創(chuàng)業(yè)環(huán)保是一家以污水處理及污水處理廠建設(shè)業(yè)務(wù)為主的上市公司。2009年，公司污水處理業(yè)務(wù)收入占總收入的比重達(dá)到84.9%，占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。公司已經(jīng)成為天津市最大的生活污水處理廠。目前公司處理了天津市生活污水的85%和污水總量的40%。
　　
　　污水處理標(biāo)準(zhǔn)的提高預(yù)示未來(lái)收入的提升。由于公司具有集中處理，日處理量較大的特點(diǎn)，出于成本和工藝方面的考慮，公司依然采用的是傳統(tǒng)的活性污泥法。隨著大城市污水處理標(biāo)準(zhǔn)的提升，這一傳統(tǒng)工藝已經(jīng)越來(lái)越難以勝任污水深度處理的要求，我們預(yù)計(jì)其升級(jí)改造勢(shì)在必行。改造意味著污水處理費(fèi)的進(jìn)一步提升，從而為公司收入的增長(zhǎng)打開(kāi)空間。
　　
　　公司加大對(duì)再生水的投入。公司在做大做強(qiáng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也積極進(jìn)行著再生水方面的嘗試。目前，公司已經(jīng)擁有4個(gè)再生水廠，處理總量共24萬(wàn)噸/日，全部采用了MBR技術(shù)。我們預(yù)計(jì)隨著公司在再生水行業(yè)資質(zhì)的進(jìn)一步積累，公司有望成為未來(lái)再生水發(fā)展大潮中的先鋒。
　　
　　創(chuàng)業(yè)環(huán)保業(yè)績(jī)穩(wěn)定，主要基于以下分析：水廠改造工程完成后，公司產(chǎn)能利用率將會(huì)有很大幅度的反彈；公司天津地區(qū)四個(gè)水廠特殊經(jīng)營(yíng)權(quán)的續(xù)簽可能在今年年底或明年初簽署，管網(wǎng)資產(chǎn)可能剝離出公司，同時(shí)污水處理價(jià)格也可能調(diào)整，公司水廠凈資產(chǎn)收益率將會(huì)提升。公司目前托管運(yùn)營(yíng)污水處理規(guī)模達(dá)到了52.5萬(wàn)噸/日，憑借其豐富的污水處理管理經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大其在污水處理廠托管運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)份額。公司托管運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收益率水平至少高出BOT或TOT項(xiàng)目10%，將是污水處理業(yè)務(wù)未來(lái)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　
　　預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，創(chuàng)業(yè)環(huán)保再生水業(yè)務(wù)將會(huì)出現(xiàn)一段爆發(fā)性增長(zhǎng)的發(fā)展時(shí)期，年均復(fù)合增長(zhǎng)率將至少達(dá)到30%。再生水回用將是我國(guó)北方地區(qū)水資源可持續(xù)利用的發(fā)展趨勢(shì)。隨著市政再生水管網(wǎng)設(shè)施投資建設(shè)的逐年加大，再生水業(yè)務(wù)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。公司是國(guó)內(nèi)水務(wù)運(yùn)營(yíng)商中開(kāi)發(fā)再生水業(yè)務(wù)較早的企業(yè)，目前再生水生產(chǎn)規(guī)模達(dá)19萬(wàn)噸/天。

(來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng))