事件8月10日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出逐步提高城市道路配建地下綜合管廊的比例，全面推動(dòng)地下綜合管廊建設(shè)，到2020年建成一批具有國際先進(jìn)水平的地下綜合管廊并投入運(yùn)營。意見提出：1）要求加強(qiáng)規(guī)劃編制和標(biāo)準(zhǔn)制定；2）要求城市新區(qū)、各類園區(qū)、成片開發(fā)區(qū)域與道路同步建設(shè)地下綜合管廊，老區(qū)結(jié)合舊城更新、道路改造、河道治理、地下空間開發(fā)等進(jìn)行建設(shè)；3）鼓勵(lì)PPP模式，通過特許經(jīng)營、投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式吸引社會(huì)資本參與；4）要求地下管廊區(qū)域的新管線必須入廊，既有管線逐步遷移入廊；5）實(shí)行有償使用，管線單位應(yīng)交納入廊費(fèi)和日常維護(hù)費(fèi)，并確立了征收原則；6）要求管廊運(yùn)營單位與管線單位明確分工與協(xié)作；7）中央和地方均加大財(cái)政支持力度，地下管廊項(xiàng)目應(yīng)優(yōu)先安排建設(shè)；8）加大銀行信貸支持和金融專項(xiàng)債支持，并支持建設(shè)運(yùn)營單位發(fā)行企業(yè)債。

評論制約地下管廊建設(shè)的因素有望逐步消除。意見對地下管廊的規(guī)劃、建設(shè)和管理提供了更明確的指引，并提出了強(qiáng)制入廊、有償使用、財(cái)政支持、金融支持等關(guān)鍵性的政策。隨著規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的完善，強(qiáng)制入廊和有償使用模式的確立，各方角色的重新界定，財(cái)政和金融支持的加大，規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)問題、資金和回報(bào)問題、管理和糾紛問題等以往制約地下管廊建設(shè)的關(guān)鍵因素有望逐步消除。

　　地下管廊將是未來一段時(shí)間重要投資主題。在經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力、部分傳統(tǒng)領(lǐng)域投資趨于飽和的背景下，地下管廊正在成為穩(wěn)增長的新著力點(diǎn)，政策力度明顯加大。初步估算，未來年投資額有望達(dá)到4,000~6,000億元，空間巨大。當(dāng)然，短期來看，由于地下管廊還處于起步和培育階段，實(shí)際進(jìn)展可能不會(huì)太快。

　　央企和地方龍頭是最大受益者，繼續(xù)推薦中國中冶(601618,股吧)、中國鐵建和隧道股份(600820,股吧)。中國中冶參與了寶鋼、常德大道等多個(gè)地下管廊項(xiàng)目的建設(shè)，經(jīng)驗(yàn)豐富；跟蹤了20余個(gè)城市的地下管廊項(xiàng)目，并中標(biāo)了白銀和包頭項(xiàng)目，先發(fā)優(yōu)勢明顯；珠海橫琴地下管廊項(xiàng)目作為住建部選定的標(biāo)桿項(xiàng)目，具有巨大的品牌效應(yīng)；下屬中冶京誠參與了兩個(gè)國家標(biāo)準(zhǔn)的編制，具有一定帶動(dòng)作用；積極踐行國企改革，業(yè)績增長高于同行。中國鐵建受益于高鐵、軌交高峰和“一帶一路”；地下工程實(shí)力領(lǐng)先，是地下管廊建設(shè)的主要參與者之一；目前正積極開展分拆上市、內(nèi)部重組等改革；央企合并預(yù)期顯著升溫；相對中鐵有明顯估值優(yōu)勢。隧道股份旗下城建院是地下管廊國家標(biāo)準(zhǔn)參編單位之一，地下施工能力強(qiáng)，并擁有天津地下管廊項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)；PPP項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富；正積極推進(jìn)國企改革，包括引入戰(zhàn)投和股權(quán)激勵(lì)等。


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