香港上市環(huán)保企業(yè)（水）2016年發(fā)展情況
經(jīng)營概況
我們篩選出11家在香港聯(lián)合證券交易所主板上市的涉水環(huán)保企業(yè)作為研究對象，11家企業(yè)總股本377.05億股，總市值達1619.27億港元（以每家企業(yè)2017年4月28日的收盤價計算）。北控水務(wù)集團和粵海投資上市分別長達24年和23年，云南水務(wù)和大唐環(huán)境分別是2015年和2016年新上市的企業(yè)。11家在香港上市的涉水環(huán)保企業(yè)經(jīng)營情況見表2。
11家在香港上市的涉水環(huán)保企業(yè)2016年總資產(chǎn)額達1826.22億港元，同比增長18.66%；營業(yè)收入總額達426.54億港元，同比增長16.76%；凈利潤總額達101.62億港元，同比增長20.10%。
北控水務(wù)集團、粵海投資和云南水務(wù)2016年的總資產(chǎn)分別位居前三，占11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)2016年總資產(chǎn)總額的82.65%，同比增長率分別為25.67%、-3.66%和108.89%。新宇環(huán)保、強泰環(huán)保和中國環(huán)�？萍�2016年的總資產(chǎn)分別位居最后三名，僅占11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)2016年總資產(chǎn)總額的0.87%，同比增長率分別為8.32%、6.81%和1.69%�；浐Ｍ顿Y和康達環(huán)保2016年總資產(chǎn)同比增長率為負，分別為-3.66%和-6.85%。
北控水務(wù)集團、粵海投資和大唐環(huán)境2016年營業(yè)收入分別位居前三，占11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)2016年營業(yè)收入總額的82.14%，同比增長率分別為28.53%、14.10%和-5.26%。新宇環(huán)保、強泰環(huán)保和中國環(huán)�？萍�2016年營業(yè)收入分別位居最后三名，僅占11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)2016年營業(yè)收入總額的1.06%，同比增長率分別為13.24%、-31.04%和-44.09%。2016年營業(yè)收入同比降低的企業(yè)有四家，除了大唐環(huán)境、強泰環(huán)保和中國環(huán)�？萍�，還有泛亞環(huán)保。泛亞環(huán)保2016年營業(yè)收入同比降低23.79%，其中大唐環(huán)境是2016年新上市企業(yè)。
粵海投資、北控水務(wù)集團和大唐環(huán)境2016年凈利潤分別位居前三，占11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)2016年凈利潤總額的87.04%，同比增長率分別為7.90%、32.70%和44.57%。2016年11家在香港上市涉水環(huán)保企業(yè)中僅有中國環(huán)�？萍家患移髽I(yè)虧損，凈利潤為-0.60億港元，其他10家企業(yè)均盈利。中滔環(huán)保、中國環(huán)�？萍�、強泰環(huán)保和中國水業(yè)集團4家企業(yè)2016年凈利潤同比增長率為負，分別為-14.44%、-19.73%、-71.37%和-220.26%。
2016年經(jīng)營情況分析
我們根據(jù)11家在香港上市的涉水企業(yè)披露的2016年年度報告經(jīng)營數(shù)據(jù)，力圖通過資產(chǎn)負債率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益等指標(biāo)分析2016年在香港上市的涉水企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營情況。
（1）資產(chǎn)負債率
中滔環(huán)保、云南水務(wù)、大唐環(huán)境、康達環(huán)保和北控水務(wù)集團2016年的資產(chǎn)負債率均在50%~70%，負債水平正常；中國環(huán)�？萍�2016年的資產(chǎn)負債率高達97.01%，負債風(fēng)險較高；中國水業(yè)集團、泛亞環(huán)保、粵海投資、新宇環(huán)保和強泰環(huán)保5家企業(yè)2016年的資產(chǎn)負債率在50%以下。
（2）凈利潤率
粵海投資、中滔環(huán)保、新宇環(huán)保和北控水務(wù)集團2016年的凈利潤率均在20%以上；康達環(huán)保、中國水業(yè)集團、云南水務(wù)、大唐環(huán)境、強泰環(huán)保和泛亞環(huán)保6家企業(yè)2016年的凈利潤率在9%~18%；而中國環(huán)�？萍�2016年的凈利潤率是-173.22%。
（3）凈資產(chǎn)收益率
中國環(huán)�？萍肌⒋筇骗h(huán)境、北控水務(wù)集團和中滔環(huán)保2016年的凈資產(chǎn)收益率均在15%以上，粵海投資、康達環(huán)保、云南水務(wù)、新宇環(huán)保、泛亞環(huán)保、中國水務(wù)集團和強泰環(huán)保7家企業(yè)2016年的凈資產(chǎn)收益率在2%~14%。
（4）每股收益
