guó)慶祝人民幣加入SDR之時(shí)，人民幣離岸匯率卻連續(xù)下跌，跌破6.7之后，創(chuàng)下了9個(gè)月新低。
可以說(shuō)，國(guó)際空頭，趁中國(guó)國(guó)慶放假，發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)突然襲擊，導(dǎo)致了人民幣匯率大貶。
但是，接下來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)將變得非常微妙，也將反應(yīng)中國(guó)的人民幣匯率戰(zhàn)略，接下來(lái)有兩種可能：
1、人民幣要護(hù)盤人民幣匯率很容易，因?yàn)槿嗣駧啪惩獾牧鲃?dòng)性很小，只要稍微出手，一點(diǎn)點(diǎn)的買盤，就可以讓人民幣匯率走高，甚至可以非常輕松的屠殺人民幣空頭。
2、如果國(guó)慶后，中國(guó)并沒(méi)有護(hù)盤人民幣匯率，而是將中間價(jià)順勢(shì)下調(diào)，那么說(shuō)明中國(guó)認(rèn)同了人民幣需要貶值。這個(gè)可能的走向?qū)⒆兊梅浅ｊP(guān)鍵和重要。
我在前幾天寫了一篇文章《十月圍城，全球重大危險(xiǎn)逼近》，說(shuō)進(jìn)入十月，全球金融市場(chǎng)將風(fēng)聲鶴唳，目前都在一一成為現(xiàn)實(shí)，黃金閃崩，英鎊閃崩，人民幣被襲擊，包括中國(guó)大規(guī)模的房地產(chǎn)調(diào)控，等等。
一邊是黃金暗淡，一邊是百年全球貨幣英鎊閃電崩盤，一邊是升值了十年的人民幣面臨一個(gè)大變局，見(jiàn)證這個(gè)時(shí)代的大變局，雖然有無(wú)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，但如此風(fēng)云激蕩，也算我們這輩人的幸運(yùn)。
天下風(fēng)云出我輩，一入江湖歲月催，皇圖霸業(yè)談笑中，不勝人生一場(chǎng)醉，塵事如潮人如水，只嘆江湖幾人回。
附：
十月圍城，全球重大危險(xiǎn)逼近
10月，一件非常重大的事即將發(fā)生，但是卻被嚴(yán)重忽視了，這是一次影響深遠(yuǎn)的事件，會(huì)給全球的金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大的沖擊！
10月，美國(guó)馬上要實(shí)行貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，這必然會(huì)使得全球金融市場(chǎng)遭受史無(wú)前例的重大考驗(yàn)，會(huì)導(dǎo)致大量的美元債務(wù)違約，導(dǎo)致大量的美元浩浩蕩蕩流向美國(guó)，從而掀起滔天巨浪。
美國(guó)的貨幣基金已經(jīng)從日本流出了超過(guò)2000億美元；目前，歐洲各個(gè)國(guó)家向歐洲央行借入美元已經(jīng)越來(lái)越難，借款利率越來(lái)越高；倫敦的美元拆借利率已經(jīng)創(chuàng)下了八年來(lái)新高，只有次貸危機(jī)時(shí)才有如此高的記錄。形勢(shì)非常嚴(yán)峻！
這可以說(shuō)是美國(guó)這幾年一個(gè)最重大的陰謀，或者說(shuō)是陽(yáng)謀，通過(guò)改變監(jiān)管規(guī)則，就使得美國(guó)境外美元流向美國(guó)，導(dǎo)致離岸美元的拆借利率大幅度走高，引起全球美元的緊缺，來(lái)一場(chǎng)轟轟烈烈的剪羊毛。
這次10月開(kāi)始實(shí)施的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，要求貨幣基金實(shí)施浮動(dòng)計(jì)價(jià)，同時(shí)對(duì)投資人贖回收取費(fèi)用。
這樣一來(lái)，貨幣基金只敢投向流動(dòng)性最好，安全程度最高的美國(guó)國(guó)債，過(guò)去投向境外商業(yè)銀行的票據(jù)等資產(chǎn)的行為將會(huì)大幅度減少，使得境外的美元會(huì)大幅度減少。
一旦境外美元大幅度減少，大量借了美元債務(wù)的企業(yè)將遭殃，因?yàn)樗麄儗⒉坏貌幻媾R成本大幅度上升，甚至根本借不到美元的可能，到時(shí)候他們就償還不了美元債務(wù)。
這樣必然會(huì)導(dǎo)致大量的美元債務(wù)企業(yè)違約，會(huì)使得股市、債市出現(xiàn)大規(guī)模的違約行為，對(duì)股市、債市帶來(lái)巨大的沖擊。
據(jù)估計(jì)，全球至少會(huì)有7000億美元貨幣基金從境外市場(chǎng)撤退，這會(huì)使得很多國(guó)家、很多市場(chǎng)面臨巨大的美元流動(dòng)性枯竭。
美國(guó)這一招非常絕妙，也非常毒辣，因?yàn)樵撠泿呕鸬谋O(jiān)管規(guī)則的改變?cè)缭?014年就開(kāi)始制訂，也就是2014年美國(guó)就預(yù)想到了為了結(jié)束QE，必須采取美元回流的對(duì)策。
現(xiàn)在大量國(guó)家的央行在拋售美元，而且這種拋售是被動(dòng)的，這些賣盤需要大量的資金去承接，讓境外美元回流的最好方法，就是這個(gè)貨幣政策的監(jiān)管新規(guī)，第二是美聯(lián)儲(chǔ)加息。
一邊是半年以來(lái)，全球國(guó)家的主要央行大肆拋售了3000多億美元的美國(guó)國(guó)債，一邊是貨幣基金監(jiān)管新規(guī)導(dǎo)致的總共超過(guò)7000億美元的回歸，不但順利承接了這些拋盤，還要重重的剪其它國(guó)家的羊毛。
同時(shí)這還將嚴(yán)重影響中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)，大量的中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)在境外發(fā)行了美元債券，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息，不但利率會(huì)提高，同時(shí)會(huì)因?yàn)榈綍r(shí)候還美元債務(wù)，通過(guò)向境外拆借美元來(lái)償還貸款會(huì)變得越來(lái)越困難。
可以預(yù)見(jiàn)，這次全球性的美元性緊張，不但會(huì)導(dǎo)致股市、債市，甚至是很多國(guó)家的貨幣出現(xiàn)違約，也間接會(huì)影響到中國(guó)的房地產(chǎn)，影響范圍非常廣，是全球性的。
10月，一邊是人民幣加入SDR，一邊是美元浩浩蕩蕩的回流，當(dāng)歲月的腳步邁進(jìn)10月，全球金融市場(chǎng)都將會(huì)因此而顫抖！
�。ㄗ髡呦�喜投網(wǎng)董事長(zhǎng)、知名投資人；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)，根據(jù)作者微信“黃生看金融”編發(fā)） 來(lái)源： 昆侖策研究院
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