免费99精品国产_精品国产高清免费_欧美日韩亚洲精品中文专区_亚洲美女视频免费爽

中國給水排水2021年中國污水處理廠提標改造(污水處理提質增效)高級研討會 (第五屆)邀請函暨征稿啟事
 
當前位置: 首頁 » 知識問答 » 水文化 » 正文

傳媒藍皮書:2013年中國傳媒業(yè)資本運作報告

已關閉 懸賞分:15 - 提問時間 2014-04-28 21:47
 

 

2014-04-28 張銳 視聽變革


視聽變革編者按:

 

本文是我的原創(chuàng),原文發(fā)表于《傳媒藍皮書:中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2014)》(社科文獻出版社)。藍皮書由清華大學新聞與傳播學院傳媒經(jīng)濟與管理研究中心牽頭,聯(lián)合國內外學術界眾多專家學者共同編撰,目前已連續(xù)出版十年。目前該藍皮書已經(jīng)被收入CSSCI集刊。我在其中連續(xù)撰寫了三年的傳媒投資部分的報告。歡迎傳媒投資界的朋友與我交流,因為版權原因,轉載請務必標明出處。

 

 

 

2013年中國傳媒業(yè)資本運作報告

文/張銳

 

 

【摘要】本文首先在分析中國傳媒業(yè)政策環(huán)境的基礎上,分析了2013年我國傳媒資本運作的幾個特點,最后歸納了我國傳媒業(yè)資本運作的趨勢。

【關鍵詞】資本運作;傳媒業(yè);并購

 

一、政策環(huán)境


 

2013年,與傳媒業(yè)相關的政策:一是國務院下發(fā)《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》(簡稱《意見》);二是十八屆三中全會提出的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》(簡稱《決定》);三是廣播影視作品的制作、播映、發(fā)行等納入“營改增”試點。

 

 

《意見》提出實施“寬帶中國”戰(zhàn)略,加快網(wǎng)絡、通信基礎設施建設和升級;提出要大力發(fā)展數(shù)字出版、互動新媒體、移動多媒體等新興文化產(chǎn)業(yè),促進數(shù)字文化內容消費。到2015年,信息消費規(guī)模要超過3.2萬億元,其中基于互聯(lián)網(wǎng)的新型信息消費規(guī)模達2.4萬億元,年均增長30%以上!兑庖姟穼嵸|性推動三網(wǎng)融合,促進包括IPTV、手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視等大視頻業(yè)務的發(fā)展。

 

《決定》在第十一部分“推進文化體制機制創(chuàng)新”提出“建立黨委和政府監(jiān)管國有文化資產(chǎn)的管理機構”和“對按規(guī)定轉制的重要國有傳媒企業(yè)探索實行特殊管理股制度”是兩大亮點。“推動政府部門由辦文化向管文化轉變,推動黨政部門與其所屬的文化企事業(yè)單位進一步理順關系。建立黨委和政府監(jiān)管國有文化資產(chǎn)的管理機構,實行管人管事管資產(chǎn)管導向相統(tǒng)一”。文資委的成立有望推動傳媒行業(yè)跨地域、跨行業(yè)資產(chǎn)的整合,推進體制改革。

 

《決定》提出明確提出實行特殊管理股制度,轉制后的國有傳媒企業(yè)中國家持股比例可以降低,但國有股權在投票、決定權上將具有更高話語權,這在保證國家對國有傳媒企業(yè)的足夠控制力基礎上,將有利于吸引外來資本。

 

二、資本運作的特點


1、傳媒行業(yè)市值實現(xiàn)歷史性突破

 

按照“十二五”規(guī)劃,我國2015年文化產(chǎn)業(yè)總值比2010年至少翻一番,文化傳媒行業(yè)發(fā)展空間巨大。目前國內傳媒企業(yè)融資上市的渠道包括在國內A股上市(含創(chuàng)業(yè)板)以及香港、美國、日本、新加坡等海外上市渠道。按照主營業(yè)務劃分,傳媒類上市公司分為影視動漫、有線網(wǎng)絡(含IPTV)、報業(yè)經(jīng)營、圖書出版、營銷服務、互聯(lián)網(wǎng)以及綜合類等7個板塊。

 

2013年,由于國內IPO的大門收緊,整個傳媒板塊沒有增加一家IPO上市公司。IPO開閘后的2014年,僅有一家廣告營銷類的思美傳媒(002712.SZ)于1月23日上市。截至2014年2月28日,在國內上市的傳媒類上市公司達到46家,詳見表1。

 

 

