新華網(wǎng)北京6月11日電（楊國(guó)華 索煒）自2014年下半年以來(lái)，環(huán)保政策密集出臺(tái)，政府及社會(huì)各界空前重視環(huán)保，環(huán)保企業(yè)的春天似乎到來(lái)。
在5月25日發(fā)改委上線的PPP項(xiàng)目庫(kù)中，環(huán)保類(lèi)PPP項(xiàng)目數(shù)量最多，總計(jì)達(dá)到370個(gè)，數(shù)量上占比達(dá)35%。
熱火朝天的國(guó)家政策支持和鐵腕治污的形狀下，環(huán)保企業(yè)紛紛“趕”為人先，競(jìng)相抓住機(jī)遇，欲實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益和社會(huì)環(huán)境改善的“雙贏”。
一時(shí)間，環(huán)保股崛起，環(huán)保概念受熱捧，眾多中小環(huán)保企業(yè)走上了并購(gòu)、擴(kuò)張的道路。
然而，急速擴(kuò)張背后，巨額資金投入與回收周期長(zhǎng)之間存在的矛盾，或時(shí)刻困擾著第三方治理公司的資金鏈，據(jù)了解，個(gè)別上市公司通過(guò)輪番融資或不斷增加貸款方式以求獲得更多的資金支持。對(duì)此，專(zhuān)家表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)大蛋糕雖然誘人，但投資回報(bào)周期長(zhǎng)，難以形成有效的商業(yè)模式，對(duì)企業(yè)是巨大的考驗(yàn)。
“第三方治理”企業(yè)動(dòng)輒投資過(guò)億 資金流轉(zhuǎn)困阻存可能
今年一月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見(jiàn)》，意味著醞釀已久的環(huán)境第三方治理從國(guó)家層面正式破冰。
誘人的蛋糕激發(fā)了“第三方治理”企業(yè)的熱情，而如今的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，如同一場(chǎng)令人垂涎欲滴的饕餮盛宴，催動(dòng)著巨頭們加速跑馬圈地，不少巨頭為了急速擴(kuò)張，如“撒錢(qián)”般地將巨額資金投向各地。
這其中就有國(guó)資背景且已上市的某第三方治理公司。
據(jù)該國(guó)資背景公司資料顯示，其工程項(xiàng)目分布于全國(guó)17個(gè)省、市、自治區(qū)，共計(jì)49個(gè)城市，位居國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)前列。
數(shù)據(jù)顯示，自2014年下半年，該國(guó)資背景公司便開(kāi)始大規(guī)模的擴(kuò)張步伐。2014年7月，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，將以TOT方式以共計(jì)9300萬(wàn)元投資山東某地兩個(gè)污水處理廠項(xiàng)目。
隨后半年內(nèi)，該公司先后擬投資1.28億元、1.23億元、1.51億元、2.21億元以及1.52 億元人民幣并購(gòu)或獲得臨沂市、馬鞍山市以及鐵嶺市等多個(gè)中小型污水處理公司或特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。
2014年12月16日，該公司預(yù)估4.17億元總投資山東省某污水處理廠項(xiàng)目。隨后12月19日的同一天內(nèi)，上述公司出資近2億元收購(gòu)遼寧某水務(wù)公司和某地生活污水處理廠項(xiàng)目。
進(jìn)入2015年，該國(guó)資背景公司繼續(xù)擴(kuò)張步伐，統(tǒng)計(jì)顯示，截至到今年4月，該公司已投入40多億元投建多個(gè)污水處理廠。
此外，該公司還擬2.93億美元(約合17.93億元)收購(gòu)位于大洋洲的某國(guó)固廢處理公司。
而另一個(gè)加速擴(kuò)張四處“撒錢(qián)”的，則也是已上市的一家民營(yíng)巨頭。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上述民營(yíng)巨頭先后以6.81 億元收購(gòu)某節(jié)能企業(yè)及投入近4億元建設(shè)某溫煤焦油輕質(zhì)化廢水處理項(xiàng)目。
截至5月，這家民營(yíng)巨頭僅2015年以來(lái)已公告的重大投資項(xiàng)目合計(jì)金額已超過(guò)百億元。
事實(shí)上，上述兩公司只是目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)燒狀態(tài)下，巨頭們瘋狂搶灘市場(chǎng)的一個(gè)縮影。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，國(guó)內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資難一直都是第一大問(wèn)題，隨著我國(guó)政府對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重視，該行業(yè)內(nèi)的某公司2015年以來(lái)光新項(xiàng)目、新并購(gòu)的投入就高達(dá)上百億元，在快速擴(kuò)張的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)亦不可忽視。
那么，環(huán)保第三方治理的蛋糕真的那么大嗎？從實(shí)踐上看，也有部分企業(yè)由于虧損、搬遷、減產(chǎn)、關(guān)停等原因，拿不出資金來(lái)進(jìn)行第三方治理。
“環(huán)保類(lèi)公司因其高度依賴(lài)財(cái)政補(bǔ)貼，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過(guò)快”，宋清輝稱(chēng)。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)急速膨脹 產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
