麥格理集團（Macquarie）計劃將其3家基金公司名下26.31%的泰晤士水務(wù)股份全部賣出，估值（包括債務(wù)在內(nèi)）超過30億英鎊。該集團已雇傭了野村證券（Nomura，券商）以及貝克麥堅（Baker & McKenzie，律所）來作為出售過程中的財務(wù)顧問和法律顧問。據(jù)GWI了解，泰晤士水務(wù)的其他11位股權(quán)擁有者可能會使用股東優(yōu)先購買權(quán)，所以拍賣不會在短期內(nèi)開始。
泰晤士水務(wù)是英國最大的水和污水公司，服務(wù)人口超過1500萬，監(jiān)管資產(chǎn)價值接近120億英鎊。假設(shè)麥格理以10%的溢價出售（與近期水務(wù)板塊的交易相比，這是比較保守的估值），那么，交易的價值將超過30億英鎊。
麥格理通過其管理的多個基金在2006年以總價80億英鎊從德國萊茵集團(RWE)手中買入泰晤士水務(wù)100%股份。之后麥格理陸續(xù)出售其持有的股份，到目前，集團下屬三只基金：麥格理歐洲基建基金（MEIF II）以及麥格理PRISM以及LODH麥格理基建基金共同持有泰晤士水務(wù)26.3%股權(quán)。
GWI認為，麥格理現(xiàn)在出售手中的股權(quán)是最適宜的時間。MEIF II原本計劃將在2年內(nèi)退出，基金經(jīng)理希望能井然有序地完成投資清算。一位知情部人士透露：“提前未雨綢繆是明智的”。
一般而言，五年定價審查期的前12個月，是英國公司找到買家的黃金時段，因為它給了新業(yè)主四年的監(jiān)管確認期用以更好地了解該行業(yè)。
麥格理若成功出售泰晤士水務(wù)的股權(quán)，那么它將是繼KKR在2月份將South Staff公司25%的股權(quán)賣給日本丸紅株式會社、澳大利亞未來基金賣出南方水務(wù)23.4%的股份之后，第三個退出英國的水務(wù)公司的投資公司。GWI相信這不是巧合。
GWI分析認為，麥格理出售手上剩余的泰晤士水務(wù)股權(quán)的規(guī)模將會遠遠大過上述兩筆交易，這么龐大的投資規(guī)�？赡軙䴗p少潛在投資人的投資興趣，尤其當(dāng)泰晤士水務(wù)的其他投資者不行使手中的優(yōu)先購買權(quán)時，這會迫使賣方降低對于賣出價格的預(yù)期。
獨立行業(yè)分析師Robert Miller-Bakewell向GWI表示，國際原油價格長期的下跌抑制了主權(quán)基金（由政府主導(dǎo)的基金）進行大筆基礎(chǔ)設(shè)施投資的能力。最重要的是，2015年到2020年期間更強硬的定價機制以及其他正在發(fā)生的政策監(jiān)管上的改變，將會使得這一領(lǐng)域中的競爭更為激烈，這也意味著一領(lǐng)域已經(jīng)不像五年前那樣具有吸引力了。
Miller-Bakewell繼續(xù)補充道，現(xiàn)在有比這類大小規(guī)模的基建投資更具吸引力的選擇，比如NationalGrid（國家電網(wǎng)）的四個天然氣配送網(wǎng)絡(luò)， Miller-Bakewell提到這些因素可能會使麥格理通過IPO的方式而不是出售的方式來處置它們手上現(xiàn)有的股權(quán)。
“當(dāng)他們一旦完成完優(yōu)先購買權(quán)的行使，他們或許會發(fā)現(xiàn)當(dāng)初看上去最明顯的方式并不一定會是他們最終的選擇。”Miller-Bakewell總結(jié)道。
這次的交易也會引發(fā)英國其他地區(qū)的水務(wù)公司的重新洗牌，投資者們尋求出售零碎資產(chǎn)來換取更高價值的資產(chǎn)。麥格理本身對2006年拋售South East 水務(wù)的股份而買入泰晤士水務(wù)的行為沒有疑慮。
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