2013年,傳媒行業(yè)在海外資本市場表現(xiàn)突出。2013全年共有10家文化企業(yè)實現(xiàn)海外上市,其中4家在我國香港上市,6家在美國上市。2013年12月18日,大連萬達全資控股的AMC在紐交所上市,AMC的發(fā)行股價是18美元,開盤價為19.18美元,較發(fā)行價上漲7%。相較于1年前萬達集團對AMC收購時7億美元的股權價值投入,AMC的股權價值已增一倍。2014年3月,另外一家具有影視題材的公司保利文化將在香港聯(lián)交所掛牌上市。

 

盡管國內市場沒有新增IPO,但從市值來看,2013年傳媒類45家上市公司總市值實現(xiàn)了歷史性的突破。截至2013年底,傳媒板塊總市值達到5876億元,相較2012年底總市值2871億元,增長205%。傳媒板塊和滬深00走勢對比詳見圖1。

 

從細分板塊來看,營銷服務、影視動漫和互聯(lián)網(wǎng)等三個板塊的市值均實現(xiàn)了高速增長,有線電視、圖書出版板塊增長相對較低,但也實現(xiàn)了沒有負增長的好成績。營銷服務類的省廣股份和華誼嘉信,影視動漫類的華誼兄弟,互聯(lián)網(wǎng)類的樂視網(wǎng)、中青寶、掌趣科技、東方財富、上海鋼聯(lián),以及報業(yè)類的浙報傳媒均實現(xiàn)200%以上的增長。

 

 

2、影視制作領域井噴,內容繼續(xù)為王


2013年,影視制作領域呈現(xiàn)井噴狀態(tài)。2013年全國電影總票房達到220億元,繼續(xù)保持30%的高增長率。國產(chǎn)影片力壓進口大片成為票房的主力,并出現(xiàn)了《致青春》、《中國合伙人》等小成本高票房的市場黑馬;電視劇市場2013年則相對表現(xiàn)平平。與此相對的是影業(yè)公司在資本市場的表現(xiàn)。

 

2013全年,影視制作板塊6家公司歸屬母公司股東凈利潤增長率均有不同程度的增長,其中最高的華誼兄弟實現(xiàn)增幅175%,真正體現(xiàn)了內容為王。但也可以看出,該板塊開始出現(xiàn)業(yè)績分化,光線傳媒和華錄百納的凈利潤增長率僅為個位數(shù),全年營業(yè)收入同比出現(xiàn)下降。

 

3、平面出版加速衰退,面臨數(shù)字化轉型


2013年,平面媒體的衰落成為業(yè)界和學界的主要話題。在傳媒板塊中,凈利潤同比下滑最多的仍然是平面媒體,尤其是報業(yè)經(jīng)營板塊。報業(yè)經(jīng)營板塊的6家公司中,除了ST傳媒,其他5家都已經(jīng)披露年報。新華傳媒、華聞傳媒和粵傳媒均出現(xiàn)了營業(yè)總收入下降。報業(yè)主業(yè)的下跌和夕陽化已經(jīng)是大勢所趨。圖書出版板塊的營業(yè)總收入都實現(xiàn)了增長。面對移動互聯(lián)網(wǎng)等新興媒體的沖擊,平面媒體的轉型升級已經(jīng)是大勢所趨。

 

2013年10月,上海兩大報業(yè)集團在政府的主導下合并。這次合并是傳統(tǒng)報紙業(yè)務應對市場萎縮的抱團取暖和戰(zhàn)略收縮,集中資源,發(fā)力數(shù)字媒體進行戰(zhàn)略轉型。以業(yè)內標桿浙報傳媒為例,由于收購游戲公司杭州邊鋒和上海浩方,在資本市場表現(xiàn)突出。年報顯示,2013全年市值達180億,增長211%;營業(yè)收入增長51.6%;凈利潤增長125.8%。除了游戲,浙報傳媒積極布局全媒體業(yè)務,培育新的增長點。

 

隨著移動終端普及以及美國亞馬遜公司kindle產(chǎn)品進入中國市場,出版行業(yè)面臨數(shù)字出版的轉型壓力。國內出版上市公司開始主動出擊,對原有內容資源進行數(shù)字化以及數(shù)字版權整理,開始實現(xiàn)紙質書和電子書的同步出版。如新華文軒出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰,?年來入庫資源4094個品種。

 

網(wǎng)絡文學的價值日益凸顯,成為盛大、騰訊、百度、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資熱點。2013年,人民網(wǎng)收購網(wǎng)絡文學企業(yè),開始布局產(chǎn)業(yè)最上游和移動終端的入口。

 

4、傳媒并購火熱,開啟大傳媒時代


2013年開始,傳媒資本市場最熱的現(xiàn)象就是并購,成為并購年。2013全年滬深兩市共發(fā)生56起文化類并購事件,涉及電影、電視劇、出版、廣告、游戲等子行業(yè),涉及金額近400億元[1]。

 

