中國經(jīng)濟必將著陸，或者說腳踏實地，在缺乏足夠理性的狂飆猛進之后。切實的問題是，我們要以什么樣的姿態(tài)落地？“我對中國經(jīng)濟發(fā)展前景充滿信心。”習近平主席10月7日在亞太經(jīng)合組織工商領導人峰會上的發(fā)言開篇即回答了所有人的疑問，而這樣篤定的理由之一是，中國經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型速度和效果都符合預期�？偨Y(jié)簡單，但在大眾視線之外，改革者與既得利益之間的博弈才是真正的“步步驚心”。中國改革之難，無需贅言。但比起摸著石頭過河的時代，要慶幸的是，我們現(xiàn)在有著學識、經(jīng)驗更加豐富，思維更加縝密、連貫的領導隊伍，他們不再和風細雨的對待權力（者），讓它（他們）有脫韁的可能，并找到了適合中國經(jīng)濟未來發(fā)展的改革之“道”——完善基本經(jīng)濟制度，加強市場體系建設，以及“術”——推進宏觀調(diào)控、財稅、金融、投資領域體制改革。編者認為破題的第一著手點在金融，趕在“十一”長假之前掛牌的中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)即是最好證明。異常巧合的是，關于金融改革，郎咸平教授在其2013年8月推出的最新力作《郎咸平說：讓人頭疼的熱點》一書中，對金融改革做了深刻、全面的剖析和注解，其中的很多思維、思路與而后逐步面世的改革措施不謀而合。以下為圖書正文部分節(jié)選，以饗讀者。

我們的國有商業(yè)銀行總是不讓人省心，先是2011年、2012年在股票市場發(fā)生被看空，甚至跌破凈值的情況，之后在2013年5月，整個商業(yè)銀行系統(tǒng)又鬧起了“錢荒”，財大氣粗的銀行竟然缺錢了。

各位是不是好奇，這一次的“錢荒”是怎么來的？我們看下《華爾街日報》的報道，2013年6月19日我們的央行開了一次內(nèi)部會議，《華爾街日報》披露了一些會議紀要，這里面說“6月份前10天發(fā)放了總計1萬億元的新增人民幣貸款”。因為這么大規(guī)模的投放是前所未有的，所以引起了央行的特別關注。那我們的央行再仔細一查，又發(fā)現(xiàn)在新增貸款里，差不多70%都是短期票據(jù)。各位要曉得，這些以短期票據(jù)形式發(fā)放的貸款，大部分都不會出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負債表上，這就相當于說，這部分貸款可以不受監(jiān)管部門的貸款額度限制。所以我們的商業(yè)銀行是想發(fā)放多少貸款就發(fā)多少，想發(fā)給誰就發(fā)給誰。

那我們的商業(yè)銀行為什么要一下子放出這么多貸款？原因有兩個。

第一，巨額利潤使得國有商業(yè)銀行不停放貸。我過去已經(jīng)反復強調(diào)了我的觀點，我們國有銀行的盈利能力非常差，賺錢基本都靠吃利息差。同時，又因為這些商業(yè)銀行背后有國家信譽作保，老百姓會把大部分錢都放在這幾個國有銀行里。所以讓這些國有銀行僅僅憑借這么粗放的經(jīng)營，就獲得了巨大的資產(chǎn)規(guī)模和收益。也是因為這個原因，2013年7月，中國工商銀行在英國的《銀行家雜志》評選的年度1000家大銀行排行榜上，竟然擠掉了美銀和摩根大通，高居榜首！

除了信貸業(yè)務，還有一種特殊的利息收益，就是商業(yè)銀行透過信托理財產(chǎn)品獲利。根據(jù)央行公布的2013年第一季度社會融資總額數(shù)據(jù)分析，我發(fā)現(xiàn)信托貸款在全社會融資總額中的比重，也在快速上升。什么是信托貸款呢？我給各位解釋一下，就是銀行把錢貸給信托機構(gòu)，再由它對外發(fā)放貸款。我給各位舉個例子，我們對房地產(chǎn)市場的打壓政策之一就是，讓銀行停止給保利、SOHO這樣的大型房地產(chǎn)公司之外的，不具有“貸款資質(zhì)”的小房地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)放貸款。但是如果信托機構(gòu)看上了一個由小開發(fā)商主導的高收益房地產(chǎn)項目，覺得貸款給它能賺錢，但自己手里又沒有錢，就會找我們的商業(yè)銀行借錢，然后貸給開發(fā)商；或者說倒著來，先是我們的商業(yè)銀行覺得貸款給某一個“不具有貸款資質(zhì)”的開發(fā)商能獲得高回報，但它自己沒法直接貸款，就把錢先貸給一個信托機構(gòu)，然后再透過信托貸款的方式，把錢借給開發(fā)商。雖然我們的銀監(jiān)會在2010年就說要“堵漏”，要商業(yè)銀行把貸給信托機構(gòu)的錢移回資產(chǎn)負債表里，但是我們的商業(yè)銀行總是有辦法“打擦邊球”，對信托機構(gòu)是“照貸不誤”。所以到目前為止，我們能看到，資金還在從銀行源源不斷地流入信托機構(gòu)。在央行公布的2013年第一季度社會融資情況中，信托貸款占比就達到13.4%，同比上升了8.8%。

