南水北調(diào)河北段邢清干渠管材招標(biāo)公告發(fā)布,預(yù)計3月中下旬完成招標(biāo),4月起供貨。邢清干渠位于河北省中南部,受水區(qū)為邢臺市的11個縣市13個供水目標(biāo),全長168.76km,采用地埋有壓管道輸水,管材選用PCCP(埋置式)和DIP。本次管材招標(biāo)共分8個標(biāo)段,其中1-5標(biāo)段確定采用PCCP,長度84.54km,管徑1800-2200mm,6-7標(biāo)(4km+36.02km)采用PCCP或DIP管,8標(biāo)采用SP管。

　　河北段主干渠和水廠以上輸水工程市場容量較大。河北段主干渠管線需求量較大,邢清+保倉+石津干渠線路總長達679km,其中線路長度達234km的保倉干渠也將以PCCP為主,初步設(shè)計概算已經(jīng)獲得批復(fù)。由于中線主體工程要在2014年汛期前通水,工期較緊,因此后續(xù)干渠招標(biāo)將陸續(xù)展開。此外,從各干渠到水廠的水廠以上輸水管道工程也將以PCCP為主,滄州、邯鄲、邢臺水廠以上輸水管道工程線路長度分別達到191、302、193km,目前處于勘察設(shè)計招標(biāo)階段,預(yù)計將在干渠工程之后逐步進行招標(biāo)。

　　青龍、龍泉、巨龍、國統(tǒng)有機會共享河北段市場蛋糕。河北段市場容量較大,與河南段類似采取每次招標(biāo)一家公司只能中標(biāo)一個標(biāo)段的制度以保證機會公平和供貨穩(wěn)定。四家上市公司在河北或其周邊地區(qū)都有產(chǎn)能分布,青龍、國統(tǒng)在2011年的廊涿干渠招標(biāo)中已有中標(biāo)記錄,龍泉已經(jīng)成立河北分公司,預(yù)計將是河北段后續(xù)招標(biāo)的主要受益者。

　　我們認為四家PCCP上市公司2013年業(yè)績確定性較強,行業(yè)景氣回暖+在手訂單+新訂單構(gòu)成了今年業(yè)績增長的有效保障。預(yù)計四家公司2012年中標(biāo)項目金額為24、16.2、13.5、5億元左右,約為2011年的4倍、3倍、2倍、2倍,其中有半數(shù)將在2013年及以后年份結(jié)算。此外,今年開年招投標(biāo)旺勢延續(xù),龍泉中標(biāo)8085萬元,青龍中標(biāo)1.59億元,巨龍中標(biāo)1.42億元,加上南水北調(diào)河北段等后續(xù)機會,全年新增訂單規(guī)模將維持較高水平。

　　我們前期重點推薦PCCP管行業(yè)的邏輯正在得到驗證,繼續(xù)維持龍泉股份、青龍管業(yè)“買入”評級,最晚在二季度即可觀察到業(yè)績同比的大幅改善。龍泉股份在大型工程招標(biāo)中優(yōu)勢明顯,在手訂單飽滿,項目多為重點工程,資金保障度高,2013年業(yè)績有望大幅增長,預(yù)計公司2012-14年實現(xiàn)EPS0.92/1.42/1.80元,當(dāng)前股價對應(yīng)2013-14年25/20xP/E,維持“買入”評級。青龍管業(yè)在河南段中標(biāo)5.95億元,僅次于龍泉,且曾拿下河北廊涿干渠(廊坊段)1.23億大單,在今年河北段招標(biāo)中具備較強競爭實力,預(yù)計公司2012-14年實現(xiàn)EPS0.28/0.45/0.60元,當(dāng)前股價對應(yīng)2013-14年24/18xP/E,維持“買入”評級。

　　(華泰證券)