粵海投資2016年每股收益在0.5元以上，大唐環(huán)境、北控水務(wù)集團和云南水務(wù)2016年每股收益在0.2~0.5元，康達環(huán)保、泛亞環(huán)保、中滔環(huán)保、新宇環(huán)保、中國水業(yè)集團和強泰環(huán)保6家企業(yè)2016年每股收益在0.01~0.2元，中國環(huán)�？萍�2016年每股收益是-0.02元。
滬深上市環(huán)保企業(yè)（水）2016年發(fā)展情況
基本情況
（1）經(jīng)營概況
截至2017年2月，滬深兩市上市企業(yè)共計3137家，總市值達538.18千億元。我們篩選出主營業(yè)務(wù)涉水（包括供水、污水處理工程及設(shè)備的生產(chǎn)和銷售）的環(huán)保上市企業(yè)共計36家作為研究對象（見表1），36家涉水環(huán)保上市企業(yè)占滬深兩市上市企業(yè)總數(shù)的1.15%；36家涉水環(huán)保上市企業(yè)的總股本數(shù)為397.45億股，以2017年4月28日收盤價計算，36家涉水環(huán)保上市企業(yè)的市值達5264.17億元，占滬深兩市上市企業(yè)總市值的0.98%。
36家涉水環(huán)保上市企業(yè)2016年總資產(chǎn)總額達3317.30億元，同比增長20.73%；營業(yè)收入總額達842.70億元，同比增長22.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤總額達137.89億元，同比增長-0.21%。
36家涉水環(huán)保上市企業(yè)的平均總資產(chǎn)為92.15億元，最高為446.01億元；平均營業(yè)收入為23.41億元，最高為94.77億元；平均凈利潤為3.83億元，最高為20.95億元。
按2016年總資產(chǎn)排序，排在前三名上市企業(yè)是城投控股、首創(chuàng)股份和碧水源。按2016年營業(yè)收入和凈利潤排序，排在前三名上市企業(yè)是城投控股、碧水源和東方園林。
城投控股2016年營業(yè)收入94.77億元，凈利潤20.95億元，同比增長率分別為13.70%和-42.63%，位居36家涉水環(huán)保上市企業(yè)之首。碧水源2016年營業(yè)收入88.92億元，凈利潤18.46億元，同比增長率分別為70.54%和35.55%，位居第二。排在第三的是東方園林，2016年營業(yè)收入85.64億元，凈利潤12.96億元，同比增長率分別為59.16%和115.23%。營業(yè)收入最低的上市企業(yè)是創(chuàng)業(yè)環(huán)保，2016年營業(yè)收入僅為0.002億元。
（2）企業(yè)上市年數(shù)與經(jīng)營業(yè)績分析
上市企業(yè)可以根據(jù)企業(yè)自身的情況和特點選擇上市的交易所和版塊。深市分主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板，滬市只有主板。36家涉水環(huán)保上市企業(yè)中滬市主板有14家，深市主板有5家，深市創(chuàng)業(yè)板有15家，深市中小板有2家，見圖1�？梢钥闯觯�36家涉水環(huán)保上市企業(yè)，主板上市占據(jù)主體，占總數(shù)的53%，創(chuàng)業(yè)板占42%，中小板占5%。
2017年第一季度新上市涉水環(huán)保企業(yè)有3家，分別是博天環(huán)境、海峽環(huán)保和中持股份，均在上海證券交易所主板上市。因中持股份2017年3月14日上市，未披露2016年年度報告，所以不加評價。
京藍科技2016年實現(xiàn)營業(yè)收入4.61億元，同比增長539.23%，營業(yè)收入在36家涉水環(huán)保上市企業(yè)中排第33名，實現(xiàn)凈利潤0.12億元，同比降低68.14%。本期經(jīng)營業(yè)績較上年同期變動幅度較大主要是2016年成功完成對京藍沐禾節(jié)水裝備有限公司的并購，京藍沐禾成為公司全資子公司，合并報表范圍發(fā)生變化。
津膜科技上市近五年，總資產(chǎn)、營業(yè)收入一直保持正增長；凈資產(chǎn)收益率逐年下降，從2012年的12.92%下降到2016年的3.63%；資產(chǎn)負債率逐年升高，從2012年的17.72%上升到2016年的41.09%；每股收益逐年下降，從2012年的0.58元下降到2016年的0.17元。上市后的經(jīng)營業(yè)績波動原因是多方面的，有項目擴展的不確定性，也有受經(jīng)濟形勢的影響。
（3）現(xiàn)行股價與上市發(fā)行價的比較
上市公司在經(jīng)營過程中，上市發(fā)行價有升有降，本次統(tǒng)計以36家涉水環(huán)保上市企業(yè)2017年4月28日的收盤價作為現(xiàn)行股價，并與上市發(fā)行價作比較。這個比較可以說明股市投資的效果和投資者的決策能力，也間接表明了上市公司經(jīng)營業(yè)績的好壞�，F(xiàn)行股價與上市發(fā)行價的差價分段統(tǒng)計見圖2。
從圖2可以看出，大部分上市公司的現(xiàn)行股價高于上市時的發(fā)行價，最高每股溢出33元，有8%的企業(yè)現(xiàn)行股價高于上市發(fā)行價30余元，說明成長勢頭較好，包括2015年上市的博世科、1996年上市的渤海股份和2017年新上市的博天環(huán)境；有31%的上市企業(yè)現(xiàn)行股價跌破上市發(fā)行價，最高達48元，有11%的企業(yè)現(xiàn)行股價低于上市發(fā)行價近40余元。
