7月30日，首創(chuàng)股份將所持有的北京京城水務(wù)有限責(zé)任公司（下稱京城水務(wù)）51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京排水集團有限責(zé)任公司，轉(zhuǎn)讓價22.71億元。與此同時，首創(chuàng)股份另辟蹊徑，收購了專注村鎮(zhèn)分散污水處理業(yè)務(wù)的蘇州嘉凈環(huán)�？萍脊煞萦邢薰�司。

中國水網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2011-2015年期間，城市污水處理行業(yè)的投資需求為7000億元，年增投資1100億元。中國城市供水行業(yè)的投資需求為2200億元，年增投資約360億元。

但水務(wù)市場收益率一直偏低。1998年，原國家計委和建設(shè)部頒布《城市供水價格管理辦法》規(guī)定，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)利潤率8%-10%，由企業(yè)投資的凈資產(chǎn)利潤率不得高于12%，而政府投資的則不得高于6%。

面對這一長期存在的政策瓶頸，劉曉光將如何破局？

陷入困境

"出售京城水務(wù)將對首創(chuàng)股份現(xiàn)金流有所增益，使其能夠?qū)①Y金投入目前環(huán)保市場上收益水平較高、更具發(fā)展?jié)摿Φ捻椖可稀?quot;劉曉光告訴記者。

兩年多前，他曾公開表示，水務(wù)作為首創(chuàng)股份的3個業(yè)務(wù)板塊之一，與高速公路及地鐵、地產(chǎn)金融板塊相比收益水平偏低，僅有8%。涉水業(yè)務(wù)所耗費的巨大成本得靠公司其他業(yè)務(wù)收入填補。

事實上，水費漲價已成為一種趨勢。2014年4月17日，北京市水價調(diào)整聽證會在首創(chuàng)股份舉行。與5年前一樣，25位聽證代表一致同意水價上漲方案。

新一輪水費調(diào)整后，北京市水價分為3個等級：第一階梯自來水費是2.07元，第二階梯是4.07元，第三階梯是6.07元，加上水資源費1.57元和污水處理費1.36元，三個階梯的水價總計為5元，7元和9元。

但劉曉光認為，水價仍未能反映出水的價值，沒有把水當(dāng)作一個戰(zhàn)略資源來看待，所以，沒有人擔(dān)心水資源浪費現(xiàn)象。他說："應(yīng)該按照市場化來把水當(dāng)做一個產(chǎn)業(yè)來做。英國和法國是參照物價指數(shù)水平每年進行微調(diào)，這并不是說水價只能漲價而不能降價。"

行政成本太高是制約水務(wù)公司收益率不高的根本原因。劉曉光表示，在構(gòu)成水務(wù)公司的高成本占比中，定價、磨合、審批、稅費以及拖欠水費加一起，"我覺得至少有40%"。

拖欠水費的問題更加突出。地方政府在引進國有水務(wù)公司簽署合同時，會承諾以關(guān)停自備水井、財政補貼等方式彌補國有供水企業(yè)缺口，但國融大通國際財務(wù)顧問（北京）有限公司董事總經(jīng)理李智慧告訴記者："這一般很少予以兌現(xiàn)。"

他舉例說，成都某個水務(wù)項目給成都市自來水公司每年造成2億多元的持續(xù)虧損，政府承諾的財政補貼難以到位，公司不得不通過拍賣資產(chǎn)支付水費。沈陽市自來水總公司因某水務(wù)項目導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境，后由沈陽市政府出面，市財政以兩倍以上的價格回購。

李智慧介紹，一些地方政府為了政績把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從產(chǎn)業(yè)鏈中分割出來讓社會資本經(jīng)營，留下一堆問題。比如國有水務(wù)公司旗下有一家自來水公司和一家污水處理公司，如果地方政府把盈利能力相對較強的污水處理業(yè)務(wù)拿走，這將導(dǎo)致水務(wù)公司從微利變成虧損，而且供水部分難以進行改革。

下沉渠道

劉曉光希望國家相關(guān)部門能出臺一些法律法規(guī)，對水務(wù)市場進行規(guī)范化管理，明確責(zé)權(quán)利的歸屬，避免不必要的水務(wù)債務(wù)糾紛。

不過，目前他能做的是迅速找到一個突破口。因此，就在轉(zhuǎn)讓京城水務(wù)股份的同時，首創(chuàng)股份正式收購了蘇州嘉凈環(huán)保科技股份有限公司，后者主營業(yè)務(wù)為對村鎮(zhèn)分散污水處理成套設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售、安裝、運營和維護公司。作為國家鼓勵發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備依托單位，嘉凈環(huán)保的產(chǎn)品已遍及全國10多個省份，300多個行政村，近2000個自然村。

他看中的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場的萬億元規(guī)模。事實上，國內(nèi)目前有3.5萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、近70萬行政村、450萬個自然村。劉曉光表示，這個市場規(guī)模是以萬億元計。

雖然鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場是首創(chuàng)股份今年才剛進入的市場，但劉曉光希望把在產(chǎn)業(yè)鏈上"下功夫"的事能夠在這塊業(yè)務(wù)上先執(zhí)行。首創(chuàng)股份目前考慮的是以"設(shè)計-建設(shè)-融資-經(jīng)營（DBTO）"的方式進行，在這個價值鏈條中有四個環(huán)節(jié)可以考慮盈利，分別是設(shè)計、施工、設(shè)備以及后期運營。

首創(chuàng)股份副總經(jīng)理、董秘郭鵬對記者表示，他正在執(zhí)行一項降低污水處理廠內(nèi)電耗的計劃，這是水務(wù)市場第二大成本。該項計劃有望進一步降低首創(chuàng)股份的成本，每噸水的電耗從0.3度下降到0.25度，一噸水就能多出3?4分錢的收益。那么一個10萬噸的污水處理廠，一天就能多出幾千元錢，一年下來能減少上百萬元的電費。

"最終表現(xiàn)如何，我們將在實踐中不斷摸索，并推動標準的建立與完善。"劉曉光說。