我們可以再深入地追究一下給信托機構(gòu)這些錢，都是從哪里來的。當然，一種可能是銀行本身就很有錢，銀行拿自己的錢貸給信托機構(gòu)；另外一種情況，銀行本身并沒有那么多錢，但它又想掙高回報，怎么辦呢？它就向老百姓發(fā)放信托理財產(chǎn)品，比如說以年回報率5%的價格從老百姓手里拿到錢，再轉(zhuǎn)給信托機構(gòu)，然后由信貸機構(gòu)貸給開發(fā)商。這貸給開發(fā)商的利息是多少呢？可能是15%。這里面，信托機構(gòu)自己拿走大概3%，剩下的12%就是從銀行拿款要付的利息。所以我們的商業(yè)銀行即使扣除各種手續(xù)費，還有應該給老百姓的回報，自己也可以拿到5%左右的收益。說到這，各位明白我們的商業(yè)銀行為什么要這么瘋狂放貸、瘋狂賣理財產(chǎn)品了吧。

在我們的政府嚴控房地產(chǎn)信貸的最近幾年里，銀行信貸量在全社會融資規(guī)模中的比例是呈下降趨勢的，但是，信托、典當、租賃這些被西方金融界叫作“影子銀行”的金融機構(gòu)，它們的對外貸款規(guī)模卻在不斷上升。我給各位提供一組來自摩根大通的數(shù)據(jù)，2010—2012年，“影子銀行”的貸款余額增加了一倍，達到人民幣36萬億元。這里面，信托機構(gòu)是“影子銀行”的主要組成部分，根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，它在2010—2012年間的資產(chǎn)規(guī)模擴大了差不多2倍，達到了7.47萬億元的規(guī)模，超過了保險行業(yè)的資產(chǎn)總額，成為國內(nèi)僅次于商業(yè)銀行的第二大金融服務行業(yè)。但是我們的政府從2010年，也就是信托機構(gòu)開始快速發(fā)展的時候，就提出要對它的發(fā)展進行管控。但結(jié)果卻是，我們的大型商業(yè)銀行在利益的驅(qū)使下自己開設信托公司，或者想方設法地購買其他公司的信托牌照，并且有意不按銀監(jiān)會的要求，透過“打擦邊球”的方式繼續(xù)讓銀行向信托機構(gòu)貸款，結(jié)果就是銀行對外放貸過多，廣義貨幣供應量突破了100萬億關口，我們面臨著非常大的通貨膨脹壓力。

第二，我們的國有銀行揣測政府仍會以大規(guī)模投資的方式拉動經(jīng)濟增速，所以有恃無恐的繼續(xù)大規(guī)模放貸。熟悉我的朋友應該都曉得，我從2008年底大規(guī)模投資計劃一問世就說過，它的投放很可能會帶來通貨膨脹。其實，我認為政府也在擔心這一點，所以我們看到了什么？政府一方面鼓勵國有銀行給“鐵、公、基”項目貸款，一方面又收緊股市、樓市還有民間資本，希望“一手松、一手緊”來防通脹。但結(jié)果是，我們的商業(yè)銀行不顧政府的指令，大肆利用信托這個“影子銀行”渠道對外超量發(fā)放貸款，既填滿了自己的腰包，又支撐了“看上去很美”的GDP增速，最后留下M2突破100萬億，物價普遍上漲這個惡果給我們的普通老百姓。

我們這一屆新政府上臺后，其實已經(jīng)非常明確地表示過，對經(jīng)濟增速放緩有容忍度，并且提出要讓經(jīng)濟有質(zhì)量地健康發(fā)展。但是我們的商業(yè)銀行對政策產(chǎn)生了誤判�！度A爾街日報》披露的央行內(nèi)部會議紀要里說：“中國央行認為，商業(yè)銀行之所以會大規(guī)模放貸，是因為一些銀行認為政府會在經(jīng)濟放緩時出臺刺激措施，所以提前布局站位。其中，中國郵政儲蓄銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行遭到點名批評。”

關于這場拉鋸戰(zhàn)的過程各位應該都曉得了，在“錢荒”之初，我們的政府堅持不出手，要商業(yè)銀行自己解決流動性問題。但是到了6月20日，我們的商業(yè)徹底因為缺錢而“瘋狂”，當天商業(yè)銀行間隔夜回購利率竟然一度高達30%，7天回購利率最高達到28%。各位要曉得，在平時，這兩個利率一般都只是在3%左右。最終的結(jié)果各位應該都曉得了，我們的政府在最后還是出手了。

透過上面的分析，各位可以想想看，這次“錢荒”到底是因為我們的商業(yè)銀行真的沒有錢了呢，還是說在倒逼政府妥協(xié)，要央行出手補充流動性？我對此不作評價。但透過這次事件，我們可以看到，銀行業(yè)的改革其實已迫在眉睫了。

【郎咸平】   水深、石滑，中國改革如何跨過深水區(qū)？   2013-12-05    郎咸平管理經(jīng)濟學