文章導(dǎo)讀
昨日，處于停牌狀態(tài)的*ST珠江披露了重組標(biāo)的——公司擬發(fā)行股份募資購(gòu)買(mǎi)蘇州亞都環(huán)保科技有限公司100%股權(quán)，后者主業(yè)定位于“空氣品質(zhì)解決方案”。期，除了*ST珠江之外，天晟新材、維爾利等多家公司都在大環(huán)保領(lǐng)域有所斬獲，其中不少是“跨界”之舉，有些則是產(chǎn)業(yè)鏈的衍生。受政策眷顧的環(huán)保行業(yè)，儼然成為一大熱門(mén)并購(gòu)領(lǐng)域。
大環(huán)保概念炙手可熱
作為最新披露的內(nèi)容，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)自然落在重組標(biāo)的亞都環(huán)保。據(jù)查詢(xún)，盡管公司名稱(chēng)中帶有“環(huán)保”二字，且公司官網(wǎng)顯示業(yè)務(wù)定位于“室內(nèi)空氣專(zhuān)家”，但其主要產(chǎn)品集中在“加濕器”、“凈化器”等室內(nèi)空氣家電領(lǐng)域，距通常意義上的“環(huán)保”還存在一定差異。
不過(guò)，在“談霾色變”的背景下，用于室內(nèi)的空氣凈化器一度銷(xiāo)售火爆，相關(guān)概念股都曾經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)追捧，與改善空氣質(zhì)量有關(guān)的亞都環(huán)保由此跟“大環(huán)保”概念搭邊。更重要的是，選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)借殼上市，顯然會(huì)有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度和估值。
2013年四季度以來(lái)，環(huán)保成為上市公司并購(gòu)重組的一大熱門(mén)。今年1月，天晟新材擬通過(guò)發(fā)行股份+現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)新光環(huán)保100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值4.04億元，增值率超過(guò)5倍；最近，維爾利也擬收購(gòu)杭能環(huán)境100%股權(quán)，交易價(jià)格4.6億元。
收購(gòu)動(dòng)機(jī)各有側(cè)重
上市公司林林總總的環(huán)保并購(gòu)案例，大致可劃分為兩類(lèi)。一類(lèi)是為了拓展新業(yè)務(wù)開(kāi)展的 “跨界”并購(gòu)，少數(shù)案例構(gòu)成了借殼；另一類(lèi)主要是基于完善產(chǎn)業(yè)鏈的出發(fā)點(diǎn)。
例如，光伏企業(yè)京運(yùn)通去年7月宣布購(gòu)買(mǎi)從事大氣污染治理的天璨環(huán)保股權(quán)，當(dāng)時(shí)公司正在忍受光伏業(yè)煎熬，購(gòu)買(mǎi)環(huán)保資產(chǎn)算是平抑風(fēng)險(xiǎn)。湘潭電化今年2月發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案，收購(gòu)標(biāo)的為湘潭市污水處理有限責(zé)任公司100%股權(quán)。背景是，身處傳統(tǒng)行業(yè)的湘潭電化，近年業(yè)績(jī)上下波動(dòng)，收購(gòu)污水處理企業(yè)是切入新興產(chǎn)業(yè)的不錯(cuò)選擇。
相比之下，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)更加活躍。2013年虧損的天晟新材，意圖依靠收購(gòu)新光環(huán)保增加業(yè)績(jī)提振點(diǎn)，同時(shí)，也通過(guò)收購(gòu)加入了新光環(huán)保的“高速鐵路、城市軌道交通等領(lǐng)域的聲屏障”，算得上一種產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)充。2013年業(yè)績(jī)下滑超過(guò)57%的維爾利，近期也發(fā)布公告，宣布購(gòu)買(mǎi)杭能環(huán)保100%股權(quán)，后者是當(dāng)?shù)乩鴿B濾液處理的龍頭企業(yè)。再比如，菲達(dá)環(huán)保今年1月公告，擬通過(guò)定增以3.2億元收購(gòu)巨化集團(tuán)旗下巨泰公司和清泰公司100%股權(quán)，投建生活垃圾及污泥焚燒綜合利用項(xiàng)目，這是在環(huán)保行業(yè)的“橫向”擴(kuò)大，豐富業(yè)務(wù)范圍。
分行業(yè)看，上述案例中，并購(gòu)標(biāo)的主要集中在大氣污染治理、污水處理、廢固處理三類(lèi)領(lǐng)域。
此外，目前停牌的部分公司，也已將轉(zhuǎn)型方向“圈定”在環(huán)保行業(yè)。例如，尚處停牌中的香梨股份，重組目標(biāo)是吸收合并昌源水務(wù)集團(tuán)；從事脫硫裝置建造運(yùn)營(yíng)的國(guó)電清新去年底停牌，現(xiàn)處于籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的進(jìn)展中；工業(yè)水處理服務(wù)商萬(wàn)邦達(dá)本周一宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。
中國(guó)環(huán)境投資聯(lián)盟整理自 上海證券報(bào)