眾所周知，急速擴(kuò)張背后，需要巨額資金投入，由于行業(yè)特性，回收周期長(zhǎng)或時(shí)刻困擾著第三方治理工資的資金供應(yīng)鏈。
因此，一些上市公司為籌集資金，分別通過(guò)輪番增發(fā)或貸款等融資方式以求獲得更多的資金支持，這無(wú)形中增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)率。
此外，記者還注意到，大部分特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益預(yù)期為8%-10%，而這還只是預(yù)期收益，如果項(xiàng)目一旦達(dá)不到預(yù)期或個(gè)別項(xiàng)目出現(xiàn)意外，那么急速擴(kuò)張下的企業(yè)，其資金鏈或?qū)⑹艿絿?yán)重威脅。
而上述可能，也被不少業(yè)內(nèi)人士所擔(dān)憂。“這種風(fēng)險(xiǎn)是可能存在的，一旦出現(xiàn)政策變動(dòng)，或達(dá)不到預(yù)期，這些問(wèn)題都可能暴露出來(lái)。所以，我們公司一直在強(qiáng)調(diào)品質(zhì)，我始終認(rèn)為，最終贏得市場(chǎng)的不是你企業(yè)占的地方有多大，而是依靠產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的品質(zhì)。”博天環(huán)境集團(tuán)董事長(zhǎng)趙笠鈞在接受新華網(wǎng)記者采訪時(shí)表達(dá)上述觀點(diǎn)。
事實(shí)上，收益預(yù)期確實(shí)可能存在較大變動(dòng)，并且一旦實(shí)際收益比預(yù)期略微降低，本該盈利的項(xiàng)目則可能成為企業(yè)包袱。
例如上述國(guó)資背景公司因其下屬公司某項(xiàng)目，因年度投資收益率不足6%而將其轉(zhuǎn)讓。
不過(guò)為了全國(guó)布局，上述兩家公司還是通過(guò)大量貸款和定增補(bǔ)血方式來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金流。
2014年，先是國(guó)資背景公司募集資金總額接近25億元，而上述民營(yíng)巨頭也于近日發(fā)布定增預(yù)案，擬募資30.96億元，用于3 個(gè)BOT 項(xiàng)目、1 個(gè)TOT 項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
媒體報(bào)道稱(chēng)，2015年，上述的民營(yíng)巨頭公司已公告的重大投資項(xiàng)目合計(jì)金額達(dá)89.47 億元，但截至2015年一季度，公司貨幣資金8.58億元，資金需求存在較大缺口。
除了通過(guò)定增募集資金，向金融機(jī)構(gòu)貸款也是個(gè)別第三方治理公司的資金主要來(lái)源之一。
例如該國(guó)資背景公司，現(xiàn)已證實(shí)的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的一年時(shí)間里，該公司先后以委托貸款方式為下屬子公司貸款高達(dá)近20億元。
事實(shí)上，疑慮重重的還有上述的民營(yíng)巨頭公司，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)熱情高漲的今天，該民營(yíng)巨頭公司一邊增發(fā)募資擴(kuò)張市場(chǎng)份額，一邊卻是持股人大量減持套現(xiàn)。媒體報(bào)道指出，特別是在今年發(fā)布增發(fā)預(yù)案欲募資30多億元前，該民營(yíng)巨頭就出現(xiàn)了持股人大量減持套現(xiàn)60多億元現(xiàn)象。
宋清輝告訴新華網(wǎng)記者，環(huán)保類(lèi)公司因其高度依賴(lài)財(cái)政補(bǔ)貼，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過(guò)快，加上因環(huán)保產(chǎn)業(yè)自身急速發(fā)展，帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)能肯定會(huì)存在過(guò)剩等值得市場(chǎng)投資者注意的潛在風(fēng)險(xiǎn)。例如，中國(guó)光伏企業(yè)所面臨的困境就是個(gè)生動(dòng)的案例，環(huán)保企業(yè)應(yīng)引以為戒，否則該行業(yè)將迎來(lái)黑暗十年。
而天一環(huán)境董事長(zhǎng)王冰也認(rèn)為，盲目的擴(kuò)張或引發(fā)諸多風(fēng)險(xiǎn)。
“很多企業(yè)包括上市公司對(duì)于水處理設(shè)施這方面的規(guī)模的增加，會(huì)產(chǎn)生一些負(fù)面的問(wèn)題。企業(yè)的資源是有限的，項(xiàng)目更多會(huì)造成項(xiàng)目建設(shè)期的拖沓，項(xiàng)目資金不足造成項(xiàng)目處理不佳，不能按期完工，不能及時(shí)處理產(chǎn)生的污水。”天一環(huán)境董事長(zhǎng)王冰則新華網(wǎng)記者，另一方面來(lái)說(shuō)，如果項(xiàng)目沒(méi)有選擇，對(duì)于運(yùn)營(yíng)企業(yè)技術(shù)范圍不能覆蓋的這種市場(chǎng)存在的污水處理需求也進(jìn)行一種收購(gòu)性的并入你的運(yùn)營(yíng)企業(yè)規(guī)模，也可能在《新環(huán)保法》或者是《水十條》比較嚴(yán)厲的環(huán)保政策下，成為一個(gè)“燙手的山芋”，這個(gè)還是要量力而行。
2015年06月11日 來(lái)源：新華環(huán)保