這種現(xiàn)象的原因:一是2013年資本市場的IPO難度增大,許多期待上市的公司只能通過被并購的方式實現(xiàn)資本價值;二是傳媒行業(yè)內部通過同業(yè)并購實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟,提高競爭力,主要體現(xiàn)在市場化比較充分的影視制作領域;三是傳媒行業(yè)融合的趨勢加快,前后向一體化成為趨勢;四是行業(yè)的跨界,傳媒行業(yè)之外的地產(chǎn)、電子等開始逐步進入這個行業(yè),分享傳媒行業(yè)大發(fā)展的成果。綜合性的文化娛樂集團將日益增多,文化產(chǎn)業(yè)的橫向和縱向的整合也會日益多樣化。

 

同業(yè)并購主要表現(xiàn)在影視制作領域和游戲領域。影視制作領域方面,華誼兄弟以2.52億元收購浙江常升影視70%的股權,3.98億元收購永樂影視51%股權,這兩次并購加強了華誼兄弟電視劇業(yè)務的實力;另外一家上市公司華策影視,幾經(jīng)周折以16.52億元成功并購克頓傳媒,奠定了在電視劇制作領域的龍頭地位,年產(chǎn)達到近千集(華策600集左右+克頓約400集);中視傳媒以10.2億元收購金英馬;光線傳媒收購電視劇制作公司新麗傳媒27.64%股權。游戲領域方面,掌趣科技收購動網(wǎng)先鋒玩蟹科技和上游互動,中青寶收購美峰數(shù)碼和蘇摩科技。

 

前后向一體化并購中,最熱門的是游戲行業(yè)與傳媒的聯(lián)姻。傳媒上市公司借助資本市場收購游戲公司,一方面在資本市場有了更好的表現(xiàn),另一方面實現(xiàn)了業(yè)務轉型,開創(chuàng)了“傳媒+游戲”的一體化商業(yè)模式。

 

最典型的并購是華誼兄弟收購銀漢科技50.88%股權,實現(xiàn)了“電影+游戲”;鳳凰傳媒收購慕和網(wǎng)絡64%股權,天舟文化12億元收購神奇時代、博瑞傳播10億元收購騰訊旗下的游戲平臺漫游谷,實現(xiàn)了“平面出版+游戲”;奧飛動漫收購方寸科技和愛樂游,實現(xiàn)了“動漫+游戲”。此外,視頻網(wǎng)站樂視網(wǎng)分別用9億元收購花兒影視、2.99億元收購樂視新媒體,實現(xiàn)了視頻網(wǎng)站進軍上游影視制作的布局。

 

跨行業(yè)并購中,最經(jīng)典的案例就是大連萬達。通過并購,萬達實現(xiàn)了從商業(yè)地產(chǎn)、自建院線、美國院線AMC、到好萊塢的跨界路線圖。2013年10月,蘇寧聯(lián)合聯(lián)想控股旗下弘毅資本以4.2億美元戰(zhàn)略投資PPTV,從電商成功進軍互聯(lián)網(wǎng),成為最跨界的并購。

 

四、未來趨勢


1、股權激勵改革繼續(xù)推進


《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出對按規(guī)定轉制的重要國有傳媒企業(yè)探索實行特殊管理股制度,有望帶來對國有企業(yè)管理團隊和核心人員的有效激勵,釋放企業(yè)市場活力和增強競爭力。

 

國有傳統(tǒng)媒體與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的區(qū)別就是體制,這也是制約傳統(tǒng)媒體競爭優(yōu)勢的主要障礙。在資本市場,主要體現(xiàn)在管理層和員工的股權激勵改革。股票期權是高科技、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普遍的中長期激勵方式。隨著業(yè)務規(guī)模的擴大和市場競爭的加劇,國有媒體需要有競爭力的整體薪酬機制保留、吸引更多專業(yè)優(yōu)秀人才。

 

2014年初,百視通公司作為廣電系的吃螃蟹者,推出了股權激勵計劃,成為國有媒體企業(yè)股權激勵的“第一單”。百視通的激勵計劃與公司業(yè)績成長、長期戰(zhàn)略緊密掛鉤,強化了人才競爭優(yōu)勢。未來,這種改革必將在傳媒板塊擴大實施范圍。

 

2、三網(wǎng)融合重啟,傳輸渠道重構


2013年,以天威視訊、歌華有線為代表的有線網(wǎng)絡板塊在資本市場動靜不大,但暗流涌動。有線網(wǎng)絡面臨IPTV和OTT TV等傳輸渠道的競爭,視頻傳輸渠道面臨重構。2013年底,國家有線悄然掛牌,三網(wǎng)融合背景下的資源整合和行業(yè)重組也將拉開帷幕。

 

未來,全國的有線網(wǎng)絡面臨轉企改制、省網(wǎng)整合、跨區(qū)域整合、拓展新業(yè)務等發(fā)展機遇。百視通、華數(shù)傳媒等的發(fā)展模式成為板塊內企業(yè)的學習標桿,也將揭開有線板塊新一輪并購重組的大幕。

 

3、文化+科技+資本,新的傳媒業(yè)態(tài)將成為熱點


隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算等技術的快速發(fā)展,傳媒所依賴的技術環(huán)境出現(xiàn)了巨大的變革,從云、管、端的角度,即內容生產(chǎn)和存儲的云化、傳輸渠道的互聯(lián)網(wǎng)化、終端的智能化和多屏化。大數(shù)據(jù)、可穿戴設備、跨屏、4G成為技術熱點。

 

在上述技術變革的驅動下,IPTV、OTT TV、微信自媒體等新的傳媒業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn),也將成為傳媒資本追逐的熱點,“文化+科技+資本”模式將成為傳媒大變革時代的主流模式。

 

4、跨界并購加劇,期待綜合性傳媒集團誕生


移動互聯(lián)時代,互聯(lián)網(wǎng)將對傳統(tǒng)媒體產(chǎn)生顛覆性的影響,并將重構整個傳媒行業(yè)。在資本市場,國內A股傳媒板塊主要是影視制作和平面出版為代表的傳統(tǒng)媒體,并具有較高的估值;以騰訊、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)和新媒體公司大多在海外上市。傳統(tǒng)媒體面臨著轉型和資本市場壓力,會產(chǎn)生并購新媒體和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的沖動,如2013年的游戲熱;

 

與此同時,以優(yōu)酷、騰訊為代表的新媒體和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也有走向上游內容生產(chǎn)業(yè)務的需要。以互聯(lián)網(wǎng)領域的三巨頭BAT為例,電商巨頭阿里巴巴在躍躍欲試進入傳媒行業(yè),2013年1月全資收購數(shù)字音樂平臺蝦米網(wǎng),4月以5.86億美元收購新浪微博18%股權。

 

并購促進了傳媒在內容、渠道、平臺的融合,完善了產(chǎn)業(yè)鏈布局。縱觀國際傳媒巨頭的發(fā)展史,如新聞集團、迪斯尼、貝塔斯曼、時代華納等,無一不是通過兼并、收購等資本手段,成為國際化的傳媒集團。

 

我們判斷,2013年的并購僅僅是開始。未來的5年內,國內傳媒行業(yè)的并購潮只會愈演愈烈,新老媒體的跨界并購無論是規(guī)模還是頻次都會逐步升級。作為內容生產(chǎn)的傳統(tǒng)媒體和作為渠道的互聯(lián)網(wǎng)公司的結合將產(chǎn)生綜合性的大傳媒集團,這也是中國傳媒行業(yè)真正做大做強的開始。

 

這是個大傳媒時代。傳媒業(yè)是具有高回報率的朝陽產(chǎn)業(yè),也是資本密集型行業(yè),我國傳媒企業(yè)惟有借助資本市場,才能實現(xiàn)大發(fā)展大繁榮。進入21世紀的第二個十年,移動互聯(lián)時代已經(jīng)來臨,跨界和融合成為行業(yè)的關鍵詞,在三網(wǎng)融合重啟、國家政策紅利以及用戶需求的多重驅動下,中國的傳媒資本市場必將迎來黃金時期。

 

[1]數(shù)據(jù)來源:證券日報,《2013文化傳媒白皮書》

[2]數(shù)據(jù)來源:廣發(fā)證券

 

本文發(fā)表于《傳媒藍皮書:中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2014)》(社科文獻出版社)。作者張銳,北京電影學院中國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院副教授、管理學博士,高級工程師。


注:題圖照片為清華大學新聞傳播學院副院長崔保國教授。

 

 

 

歡迎關注“視聽變革”,本微信號為audio-video

這是個“大”時代,大視聽、大數(shù)據(jù)、大變革。本公眾號重點關注大視聽行業(yè)的變革。我是北京電影學院張銳,希望通過微信結識移動互聯(lián)網(wǎng)、TMT、新媒體和電影領域的朋友和專家,共同探討交流。

轉載:如果是張銳原創(chuàng)文章,請您轉載時提前微信告知,轉載時不要刪除作者簡介和公眾微信號;如果是轉載文章,請標注來源。謝謝!

分享:點右上角"分享到朋友圈"

訂閱:點右上角,關注官方賬號。部分手機找不到該選項,請回到本文最上方標題處,點擊視聽變革

239 次關注     提問者: 匿名  


[ 知識問答搜索 ]  [ ]  [ 打印本文 ]  [ 關閉窗口 ]

 
問題搜索
     
相關問題
等待您來回答